公司公布2012年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入468億元，同比下降7.8%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)56.9億元，同比下降34%；全面攤薄EPS為0.75元。
低于我們年報(bào)業(yè)績(jī)前瞻0.82元的預(yù)測(cè)；同時(shí)公司公布2013年一季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入112億元，同比下降23.5%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)15.7個(gè)億，同比下降44%，基本符合預(yù)期。
毛利率觸底回升。受混凝土銷(xiāo)售低迷影響，2012年公司高毛利率的泵車(chē)、混凝土機(jī)械占比逐季下降，毛利率逐季走低；同時(shí)公司主動(dòng)加強(qiáng)營(yíng)銷(xiāo)管控，不盲目追求規(guī)模、不盲目追求座次、不盲目追求市場(chǎng)占有率，管控的增強(qiáng)損失部分客戶，也影響了毛利率水平。但2013年一季度數(shù)據(jù)顯示，公司在新產(chǎn)品帶動(dòng)下，毛利率水平已經(jīng)觸底回升。
海外出口占比提升，國(guó)際化提速。公司2012年海外收入為87億元，占收入的比重為19%。公司收購(gòu)普斯邁斯特之后，大象收入、利潤(rùn)等經(jīng)營(yíng)指標(biāo)明顯改善，開(kāi)局良好。同時(shí)公司在巴西、印度實(shí)現(xiàn)本地化制造，國(guó)際化成為公司重要的增長(zhǎng)來(lái)源。
等待房地產(chǎn)預(yù)期轉(zhuǎn)化。基建投資已經(jīng)從負(fù)轉(zhuǎn)正，預(yù)計(jì)未來(lái)仍保持相對(duì)高位。
同時(shí)工程機(jī)械投資邏輯的沙漏已經(jīng)從基建轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)。國(guó)五條出臺(tái)打亂市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)新開(kāi)工回升預(yù)期，未來(lái)需要密切關(guān)注地方細(xì)則出臺(tái)之后新房銷(xiāo)售和拿地速度的變化趨勢(shì)。如果房地產(chǎn)新房銷(xiāo)售持續(xù)回升、拿地速度保持增長(zhǎng)的情況下，房地產(chǎn)新開(kāi)工預(yù)期將再次回升，從而帶動(dòng)工程機(jī)械股價(jià)企穩(wěn)回升。
低于我們年報(bào)業(yè)績(jī)前瞻0.82元的預(yù)測(cè)；同時(shí)公司公布2013年一季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入112億元，同比下降23.5%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)15.7個(gè)億，同比下降44%，基本符合預(yù)期。
毛利率觸底回升。受混凝土銷(xiāo)售低迷影響，2012年公司高毛利率的泵車(chē)、混凝土機(jī)械占比逐季下降，毛利率逐季走低；同時(shí)公司主動(dòng)加強(qiáng)營(yíng)銷(xiāo)管控，不盲目追求規(guī)模、不盲目追求座次、不盲目追求市場(chǎng)占有率，管控的增強(qiáng)損失部分客戶，也影響了毛利率水平。但2013年一季度數(shù)據(jù)顯示，公司在新產(chǎn)品帶動(dòng)下，毛利率水平已經(jīng)觸底回升。
海外出口占比提升，國(guó)際化提速。公司2012年海外收入為87億元，占收入的比重為19%。公司收購(gòu)普斯邁斯特之后，大象收入、利潤(rùn)等經(jīng)營(yíng)指標(biāo)明顯改善，開(kāi)局良好。同時(shí)公司在巴西、印度實(shí)現(xiàn)本地化制造，國(guó)際化成為公司重要的增長(zhǎng)來(lái)源。
等待房地產(chǎn)預(yù)期轉(zhuǎn)化。基建投資已經(jīng)從負(fù)轉(zhuǎn)正，預(yù)計(jì)未來(lái)仍保持相對(duì)高位。
同時(shí)工程機(jī)械投資邏輯的沙漏已經(jīng)從基建轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)。國(guó)五條出臺(tái)打亂市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)新開(kāi)工回升預(yù)期，未來(lái)需要密切關(guān)注地方細(xì)則出臺(tái)之后新房銷(xiāo)售和拿地速度的變化趨勢(shì)。如果房地產(chǎn)新房銷(xiāo)售持續(xù)回升、拿地速度保持增長(zhǎng)的情況下，房地產(chǎn)新開(kāi)工預(yù)期將再次回升，從而帶動(dòng)工程機(jī)械股價(jià)企穩(wěn)回升。
