挖機受產能限制，份額經歷短暫回落后重回上行趨勢，穩居第一1-6 月公司挖機銷量43476 臺，同比增長24.23%，市占率25.51%，同比略提升0.01pct，穩居第一。其中，3、4 月份額分別為25.91%、24.20%，環比有所下降，我們判斷主要是行業需求超預期而公司產能相對不足所致；當5、6 月份行業銷量因為季節性原因環比有所減少后，公司份額環比開始上行，分別為25.21%、25.36%；判斷下半年公司份額環比仍將繼續提升，長期來看公司份額不會低于30%。
泵車穩居第一，自制底盤受認可；受益治超，攪拌車份額提升①上半年泵車份額超過48%，同比提升超過2 個pct，疫情加速泵車底盤國產化，目前總體接近70%的自制化率，由于是一體化的底盤，一致性更好，受到好評度更高，自制底盤有利于泵車毛利率上行。受益更新換代需求以及下游回暖拉動，預計全年銷量同比增長將超過40%。②受益治理超載，攪拌車行業格局優化，公司份額超過20%，穩居第一，預計全年銷量同比增速也將超過40%。③攪拌站公司占據60%以上份額，穩居第一。
受益風電與裝配式建筑，大噸位起重機快速增長受益風電、裝配式建筑、軌道交通等市場拉動，大噸位起重機5、6 月增速有加速現象，預計全年增速將在20%以上。目前公司履帶吊、汽車吊份額分別為50%左右、不到30%，履帶吊位居行業第一，汽車吊在行業內處于第三的位置。
對行業的短、中、長期判斷
（1）短期判斷：疫情放大投資拉動作用，工程機械行業2020 年全年景氣無憂。其中，挖機銷量預計超過29 萬臺、同比增長24%左右，受噸位結構影響，收入增速略低；混凝土機械銷量同比增長30%以上甚至可能超過40%，受產品結構影響，收入增速略低；汽車吊銷量同比增長15%以上，受噸位結構影響，收入增速更高。
（2）中期判斷：2021 年行業大概率繼續正增長、超出市場預期。
一方面，回顧過去28 年行業發展過程，行業銷量每次負增長（挖機負增長年份：1994、1996、2004、2012-2015 年）都是在宏觀政策收緊的背景下；另一方面，大的危機之后，政策退出通常都會比較緩慢，比如1997 年亞洲金融危機、2008 年全球金融危機之后的政策表現，今年乃疫情之年，雖然不是金融危機，但是對實體經濟造成的影響也非常大，加之全球政治經濟的復雜局勢，預計2021 年政策仍舊會有比較好的延續性，不僅中國，預計全球在2021 年都會保持相對寬松的政策環境。
（3）長期判斷：首先，國內工程機械行業本身還有成長空間，在人口紅利逐步消失、投資額越來越龐大的背景下，人均工程機械保有量將會持續上升；其次，頭部公司在國內外市場份額均有大幅提升空間，未來頭部公司即會涉足新的品類，也會將現有優勢品類國內外份額進一步提升。
