09 年1-9 月份,公司實現營業收入127.18 億元,同比增長17.01%,營業收入增長速度進一步加快;實現凈利潤15.35 億元,同比增長41.72%,增長幅度大幅超出我們的預期;前三個季度,公司實現每股收益為1.03 元。
09 年7-9 月份,公司實現營業收入52.22 億元,同比增長42.06%,環比增長12.36%,較傳統的年度旺季度仍有提高;實現凈利潤7.43億元,同比增長177.97%,顯示了爆發式的增長;三季度,公司實現每股收益0.50 元,公司三季度凈利潤大幅提升,主要有以下幾點:首先,自年初以來,由于四萬億投資的拉動,公司的旋挖鉆機、泵車、拖泵、履帶式起重機繼續領跑行業,混凝土機械仍然保持行業規模最大,雖然上半年房地產市場表現低迷,但公司的混凝土機械營業收入、毛利率均保持了提高,下半年隨著房地產市場的回暖,公司業務繼續保持快速增長;三季度毛利率的有較大的提升,達到33.17%,較上半年30.39 有較大幅度的提升,更大幅高于去年危機剛剛爆發時候的27.25%,隨著經濟復蘇趨勢的確定,產品價格趨于正常,公司盈利能力提高,這符合我們先前的判斷;還有就是公司費用控制得當,費用率有所下降,去年證券市場的投資損失等等。但最重要的仍然是下游行業需求的回暖為公司產品銷售形成了非常有利的需求,展望四季度,由于今年工程機械行業所呈現的淡季不淡的發展趨勢,公司仍有望為我們帶來驚喜。
近期,公司挖挖掘機資產注入通過了證監會的審核,公司將定向增發11786 萬股收購三一重機的資產,根據承諾,三一重機09 年凈利潤不少于3.8 億元,2010 年凈利潤不少于4.5 億元,2011-2013 年凈利潤不低于5 億元。而公司的挖掘機今年表現搶眼,今年上半年挖機銷量增長達到100%,作為內資品牌的代表,正向外資品牌發起挑戰。挖掘機業務是公司目前唯一在行業不占優勢的業務,公司混凝土機械的成功經驗有望復制到該項業務,將成為公司未來幾年的業績增長點。
由于三季度業績超出我們預期,我們對公司全年業績預測進行上調,預計公司2009-2011 年EPS 分別為1.62 元、2.08 元和2.65 元,對應PE 分別為22 倍、18 倍和14 倍。我們繼續維持“推薦”的投資評級。
09 年7-9 月份,公司實現營業收入52.22 億元,同比增長42.06%,環比增長12.36%,較傳統的年度旺季度仍有提高;實現凈利潤7.43億元,同比增長177.97%,顯示了爆發式的增長;三季度,公司實現每股收益0.50 元,公司三季度凈利潤大幅提升,主要有以下幾點:首先,自年初以來,由于四萬億投資的拉動,公司的旋挖鉆機、泵車、拖泵、履帶式起重機繼續領跑行業,混凝土機械仍然保持行業規模最大,雖然上半年房地產市場表現低迷,但公司的混凝土機械營業收入、毛利率均保持了提高,下半年隨著房地產市場的回暖,公司業務繼續保持快速增長;三季度毛利率的有較大的提升,達到33.17%,較上半年30.39 有較大幅度的提升,更大幅高于去年危機剛剛爆發時候的27.25%,隨著經濟復蘇趨勢的確定,產品價格趨于正常,公司盈利能力提高,這符合我們先前的判斷;還有就是公司費用控制得當,費用率有所下降,去年證券市場的投資損失等等。但最重要的仍然是下游行業需求的回暖為公司產品銷售形成了非常有利的需求,展望四季度,由于今年工程機械行業所呈現的淡季不淡的發展趨勢,公司仍有望為我們帶來驚喜。
近期,公司挖挖掘機資產注入通過了證監會的審核,公司將定向增發11786 萬股收購三一重機的資產,根據承諾,三一重機09 年凈利潤不少于3.8 億元,2010 年凈利潤不少于4.5 億元,2011-2013 年凈利潤不低于5 億元。而公司的挖掘機今年表現搶眼,今年上半年挖機銷量增長達到100%,作為內資品牌的代表,正向外資品牌發起挑戰。挖掘機業務是公司目前唯一在行業不占優勢的業務,公司混凝土機械的成功經驗有望復制到該項業務,將成為公司未來幾年的業績增長點。
由于三季度業績超出我們預期,我們對公司全年業績預測進行上調,預計公司2009-2011 年EPS 分別為1.62 元、2.08 元和2.65 元,對應PE 分別為22 倍、18 倍和14 倍。我們繼續維持“推薦”的投資評級。
