07年前9個月盈利同比增長158%。 三一重工(行情 股吧)公告07年前9個月凈利潤同比增長了158%至13.45億元人民幣，銷售收入同比增長80%至69.75億人民幣，這主要由于中國經濟與基建投資快速增長拉動公司履帶起重機、路面機械與混凝土機械產品銷售增長強勁。盡管期內原材料價格有所上升，但07年前9個月三一重工的整體毛利率仍提高了1個百分點左右。由于公司從低端產品向高端產品轉移，混凝土機械產品的毛利率有所提高。
產品組合有所改善。三一重工計劃從一家國內混凝土機械制造商轉型為綜合工程機械制造商。公司在擴張履帶起重機及路面機械業務方面取得了一定成功。另外，公司7月份完成了對母公司旋挖鉆機業務的收購，在該業務領域獲得40%以上的國內市場份額。此外，三一正在印度建廠，為抓住今后印度基建項目對工程機械的巨大需求做好準備，因為公司的混凝土機械售價較全球同業水平低40-50%。
前景。目前混凝土機械、路面機械、履帶式起重機和一些配件業務資產已經為上市公司所有或控股，母公司還有挖掘機、汽車起重機、煤炭機械和港口機械等機械類資產。我們認為三一重工是集團唯一的工程機械平臺，因此挖掘機以及汽車起重機業務資產非常有可能在未來兩年內注入到上市公司。
估值。三一重工目前股價為23倍08年市盈率。考慮到國內外市場的迅速發展，以及今后母公司潛在的資產注入，我們認為該股目前估值被低估。不考慮股票投資收益的影響，基于35倍08年市盈率，我們將目標價格由70.67元人民幣上調至79.8元人民幣。我們對該股維持優于大市評級。
