我國要實現今年經濟增長“保8”的目標，在拉動經濟的“三駕馬車”中、出口急劇下降的情況下，固定資產投資將起到主要的拉動作用。在全球經濟衰退背景下，私人投資大幅下降，政府投資將發揮主導作用。從今年前兩個月的情況來看，中央投資增幅大幅提升，達到40.3％。從國家發展改革委的數據來看，未來4萬億固定資產投資中的18000億元擬投向基建領域，占比達到45％。
此次拉動內需政策性投資主要集中在基礎建設、公共建筑和農業建設中，而2008年這三個行業固定資產投資僅占總投資的14.73％，基建行業在整個建筑行業總產值中的占比約為20％。
因房屋建筑業產值占建筑工程行業總產值的比重在60％以上，而作為長周期行業的房地產業的景氣低下，其對房屋建筑業的需求將形成較長時間的抑制。雖然基建投資的增長難以抵消房地產的下滑，基建行業的高景氣難以帶動整個建筑行業的景氣度提升，但是在上市建筑公司板塊中，從事基建行業的企業產值占到建筑板塊產值的80％以上，基建行業的高景氣能夠充分體現整個板塊的景氣，基建投資的加速將拉動整個建筑板塊高景氣。
鐵路投資
進入高景氣高增長周期
去年11月份鐵道部調整了鐵路中長期投資規劃，《調整方案》將2020年全國鐵路營業里程規劃目標由10萬公里調整為12萬公里以上，電化率由50％調整為60％以上，進一步擴大鐵路網規模以及提高電氣化鐵路比重；將客運專線建設目標由1.2萬公里調整為1.6萬公里以上。主要是為了加大繁忙干線客貨分線的力度，在維持原“四縱四橫”客運專線基礎骨架不變的情況下，增加了4000公里客運專線；將規劃建設新線由1.6萬公里調整為4.1萬公里；將增建二線建設規模由1.3萬公里調整為1.9萬公里，既有線電氣化建設規模由1.6萬公里調整為2.5萬公里。鐵路中長期規劃的調整，充分體現出政府加快鐵路建設的迫切愿望，從而推動鐵路建設市場的長期景氣提升。
根據發展改革委、鐵道部、交通運輸部的有關資料，交通基建方面未來5年內可能投資達到10萬億元左右，預計每年年均投資2萬億元左右。我國鐵路之前的投資遠遠落后于我國的經濟發展，欠賬太多。我國的鐵路建設僅僅處于開始階段，目前還處于補賬的階段。進入今年以來，鐵路投資同比增速創下了“十一五”以來的新高。實際上，我們看到，在所有基建子行業中，目前只有鐵路投資可以明確看到投資的爆發性增長。1月、2月份鐵路固定資產投資累計達到421.76億元，累計同比增速為172.2％；基建累計投資達到353.41億元，累計同比增長186.8％。2月當月鐵路固定資產投資達到236.12億元，同比增速達到167.0％；基建當月投資達到200.68億元，同比增速達到245.6％。據招商證券、安信證券、華泰證券等行業研究員分析，自2008年1月以來，鐵路投資增速呈現逐月增長態勢。如果簡單按照1、2月份鐵路投資的同比增速來預計，今年鐵路投資將超過所有市場預期，固定資產投資達到9000億元左右，基建投資達到7000億元以上。如果考慮到去年前2個月鐵路投資受氣候條件影響，今年前2個月的高速增長難以持續等因素，全年鐵路基本建設投資預計仍將達到5563.12億元，增幅將到達65％。如此算來，鐵路投資增長勢頭相當可觀。
城軌交通
地方政府投資熱點所在
城市公共交通保持較高增速。作為綠色環保、節能高效的運輸方式，在城市人口、經濟達到一定的規模后，城市地鐵、輕軌將成為最適合的城市公共客運發展方向。據分析，1公里地鐵建設能帶動1萬個施工生產崗位，同時拉動5000個配套服務就業機會，1億元軌道建設投入可拉動2億元至3億元的相關產業發展。
上海，目前軌道交通占公共客運的比例約為25％，預計到2012年該比例將提升至43％。在4月初上海市2010－2020年城市快速軌道交通近期建設規劃公示中，我們看到上海市2010－2020年期間共有13項建設項目，包括5條延伸線和8條新建線，線路總長合計約310公里，投資額超過2000億元。
北京，已有運營線路8條，運營里程200公里，今年將有13條軌道線路同時開工建設，年度投資超過500億元，是北京歷史上軌道交通建設投資年度規模最大的一年。目前北京在建地鐵包括4號線、6號線一期、8號線二期、9號線、10號線二期、亦莊線和大興線共7條線路，還將開工建設15號線一期、昌平線、房山線、西郊線、7號線、14號線。這13條地鐵線路建設期總投資達2000億元，到2015年將陸續建成，從今年到2015年共計需再投入1900億元。到2015年，北京將基本形成“三環、四橫、五縱、七放射”總里程561公里的軌道交通網絡。2015年后的軌道交通建設規劃也正在制定當中，遠期北京軌道交通線路將達到28條以上，軌道交通將真正成為首都城市公共交通的骨干系統，滿足市民出行需要。
而深圳擬在2011年大運會召開前投入1074億元完善地鐵網絡。目前國內已開通、已批準的城市的城市共計15個，規劃線路總長達到1700公里，總投資將突破6000億元。寧波、鄭州、廈門、東莞、昆明、長沙等6個城市正在編制規劃，全國城市軌道交通規劃、建設城市已達34個。按照2020年我國的地鐵運營里程規劃2700—2800公里計算，總投資將達到1.5萬億元。無疑，城市軌道交通建設將成為未來幾年增長最快的領域之一。
水利建設
需求提速漸入高峰
水利建設市場廣闊，前景可期。“十五”期間，我國水利建設得到高速發展，累計完成投資3653億元，較“九五”增長34.5％。“十一五”期間，我國將在保持原有建設投入力度的同時，充分吸納社會投資，擴大水利建設規模，使中央和地方財政投資保持在較高、合理的水平，水利建設投資將達到5152億元，較“十五”增長41％。
在宏觀經濟下行周期下，國家出臺的刺激內需十條措施中，有多條措施是關于“水”的政策，分別是：“加大農村沼氣、飲水安全工程和農村公路建設力度”；“加快南水北調等重大水利工程建設和病險水庫除險加固”；“加強大型灌區節水改造”；“加快城鎮污水、垃圾處理設施建設和重點流域水污染防治”。“水商機”成為市場關注的焦點之一。
2008年11月后，國務院常務會議又審批了一批水利樞紐建設工程，包括新疆生產建設兵團瑪納斯河肯斯瓦特、貴州省黔中、江西省峽江等水利樞紐工程，總投資為174億元。預計今明兩年還將有不少水利項目開工。從官方數據看，2008年是中央水利建設投資規模最高的一年，也為新一輪增加投資、加快水利建設打下了良好基礎。08年共落實中央水利投資計劃655.4億元（含第四季度新增投資），比07年中央水利投資增加304.9億元，增幅達87.1％，為歷史最高水平。
國家水利部根據當前的國家宏觀經濟形勢和水利投資狀況，2009年計劃中央水利建設投資規模達到800億元以上，從而為全面加快新一輪水利基礎設施建設提供有力保障。
投資配置
細分行業綜合考量
具體到投資配置上，招商證券認為，根據上市公司經營情況、業績釋放動力等因素進行綜合考慮，可分為以下三種類型：一、行業戰略配置：中國中鐵（601390行情,愛股）、中國鐵建（601186行情,愛股）；二、長期投資配置：宏潤建設（002062行情,愛股）、隧道股份（600820行情,愛股）、精工鋼構（600496行情,愛股）、中鐵二局（600528行情,愛股）、粵水電（002060行情,愛股）、金螳螂（002081行情,愛股）；三、主題投資配置：四川路橋（600039行情,愛股）。
華泰證券按細分行業景氣度情況，分類如下：
安信證券建議關注基礎設施建設相關的如鐵路公路施工、水利水電施工以及海外工程比重較高的企業。此外，近期出現的“建設上海金融、物流中心”以及“建筑物外墻及屋頂的光伏太陽能應用”兩大熱點對上海本地建筑板塊以及幕墻施工類企業將產生一定的利好推動。個股建議關注中國中鐵、中國鐵建、葛洲壩（600068行情,愛股）、中材國際（600970行情,愛股）、金螳螂、龍元建設（600491行情,愛股）。
頻創新高年線何足道哉
□ 北京首證
兩市上周略高開后均再現探低回升態勢，成交額雖大幅縮減，但個股活躍程度卻明顯提高，而周線雙星的蓄勢特征則非常清晰，近日繼續上攻并再創新高的可能因此就大大增加。
年線爭奪 沖關如箭在弦
盡管近日一度攜量深幅下調并擊穿短期均線，但市場卻迅速企穩回升，上周五更是跳空高開并呈單邊上揚之勢，而深綜指則又一次率先創新高，且滬深大盤皆為去年8月后的最高收盤，這就意味著目前實際已經上破，繼續上攻自然就是箭在弦上了。重要的是，近日的反復恰好發生在高點連線附近，而上周三的回落則修正了一個月來的形態。上升楔形特征明顯減弱，近期很可能將再現通道上行態勢，且滬市低點連線的運行速度由日均11.3點提高到13.1點，該線本周三約位于2385點（其余按時間加減可得，下同）。現實地講，近日回探該線的機會已不多，刺穿的可能更是微乎其微，那么，通道線就會面臨嚴峻的挑戰：經前周高點并與提速的趨勢線的平行線本周三位于2550點，而經三月初高點所做的通道線周三則約在2592點，這兩條線很可能就是短線的上攻目標。
滬深兩市一個月來分別大漲近21％、27％，可上破2月高點的幅度卻是2.2％、7.0％，即目前都沒有達到通常的標準（最低往往也超過10％），而借助波形分析，反彈至今最少仍缺1波上揚走勢，且由此前漲幅推測，滬市主攻目標很可能也將指向2750點或以上。
年線目前似乎受到不少市場人士的格外關注，滬市近日的表現好像也驗證了這一點。但是，年線本身遠沒有想象的那么重要，因為：一則它只不過也是一條均線，所代表的市場意義就是期間平均持股的推定成本；二則年線以什么時間單位界定？若以日、周而論，滬市目前尚受制于該線，可12月均線、4季度均線卻已被上破，且深市3月便攻克了以日、周、月、季計的所有年線。可見，所謂年線爭奪戰已經不復存在，而以現在的位置判斷，滬市勢必也將躍上以日、周計的年線！
盡管如此，但近四周的陽線實體長度卻逐漸縮短，周漲幅也遞減到了1％，近兩周的并列陽線（類十字星）也預示中期變數有所加大，反復可能依然無法排除，特別是在已修正的通道線附近。
時移勢易縮量才是正道
上周成交總額與日均成交額都大幅縮減，而每日之間則呈現極富韻律的一縮一放變化，且平均變幅高達25％以上，表明資金運作熱情忽高忽低，市場整體表現較為浮躁，這在很大程度上也增添了上攻過程中的變數。與此同時，兩市自去年10月底以來的總量已高達15.3萬億，即略多于2007年10月見頂后下調時總量的一半，反復可能就難以排出。只是由于市場流通市值已大大增加，絕對成交額、換手率及累積成交量都不能簡單類比，較大反復的量能警戒線有必要提高到20萬億或以上。
不僅市場容量已發生重大變化，而且由行情性質看，量能長時間居高不下也并非好事，因為巨量就是多空分歧很大的必然結果，縮量彈升才有利于行情延續得更長。值得注意的是，近四周的日成交額分布呈現擴散形態，而（周）日均成交又縮減到了2000億以內，就是說，近日很可能會進一步縮減至1750億左右，再次放量卻極可能成為市場即將反復的重要先兆之一。
藍籌續航熱點誤區有二
雖說上周四個交易日均是齊漲共跌的局面，但藍籌這一龐大群體依然是主導力量，有色金屬、煤炭石油表現尤為出色，通信、汽車、運輸物流、交通設施等都表現不俗，對市場運行最大的孿生兄弟即“金融＋地產”也較為穩健，就是說，市場的熱點并未發生太大的變化，這對近日繼續上行也是十分有利的。只是普漲景象往往難以持續，個股很可能將再度分化，短線反復也就依然不可避免。
至于熱點演繹，筆者認為，目前有兩個誤區需要避免：一是藍籌的有序輪動與大盤所處階段，通常是可以相互佐證的，該群體的盛裝舞步仍將進行下去，且由歷年檢驗判斷，無論是漸漸為市場所認同，還是熱點切換到其它板塊，抑或是速度明顯加快或減緩，大盤運行都可能會發生重大的轉變，至少也會引發短期的“陣痛”；二是心態失衡，頻繁進行換股操作，所追雖為當日強勢品種，但能否如愿獲利卻難以預料，若非短線高手，甚至可能會挨兩個耳光，或曰陷入“賠錢賺指數”、“花錢買樂子”的尷尬境地，盡管絕大多數個股最終都會超過大盤的最大漲幅。
星光普照環球同此涼熱
從周邊角度看，美股上周四繼續回升且漲幅加大，全周因此也由綠翻紅，亞洲股市整體回升態勢也絲毫沒改變，即周邊環境仍有望進一步轉暖。值得注意的是，歐、美上周大多為長下影星型線，舉足輕重的美股更是連漲五周，納指雖較去年收盤有所上漲，但道指、標普卻受制于半年來的高點連線，周線五連陽也是十分少見的，近日沖高整理可能因此就越來越大。從這一點看，兩市短期反復也難以避免，但震蕩上攻格局卻難以逆轉，反復還很可能將以盤中方式來完成。
讀者問：新能源股成為市場領漲品種，該板塊后市將如何演繹？
金百靈投資 秦洪：新能源股內部的熱點演繹也存在著輪漲的趨勢，比如說在近期一直是太陽能板塊充當領漲先鋒，尤其是天威保變（600550行情,愛股）、孚日股份（002083行情,愛股）等品種。但在上周末，則是風電漸有后來者居上的特征，金風科技（002202行情,愛股）、長城電工（600192行情,愛股）等品種就走上前臺，從而牽引著股價的漲升。如此輪漲的熱點演變脈絡也賦予新能源股極強的生命力。但是，就目前來看，太陽能多晶硅業務面臨著較大的分歧，因為多晶硅產能釋放過快，未來的產品價格不易樂觀。事實上，近期產品價格已大幅下跌，2008年多晶硅售價2800元/公斤(約合411美元)。而最近的信息顯示，目前的價格已在900元/公斤左右。產品價格的如此暴跌，自然會影響到上述諸多太陽能多晶硅業務個股的估值。所以，后續分化再所難免。故在操作中建議投資者予以謹慎，可關注產業升級以及技術領先的新能源品種，比如說金風科技、中材科技（002080行情,愛股）、橫店東磁（002056行情,愛股）等品種。
問：上周S股大發異彩，難道作為股改最后金礦的S股進入了主升浪？
金百靈投資 秦洪：正由于是股改釘子戶，一旦完成股改，往往伴隨著重組的成功。這給那些未股改的S股帶來了兩個較為直接的示范效應，一是未股改的S股一旦股改成功，往往也意味著基本面的質變。也就是說，未股改的S股其實就是未來基本面有望質變的黑馬。二是未股改的S股一旦進入股改程序，二級市場股價就將大幅飚升，形成極強的賺錢效應，難怪有觀點認為這些未股改的S股其實就是股改的最后金礦，這必然會牽引著各路資金涌入到未股改的S股中，從而使得這些未股改的S股股價金光閃閃。建議投資者可跟蹤S佳通（600182行情,愛股）、S上石化（600688行情,愛股）等題材較為豐富的品種。
中國中鐵（601390）
中國鐵建（601186）
鐵路建設投資爆發最大受益者
中國鐵建是我國乃至全球最具實力、最具規模的特大型綜合建設集團之一，按照工程承包業務收入計算，公司自2004年起連續三年位居全國首位，是我國最大的工程承包商之一。
中國中鐵是中國和亞洲最大的多功能綜合型建設集團，在2007年公布的“世界500強”企業中排名342，在“世界品牌500強”中排名417。按年度工程承包總收入計算，公司在2005年及2006年分別為全球第四及第三大建筑工程承包商，是當之無愧的航母級建設企業。
目前我國的基建建設正處在高度景氣階段，未來幾年鐵路建設投資和公路建設投資還將保持高位運行狀態，市場需求的擴張將帶動兩家企業的外延式增長，公司多元化的業務結構也將進一步推進公司的發展，同時由于歷史原因，公司的管理和成本控制能力與其他建筑企業相比還存在較大差距，由企業管理效率的提升所帶來的內涵式增長成為另一個值得看重的亮點。
預計中國鐵建2008-2010年的攤薄每股收益為0.35元、0.49元和0.71元，中國中鐵2008-2010年的攤薄每股收益為0.06元、0.26元和0.36元。
華泰證券維持兩家公司“推薦”投資評級。
金螳螂（002081）
中國公共裝飾裝修行業領頭羊
金螳螂是一家集室內裝飾、幕墻、家具、景觀、藝術品、智能化安裝等相關配套產業為一體的專業化施工企業，已經連續五年被中國建筑裝飾協會評為“百強企業第一名”。公司設計、施工了一大批有影響力的工程，如首都博物館、第28屆世界遺產大會主會場、南京奧體中心、北京奧運體育場（鳥巢），蘇州博物館等，獲得中國建筑工程魯班獎18項，全國建筑工程裝飾獎27項，是國內公共建筑裝飾領域的領頭羊。
伴隨著我國經濟快速增長，城市化進程不斷加快、城鄉居民消費結構逐步升級,居民私人擁有住宅比例的提高，我國建筑裝飾行業呈現出持續、迅猛增長的勢頭，成為成長性最好的新興行業。隨著木材加工廠和幕墻加工產能的不斷釋放，將帶動裝配化施工的比重大幅增長，進一步增強公司的市場競爭力優勢。
預計公司2009-2010年的攤薄每股收益為1.21元和1.56元，公司未來的發展前景依然非常看好。
華泰證券維持公司“推薦”投資評級。
精工鋼構（600496）
中國鋼結構行業領先者
在宏觀經濟下滑的背景下，鋼結構行業的下游需求短期內也將受到影響，尤其是在產業投資拉動的鋼結構廠房需求短期內會有比較大幅下滑，精工鋼構在行業內一直處于第一梯隊，處于行業領先地位，其主要的業務領域集中在政府投資的公共設施建設市場，即便在下游需求減緩的情況，公司也有能力承接到足夠的訂單。
由于公司在項目報價中采取成本加成的方式，長期來看，原材料價格波動對公司的毛利率影響并不大，公司毛利率應該穩定在13％-15％。短期來看，從項目簽約到原材料采購，存在一定時間差，其間原材料價格的波動將給公司毛利率帶來一定的影響，今年上半年鋼材價格大幅上漲，公司承受了較大的成本壓力，前三季度毛利率11.92％，回落至歷史低谷，同比下滑了3.28個百分點。進入三季度國內鋼材價格大幅回落，對公司已簽約尚未履約的合同利潤率形成正面影響，公司毛利率將從低谷逐步回升。
預計公司2009-2010年的攤薄每股收益為0.50元和0.62元，公司未來的發展前景依然非常看好。
華泰證券維持公司“推薦”投資評級。
粵水電（002060）
水利水電迎來發展黃金契機
發展重心仍然在水工及市政業務。2008年公司水工及市政業務占比達到74.9％，比2007年提升了1.54個百分點。08年市政軌道業務提升較快，收入達到5.96億元，占比達到25.2％，比07年增加了8.1個百分點，超出我們的預期；水電施工業務憑借其技術、經驗及設備優勢，成功地走出了省門、國門。
通過收購桃江電站及建造海南風電場，將提升公司能源板塊盈利能力。新收購的桃江水電站目前凈利潤1000萬左右。海南風電項目2009年全部機組安裝完，2010年3、4月份投產，預計2011年達產，在爭取歐洲投資銀行貸款（貸款利率3％以下）、CDM補貼后，預計達到2500萬左右凈利潤。
加強內控挖潛，毛利率提升空間較大:公司擬在09年大力推行“三增、三減、三改善、五提高”的措施，減少應收賬款，提升公司設備利用率，加強項目施工管理，預計公司毛利率將穩步提升。
公司迎來發展黃金契機：隨著國家4萬億投資計劃的推進，公司迎來一個黃金發展時機。預計09年新簽合同將遠遠超過08年的25.2億元，初步統計，09年一季度新簽合同（含湛江市鑒江供水樞紐工程BT項目，公司負責建安及施工管理，建安工程費27億元）就超過39億元。
預計公司09-11年營業收入為29.3億元、34.38億元、39.2億元，同比增長24％、17％、14％；基本每股收益分別為0.44元、0.57元、0.78元，同比增長56％、30％、38％。
招商證券給予“審慎推薦-A”的投資評級。
此次拉動內需政策性投資主要集中在基礎建設、公共建筑和農業建設中，而2008年這三個行業固定資產投資僅占總投資的14.73％，基建行業在整個建筑行業總產值中的占比約為20％。
因房屋建筑業產值占建筑工程行業總產值的比重在60％以上，而作為長周期行業的房地產業的景氣低下，其對房屋建筑業的需求將形成較長時間的抑制。雖然基建投資的增長難以抵消房地產的下滑，基建行業的高景氣難以帶動整個建筑行業的景氣度提升，但是在上市建筑公司板塊中，從事基建行業的企業產值占到建筑板塊產值的80％以上，基建行業的高景氣能夠充分體現整個板塊的景氣，基建投資的加速將拉動整個建筑板塊高景氣。
鐵路投資
進入高景氣高增長周期
去年11月份鐵道部調整了鐵路中長期投資規劃，《調整方案》將2020年全國鐵路營業里程規劃目標由10萬公里調整為12萬公里以上，電化率由50％調整為60％以上，進一步擴大鐵路網規模以及提高電氣化鐵路比重；將客運專線建設目標由1.2萬公里調整為1.6萬公里以上。主要是為了加大繁忙干線客貨分線的力度，在維持原“四縱四橫”客運專線基礎骨架不變的情況下，增加了4000公里客運專線；將規劃建設新線由1.6萬公里調整為4.1萬公里；將增建二線建設規模由1.3萬公里調整為1.9萬公里，既有線電氣化建設規模由1.6萬公里調整為2.5萬公里。鐵路中長期規劃的調整，充分體現出政府加快鐵路建設的迫切愿望，從而推動鐵路建設市場的長期景氣提升。
根據發展改革委、鐵道部、交通運輸部的有關資料，交通基建方面未來5年內可能投資達到10萬億元左右，預計每年年均投資2萬億元左右。我國鐵路之前的投資遠遠落后于我國的經濟發展，欠賬太多。我國的鐵路建設僅僅處于開始階段，目前還處于補賬的階段。進入今年以來，鐵路投資同比增速創下了“十一五”以來的新高。實際上，我們看到，在所有基建子行業中，目前只有鐵路投資可以明確看到投資的爆發性增長。1月、2月份鐵路固定資產投資累計達到421.76億元，累計同比增速為172.2％；基建累計投資達到353.41億元，累計同比增長186.8％。2月當月鐵路固定資產投資達到236.12億元，同比增速達到167.0％；基建當月投資達到200.68億元，同比增速達到245.6％。據招商證券、安信證券、華泰證券等行業研究員分析，自2008年1月以來，鐵路投資增速呈現逐月增長態勢。如果簡單按照1、2月份鐵路投資的同比增速來預計，今年鐵路投資將超過所有市場預期，固定資產投資達到9000億元左右，基建投資達到7000億元以上。如果考慮到去年前2個月鐵路投資受氣候條件影響，今年前2個月的高速增長難以持續等因素，全年鐵路基本建設投資預計仍將達到5563.12億元，增幅將到達65％。如此算來，鐵路投資增長勢頭相當可觀。
城軌交通
地方政府投資熱點所在
城市公共交通保持較高增速。作為綠色環保、節能高效的運輸方式，在城市人口、經濟達到一定的規模后，城市地鐵、輕軌將成為最適合的城市公共客運發展方向。據分析，1公里地鐵建設能帶動1萬個施工生產崗位，同時拉動5000個配套服務就業機會，1億元軌道建設投入可拉動2億元至3億元的相關產業發展。
上海，目前軌道交通占公共客運的比例約為25％，預計到2012年該比例將提升至43％。在4月初上海市2010－2020年城市快速軌道交通近期建設規劃公示中，我們看到上海市2010－2020年期間共有13項建設項目，包括5條延伸線和8條新建線，線路總長合計約310公里，投資額超過2000億元。
北京，已有運營線路8條，運營里程200公里，今年將有13條軌道線路同時開工建設，年度投資超過500億元，是北京歷史上軌道交通建設投資年度規模最大的一年。目前北京在建地鐵包括4號線、6號線一期、8號線二期、9號線、10號線二期、亦莊線和大興線共7條線路，還將開工建設15號線一期、昌平線、房山線、西郊線、7號線、14號線。這13條地鐵線路建設期總投資達2000億元，到2015年將陸續建成，從今年到2015年共計需再投入1900億元。到2015年，北京將基本形成“三環、四橫、五縱、七放射”總里程561公里的軌道交通網絡。2015年后的軌道交通建設規劃也正在制定當中，遠期北京軌道交通線路將達到28條以上，軌道交通將真正成為首都城市公共交通的骨干系統，滿足市民出行需要。
而深圳擬在2011年大運會召開前投入1074億元完善地鐵網絡。目前國內已開通、已批準的城市的城市共計15個，規劃線路總長達到1700公里，總投資將突破6000億元。寧波、鄭州、廈門、東莞、昆明、長沙等6個城市正在編制規劃，全國城市軌道交通規劃、建設城市已達34個。按照2020年我國的地鐵運營里程規劃2700—2800公里計算，總投資將達到1.5萬億元。無疑，城市軌道交通建設將成為未來幾年增長最快的領域之一。
水利建設
需求提速漸入高峰
水利建設市場廣闊，前景可期。“十五”期間，我國水利建設得到高速發展，累計完成投資3653億元，較“九五”增長34.5％。“十一五”期間，我國將在保持原有建設投入力度的同時，充分吸納社會投資，擴大水利建設規模，使中央和地方財政投資保持在較高、合理的水平，水利建設投資將達到5152億元，較“十五”增長41％。
在宏觀經濟下行周期下，國家出臺的刺激內需十條措施中，有多條措施是關于“水”的政策，分別是：“加大農村沼氣、飲水安全工程和農村公路建設力度”；“加快南水北調等重大水利工程建設和病險水庫除險加固”；“加強大型灌區節水改造”；“加快城鎮污水、垃圾處理設施建設和重點流域水污染防治”。“水商機”成為市場關注的焦點之一。
2008年11月后，國務院常務會議又審批了一批水利樞紐建設工程，包括新疆生產建設兵團瑪納斯河肯斯瓦特、貴州省黔中、江西省峽江等水利樞紐工程，總投資為174億元。預計今明兩年還將有不少水利項目開工。從官方數據看，2008年是中央水利建設投資規模最高的一年，也為新一輪增加投資、加快水利建設打下了良好基礎。08年共落實中央水利投資計劃655.4億元（含第四季度新增投資），比07年中央水利投資增加304.9億元，增幅達87.1％，為歷史最高水平。
國家水利部根據當前的國家宏觀經濟形勢和水利投資狀況，2009年計劃中央水利建設投資規模達到800億元以上，從而為全面加快新一輪水利基礎設施建設提供有力保障。
投資配置
細分行業綜合考量
具體到投資配置上，招商證券認為，根據上市公司經營情況、業績釋放動力等因素進行綜合考慮，可分為以下三種類型：一、行業戰略配置：中國中鐵（601390行情,愛股）、中國鐵建（601186行情,愛股）；二、長期投資配置：宏潤建設（002062行情,愛股）、隧道股份（600820行情,愛股）、精工鋼構（600496行情,愛股）、中鐵二局（600528行情,愛股）、粵水電（002060行情,愛股）、金螳螂（002081行情,愛股）；三、主題投資配置：四川路橋（600039行情,愛股）。
華泰證券按細分行業景氣度情況，分類如下：
安信證券建議關注基礎設施建設相關的如鐵路公路施工、水利水電施工以及海外工程比重較高的企業。此外，近期出現的“建設上海金融、物流中心”以及“建筑物外墻及屋頂的光伏太陽能應用”兩大熱點對上海本地建筑板塊以及幕墻施工類企業將產生一定的利好推動。個股建議關注中國中鐵、中國鐵建、葛洲壩（600068行情,愛股）、中材國際（600970行情,愛股）、金螳螂、龍元建設（600491行情,愛股）。
頻創新高年線何足道哉
□ 北京首證
兩市上周略高開后均再現探低回升態勢，成交額雖大幅縮減，但個股活躍程度卻明顯提高，而周線雙星的蓄勢特征則非常清晰，近日繼續上攻并再創新高的可能因此就大大增加。
年線爭奪 沖關如箭在弦
盡管近日一度攜量深幅下調并擊穿短期均線，但市場卻迅速企穩回升，上周五更是跳空高開并呈單邊上揚之勢，而深綜指則又一次率先創新高，且滬深大盤皆為去年8月后的最高收盤，這就意味著目前實際已經上破，繼續上攻自然就是箭在弦上了。重要的是，近日的反復恰好發生在高點連線附近，而上周三的回落則修正了一個月來的形態。上升楔形特征明顯減弱，近期很可能將再現通道上行態勢，且滬市低點連線的運行速度由日均11.3點提高到13.1點，該線本周三約位于2385點（其余按時間加減可得，下同）。現實地講，近日回探該線的機會已不多，刺穿的可能更是微乎其微，那么，通道線就會面臨嚴峻的挑戰：經前周高點并與提速的趨勢線的平行線本周三位于2550點，而經三月初高點所做的通道線周三則約在2592點，這兩條線很可能就是短線的上攻目標。
滬深兩市一個月來分別大漲近21％、27％，可上破2月高點的幅度卻是2.2％、7.0％，即目前都沒有達到通常的標準（最低往往也超過10％），而借助波形分析，反彈至今最少仍缺1波上揚走勢，且由此前漲幅推測，滬市主攻目標很可能也將指向2750點或以上。
年線目前似乎受到不少市場人士的格外關注，滬市近日的表現好像也驗證了這一點。但是，年線本身遠沒有想象的那么重要，因為：一則它只不過也是一條均線，所代表的市場意義就是期間平均持股的推定成本；二則年線以什么時間單位界定？若以日、周而論，滬市目前尚受制于該線，可12月均線、4季度均線卻已被上破，且深市3月便攻克了以日、周、月、季計的所有年線。可見，所謂年線爭奪戰已經不復存在，而以現在的位置判斷，滬市勢必也將躍上以日、周計的年線！
盡管如此，但近四周的陽線實體長度卻逐漸縮短，周漲幅也遞減到了1％，近兩周的并列陽線（類十字星）也預示中期變數有所加大，反復可能依然無法排除，特別是在已修正的通道線附近。
時移勢易縮量才是正道
上周成交總額與日均成交額都大幅縮減，而每日之間則呈現極富韻律的一縮一放變化，且平均變幅高達25％以上，表明資金運作熱情忽高忽低，市場整體表現較為浮躁，這在很大程度上也增添了上攻過程中的變數。與此同時，兩市自去年10月底以來的總量已高達15.3萬億，即略多于2007年10月見頂后下調時總量的一半，反復可能就難以排出。只是由于市場流通市值已大大增加，絕對成交額、換手率及累積成交量都不能簡單類比，較大反復的量能警戒線有必要提高到20萬億或以上。
不僅市場容量已發生重大變化，而且由行情性質看，量能長時間居高不下也并非好事，因為巨量就是多空分歧很大的必然結果，縮量彈升才有利于行情延續得更長。值得注意的是，近四周的日成交額分布呈現擴散形態，而（周）日均成交又縮減到了2000億以內，就是說，近日很可能會進一步縮減至1750億左右，再次放量卻極可能成為市場即將反復的重要先兆之一。
藍籌續航熱點誤區有二
雖說上周四個交易日均是齊漲共跌的局面，但藍籌這一龐大群體依然是主導力量，有色金屬、煤炭石油表現尤為出色，通信、汽車、運輸物流、交通設施等都表現不俗，對市場運行最大的孿生兄弟即“金融＋地產”也較為穩健，就是說，市場的熱點并未發生太大的變化，這對近日繼續上行也是十分有利的。只是普漲景象往往難以持續，個股很可能將再度分化，短線反復也就依然不可避免。
至于熱點演繹，筆者認為，目前有兩個誤區需要避免：一是藍籌的有序輪動與大盤所處階段，通常是可以相互佐證的，該群體的盛裝舞步仍將進行下去，且由歷年檢驗判斷，無論是漸漸為市場所認同，還是熱點切換到其它板塊，抑或是速度明顯加快或減緩，大盤運行都可能會發生重大的轉變，至少也會引發短期的“陣痛”；二是心態失衡，頻繁進行換股操作，所追雖為當日強勢品種，但能否如愿獲利卻難以預料，若非短線高手，甚至可能會挨兩個耳光，或曰陷入“賠錢賺指數”、“花錢買樂子”的尷尬境地，盡管絕大多數個股最終都會超過大盤的最大漲幅。
星光普照環球同此涼熱
從周邊角度看，美股上周四繼續回升且漲幅加大，全周因此也由綠翻紅，亞洲股市整體回升態勢也絲毫沒改變，即周邊環境仍有望進一步轉暖。值得注意的是，歐、美上周大多為長下影星型線，舉足輕重的美股更是連漲五周，納指雖較去年收盤有所上漲，但道指、標普卻受制于半年來的高點連線，周線五連陽也是十分少見的，近日沖高整理可能因此就越來越大。從這一點看，兩市短期反復也難以避免，但震蕩上攻格局卻難以逆轉，反復還很可能將以盤中方式來完成。
讀者問：新能源股成為市場領漲品種，該板塊后市將如何演繹？
金百靈投資 秦洪：新能源股內部的熱點演繹也存在著輪漲的趨勢，比如說在近期一直是太陽能板塊充當領漲先鋒，尤其是天威保變（600550行情,愛股）、孚日股份（002083行情,愛股）等品種。但在上周末，則是風電漸有后來者居上的特征，金風科技（002202行情,愛股）、長城電工（600192行情,愛股）等品種就走上前臺，從而牽引著股價的漲升。如此輪漲的熱點演變脈絡也賦予新能源股極強的生命力。但是，就目前來看，太陽能多晶硅業務面臨著較大的分歧，因為多晶硅產能釋放過快，未來的產品價格不易樂觀。事實上，近期產品價格已大幅下跌，2008年多晶硅售價2800元/公斤(約合411美元)。而最近的信息顯示，目前的價格已在900元/公斤左右。產品價格的如此暴跌，自然會影響到上述諸多太陽能多晶硅業務個股的估值。所以，后續分化再所難免。故在操作中建議投資者予以謹慎，可關注產業升級以及技術領先的新能源品種，比如說金風科技、中材科技（002080行情,愛股）、橫店東磁（002056行情,愛股）等品種。
問：上周S股大發異彩，難道作為股改最后金礦的S股進入了主升浪？
金百靈投資 秦洪：正由于是股改釘子戶，一旦完成股改，往往伴隨著重組的成功。這給那些未股改的S股帶來了兩個較為直接的示范效應，一是未股改的S股一旦股改成功，往往也意味著基本面的質變。也就是說，未股改的S股其實就是未來基本面有望質變的黑馬。二是未股改的S股一旦進入股改程序，二級市場股價就將大幅飚升，形成極強的賺錢效應，難怪有觀點認為這些未股改的S股其實就是股改的最后金礦，這必然會牽引著各路資金涌入到未股改的S股中，從而使得這些未股改的S股股價金光閃閃。建議投資者可跟蹤S佳通（600182行情,愛股）、S上石化（600688行情,愛股）等題材較為豐富的品種。
中國中鐵（601390）
中國鐵建（601186）
鐵路建設投資爆發最大受益者
中國鐵建是我國乃至全球最具實力、最具規模的特大型綜合建設集團之一，按照工程承包業務收入計算，公司自2004年起連續三年位居全國首位，是我國最大的工程承包商之一。
中國中鐵是中國和亞洲最大的多功能綜合型建設集團，在2007年公布的“世界500強”企業中排名342，在“世界品牌500強”中排名417。按年度工程承包總收入計算，公司在2005年及2006年分別為全球第四及第三大建筑工程承包商，是當之無愧的航母級建設企業。
目前我國的基建建設正處在高度景氣階段，未來幾年鐵路建設投資和公路建設投資還將保持高位運行狀態，市場需求的擴張將帶動兩家企業的外延式增長，公司多元化的業務結構也將進一步推進公司的發展，同時由于歷史原因，公司的管理和成本控制能力與其他建筑企業相比還存在較大差距，由企業管理效率的提升所帶來的內涵式增長成為另一個值得看重的亮點。
預計中國鐵建2008-2010年的攤薄每股收益為0.35元、0.49元和0.71元，中國中鐵2008-2010年的攤薄每股收益為0.06元、0.26元和0.36元。
華泰證券維持兩家公司“推薦”投資評級。
金螳螂（002081）
中國公共裝飾裝修行業領頭羊
金螳螂是一家集室內裝飾、幕墻、家具、景觀、藝術品、智能化安裝等相關配套產業為一體的專業化施工企業，已經連續五年被中國建筑裝飾協會評為“百強企業第一名”。公司設計、施工了一大批有影響力的工程，如首都博物館、第28屆世界遺產大會主會場、南京奧體中心、北京奧運體育場（鳥巢），蘇州博物館等，獲得中國建筑工程魯班獎18項，全國建筑工程裝飾獎27項，是國內公共建筑裝飾領域的領頭羊。
伴隨著我國經濟快速增長，城市化進程不斷加快、城鄉居民消費結構逐步升級,居民私人擁有住宅比例的提高，我國建筑裝飾行業呈現出持續、迅猛增長的勢頭，成為成長性最好的新興行業。隨著木材加工廠和幕墻加工產能的不斷釋放，將帶動裝配化施工的比重大幅增長，進一步增強公司的市場競爭力優勢。
預計公司2009-2010年的攤薄每股收益為1.21元和1.56元，公司未來的發展前景依然非常看好。
華泰證券維持公司“推薦”投資評級。
精工鋼構（600496）
中國鋼結構行業領先者
在宏觀經濟下滑的背景下，鋼結構行業的下游需求短期內也將受到影響，尤其是在產業投資拉動的鋼結構廠房需求短期內會有比較大幅下滑，精工鋼構在行業內一直處于第一梯隊，處于行業領先地位，其主要的業務領域集中在政府投資的公共設施建設市場，即便在下游需求減緩的情況，公司也有能力承接到足夠的訂單。
由于公司在項目報價中采取成本加成的方式，長期來看，原材料價格波動對公司的毛利率影響并不大，公司毛利率應該穩定在13％-15％。短期來看，從項目簽約到原材料采購，存在一定時間差，其間原材料價格的波動將給公司毛利率帶來一定的影響，今年上半年鋼材價格大幅上漲，公司承受了較大的成本壓力，前三季度毛利率11.92％，回落至歷史低谷，同比下滑了3.28個百分點。進入三季度國內鋼材價格大幅回落，對公司已簽約尚未履約的合同利潤率形成正面影響，公司毛利率將從低谷逐步回升。
預計公司2009-2010年的攤薄每股收益為0.50元和0.62元，公司未來的發展前景依然非常看好。
華泰證券維持公司“推薦”投資評級。
粵水電（002060）
水利水電迎來發展黃金契機
發展重心仍然在水工及市政業務。2008年公司水工及市政業務占比達到74.9％，比2007年提升了1.54個百分點。08年市政軌道業務提升較快，收入達到5.96億元，占比達到25.2％，比07年增加了8.1個百分點，超出我們的預期；水電施工業務憑借其技術、經驗及設備優勢，成功地走出了省門、國門。
通過收購桃江電站及建造海南風電場，將提升公司能源板塊盈利能力。新收購的桃江水電站目前凈利潤1000萬左右。海南風電項目2009年全部機組安裝完，2010年3、4月份投產，預計2011年達產，在爭取歐洲投資銀行貸款（貸款利率3％以下）、CDM補貼后，預計達到2500萬左右凈利潤。
加強內控挖潛，毛利率提升空間較大:公司擬在09年大力推行“三增、三減、三改善、五提高”的措施，減少應收賬款，提升公司設備利用率，加強項目施工管理，預計公司毛利率將穩步提升。
公司迎來發展黃金契機：隨著國家4萬億投資計劃的推進，公司迎來一個黃金發展時機。預計09年新簽合同將遠遠超過08年的25.2億元，初步統計，09年一季度新簽合同（含湛江市鑒江供水樞紐工程BT項目，公司負責建安及施工管理，建安工程費27億元）就超過39億元。
預計公司09-11年營業收入為29.3億元、34.38億元、39.2億元，同比增長24％、17％、14％；基本每股收益分別為0.44元、0.57元、0.78元，同比增長56％、30％、38％。
招商證券給予“審慎推薦-A”的投資評級。
