順風順水的并購大概是不存在的，華潤集團并購鄭燃集團就是這樣。
事實上，時間進入2010年3月中旬，涉事雙方進入了一個微妙期，因為雙方合資成立的鄭州華潤燃氣有限公司已經掛牌3個月了，但鄭燃的資產仍未轉入華潤名下。并購之前，鄭燃股份A股上市在即，但現在A股上市似乎無聲無息了。
事件
華潤“閃電”并購鄭燃集團
有關華潤集團并購鄭燃集團，像極了一場閃電式收購。
說成“閃電式”有其道理——鄭州市政府持有鄭燃集團100%股權，鄭燃股份是鄭燃集團控股子公司，商報記者掌握的情況是，2009年3月，鄭州官方啟動了鄭燃股份的A股上市程序，到6月底，相關程序都已走完，包括初審提出的14條整改意見。
3月16日下午，鄭州市國資委相關處室負責人對記者說：當時鄭州方面認為國家相關部門會在2009年7月份之后批新股，所以準備得非常充分也非常扎實，“就等著上市了”。
但鄭燃股份到底沒有實現A股上市。
事實上2009年12月20日，華潤集團和鄭燃集團合資成立的鄭州華潤燃氣有限公司在鄭正式掛牌，華潤燃氣及鄭州市國資委分別持股80%及20%，據公開報道，在整個合資程序走完后，鄭燃集團將不復存在，鄭州的燃氣市場將由這個新公司負責。
那么，事情是怎么發生和演變的？
就此，在鄭州華潤燃氣有限公司的掛牌儀式上，相關材料的解釋是：2009年7月開始，鄭州市政府與華潤集團達成了涉及電力、商業、燃氣、停車場、醫藥、微電子、啤酒、水泥、超市等多領域多項目的戰略合作協議，先期投資100多億元，投資總額200多億元。
覬覦
華潤瞄上鄭燃股份6年
不過，像閃電式也只是像而已，實際上華潤集團覬覦鄭燃股份很久了。
鄭州市國資委提供的一份材料顯示，鄭燃股份于2000年由鄭燃集團聯合其他4家發起人設立，于2002年10月在香港聯交所創業板掛牌，隨后于2007年以介紹方式轉到主板。
而截至2009年7月，這份材料寫道：“至目前雙方合作洽談已超過6年時間。”資料顯示，華潤集團首次向鄭燃集團招手的時間是2003年2月27日，當時華潤集團發函，希望探討雙方在燃氣行業的合作可能性，并邀請鄭燃集團赴華潤集團訪問。
隨后，雙方就展開了多輪合作洽談，比如2004年6月24日鄭燃集團一屆八次職工代表大會還表決通過了《關于向華潤轉讓股份公司注冊資本20%股權的議案》的決議。
如此，直到2009年雙方再次坐到一起，鄭燃股份為上市已花了不少錢。
一位不愿署名的分析人士對商報記者說，對鄭州來說，華潤集團是一個有著難以抵抗誘惑力的企業，“鄭州的燃氣一直存在問題，一度燃氣進價比賣價都高出幾毛錢”。
疑惑
合作方為何不是華潤集團
其實，有關上市，最為困擾的是鄭燃股份的中小股東。記者查閱資料發現，鄭燃股份的股權結構為大股東鄭燃集團持股43.18%，聯交所H股股東44%，北京金啟元投資9.23%，其他3位小股東持股分別是1.23%、1.23%和1.13%。
很顯然，如果鄭燃股份不是被并購而是直接上市了，那么他們理論上能得到更多利益，而現在并購過去3個月了，上市卻悄無聲息。另外，由于這一收購涉及鄭燃股份控股權的變動，從而觸發了全面要約收購，如果鄭燃股份沒有上市而華潤方面強制收購，他們的收益預期將大大降低。
事實上強制收購已經開始了，據公開資料，最初華潤燃氣提出以每股8.45元向鄭州燃氣其他股東進行強制收購，不過隨后的2009年12月14日，華潤燃氣宣布提高全面要約收購報價，由8.45元調升至12.96元。
3月16日下午，鄭州市國資委方面接受商報記者采訪時說，中小股東確實有意見，因為鄭燃股份屬于H股，“他們還聯系了香港監管部門”。
據介紹，這些人的主要疑惑是：簽約的是華潤集團，最后合作方為什么是華潤燃氣；前期已經確定繼續努力A股上市，為何不見動作？
“和華潤集團的簽約是多領域多項目的，華潤擁有十多家上市公司，比如地產就是地產公司牽頭、醫藥就是醫藥公司牽頭，燃氣也是這樣的。”上述負責人說。
原因
資產重組還未完成
“新公司不是不上市了，這不會改變的。”上述負責人說。
實際上，時間已經過去了3個月，鄭燃集團確定的資產仍未劃入兩者新成立的公司。
據介紹，至今未能上市事出有因——按國務院國資委、財政部于2006年下發的《關于企業國有產權轉讓有關事項的通知》，地方國有產權的轉讓需由省國資監管機構批準，而按照2007年7月1日開始實行的《國有股轉讓所持上市公司股份管理暫行辦法》，涉及上市公司的國有股轉讓需報國務院國資委批準。
如此不難發現，在鄭燃股份，屬地方國企和上市公司；在華潤燃氣，是央企、外資和上市公司，這就拉長了雙方資產轉讓的時間。
“上個禮拜，我們把相關材料送到了國資委產權局股權處。”上述負責人說，具體何時能得到批準他們也不能給出很明確的時間，這是“非自身因素”。
而具體到上市，顯然是資產轉讓之后才能運作的事情，否則就是無源之水。
九鼎德盛首席證券分析師肖玉航一直以來都很關注鄭燃股份，并且有過深入研究，昨天下午，這位分析師對記者說：他們的資產重組還未完成，完成之后才會考慮上市，所以這個時間提上市，有點早了。
肖玉航表示不擔心這個新公司的上市問題，“只要他們想”，而具體到股東之間的事，需要股東之間協商解決。
事實上，時間進入2010年3月中旬，涉事雙方進入了一個微妙期，因為雙方合資成立的鄭州華潤燃氣有限公司已經掛牌3個月了，但鄭燃的資產仍未轉入華潤名下。并購之前，鄭燃股份A股上市在即，但現在A股上市似乎無聲無息了。
事件
華潤“閃電”并購鄭燃集團
有關華潤集團并購鄭燃集團，像極了一場閃電式收購。
說成“閃電式”有其道理——鄭州市政府持有鄭燃集團100%股權，鄭燃股份是鄭燃集團控股子公司，商報記者掌握的情況是，2009年3月，鄭州官方啟動了鄭燃股份的A股上市程序，到6月底，相關程序都已走完，包括初審提出的14條整改意見。
3月16日下午，鄭州市國資委相關處室負責人對記者說：當時鄭州方面認為國家相關部門會在2009年7月份之后批新股，所以準備得非常充分也非常扎實，“就等著上市了”。
但鄭燃股份到底沒有實現A股上市。
事實上2009年12月20日，華潤集團和鄭燃集團合資成立的鄭州華潤燃氣有限公司在鄭正式掛牌，華潤燃氣及鄭州市國資委分別持股80%及20%，據公開報道，在整個合資程序走完后，鄭燃集團將不復存在，鄭州的燃氣市場將由這個新公司負責。
那么，事情是怎么發生和演變的？
就此，在鄭州華潤燃氣有限公司的掛牌儀式上，相關材料的解釋是：2009年7月開始，鄭州市政府與華潤集團達成了涉及電力、商業、燃氣、停車場、醫藥、微電子、啤酒、水泥、超市等多領域多項目的戰略合作協議，先期投資100多億元，投資總額200多億元。
覬覦
華潤瞄上鄭燃股份6年
不過，像閃電式也只是像而已，實際上華潤集團覬覦鄭燃股份很久了。
鄭州市國資委提供的一份材料顯示，鄭燃股份于2000年由鄭燃集團聯合其他4家發起人設立，于2002年10月在香港聯交所創業板掛牌，隨后于2007年以介紹方式轉到主板。
而截至2009年7月，這份材料寫道：“至目前雙方合作洽談已超過6年時間。”資料顯示，華潤集團首次向鄭燃集團招手的時間是2003年2月27日，當時華潤集團發函，希望探討雙方在燃氣行業的合作可能性，并邀請鄭燃集團赴華潤集團訪問。
隨后，雙方就展開了多輪合作洽談，比如2004年6月24日鄭燃集團一屆八次職工代表大會還表決通過了《關于向華潤轉讓股份公司注冊資本20%股權的議案》的決議。
如此，直到2009年雙方再次坐到一起，鄭燃股份為上市已花了不少錢。
一位不愿署名的分析人士對商報記者說，對鄭州來說，華潤集團是一個有著難以抵抗誘惑力的企業，“鄭州的燃氣一直存在問題，一度燃氣進價比賣價都高出幾毛錢”。
疑惑
合作方為何不是華潤集團
其實，有關上市，最為困擾的是鄭燃股份的中小股東。記者查閱資料發現，鄭燃股份的股權結構為大股東鄭燃集團持股43.18%，聯交所H股股東44%，北京金啟元投資9.23%，其他3位小股東持股分別是1.23%、1.23%和1.13%。
很顯然，如果鄭燃股份不是被并購而是直接上市了，那么他們理論上能得到更多利益，而現在并購過去3個月了，上市卻悄無聲息。另外，由于這一收購涉及鄭燃股份控股權的變動，從而觸發了全面要約收購，如果鄭燃股份沒有上市而華潤方面強制收購，他們的收益預期將大大降低。
事實上強制收購已經開始了，據公開資料，最初華潤燃氣提出以每股8.45元向鄭州燃氣其他股東進行強制收購，不過隨后的2009年12月14日，華潤燃氣宣布提高全面要約收購報價，由8.45元調升至12.96元。
3月16日下午，鄭州市國資委方面接受商報記者采訪時說，中小股東確實有意見，因為鄭燃股份屬于H股，“他們還聯系了香港監管部門”。
據介紹，這些人的主要疑惑是：簽約的是華潤集團，最后合作方為什么是華潤燃氣；前期已經確定繼續努力A股上市，為何不見動作？
“和華潤集團的簽約是多領域多項目的，華潤擁有十多家上市公司，比如地產就是地產公司牽頭、醫藥就是醫藥公司牽頭，燃氣也是這樣的。”上述負責人說。
原因
資產重組還未完成
“新公司不是不上市了，這不會改變的。”上述負責人說。
實際上，時間已經過去了3個月，鄭燃集團確定的資產仍未劃入兩者新成立的公司。
據介紹，至今未能上市事出有因——按國務院國資委、財政部于2006年下發的《關于企業國有產權轉讓有關事項的通知》，地方國有產權的轉讓需由省國資監管機構批準，而按照2007年7月1日開始實行的《國有股轉讓所持上市公司股份管理暫行辦法》，涉及上市公司的國有股轉讓需報國務院國資委批準。
如此不難發現，在鄭燃股份，屬地方國企和上市公司；在華潤燃氣，是央企、外資和上市公司，這就拉長了雙方資產轉讓的時間。
“上個禮拜，我們把相關材料送到了國資委產權局股權處。”上述負責人說，具體何時能得到批準他們也不能給出很明確的時間，這是“非自身因素”。
而具體到上市，顯然是資產轉讓之后才能運作的事情，否則就是無源之水。
九鼎德盛首席證券分析師肖玉航一直以來都很關注鄭燃股份，并且有過深入研究，昨天下午，這位分析師對記者說：他們的資產重組還未完成，完成之后才會考慮上市，所以這個時間提上市，有點早了。
肖玉航表示不擔心這個新公司的上市問題，“只要他們想”，而具體到股東之間的事，需要股東之間協商解決。
