市場消息稱，全球最大水泥生產(chǎn)商中國建材（3323.HK）計(jì)劃本月發(fā)行50億元人民幣永續(xù)債。
10月13日，港媒援引消息人士稱，中國建材將發(fā)行人民幣永續(xù)債，息率定在6.2%至7%之間，若第五年不贖回，息率將上浮300點(diǎn)子。
“中國建材的負(fù)債率比較高，發(fā)行永續(xù)債可以幫助降低負(fù)債率，另一方面，未來利率上升的可能性也比較大，選擇現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)發(fā)行對公司也比較有利。”AMTD證券及財(cái)富管理業(yè)務(wù)部總經(jīng)理鄧聲興認(rèn)為。
去年6月，中國建材主動(dòng)撤回了A股的上市申請，在A股融資渠道受挫后，中國建材去年發(fā)行了16筆短期融資債券，期限均在一年或一年以內(nèi)，合計(jì)2920萬元。
不同于銀行貸款或一般債券等計(jì)入負(fù)債的融資方式，按照香港會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，發(fā)行永續(xù)債計(jì)入權(quán)益項(xiàng)下，令賬面負(fù)債率下降的同時(shí)還增加了股東權(quán)益，正因如此，這一融資方式此前也曾受到不少房地產(chǎn)企業(yè)的追捧。
“現(xiàn)在市場已經(jīng)改變了以固定投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的看法，和過去相比，大型基建方面的增幅沒那么大，水泥行業(yè)的增長也趨于穩(wěn)定，難見大幅增長。”鄧聲興指出。
摩根士丹利近期發(fā)布的報(bào)告預(yù)計(jì)，由于水泥價(jià)格下降，水泥股今年第三季純利將平均下跌11%，而上半年行業(yè)純利水平曾按年上升78%。
巴克萊的報(bào)告稱，因發(fā)改委調(diào)查東北地區(qū)水泥價(jià)格壟斷問題，加之在今年傳統(tǒng)旺季的情況下，對水泥的需求量一般，預(yù)計(jì)今年價(jià)格加幅或低于往年。
鄧聲興認(rèn)為，對中國建材而言，最壞的時(shí)候已經(jīng)過去了，雖然難有大幅增長，但隨著小型水泥廠被淘汰出局，整體行業(yè)競爭減弱，毛利率將有所改善。另一方面，隨著限購和貸款等方面的政策放開，房地產(chǎn)行業(yè)有望緩慢復(fù)蘇，對水泥行業(yè)而言也會(huì)帶來有利影響。
