對于市場趨勢的判斷，總能成為企業可否良性發展的試金石。
近日，北京城建公告稱，為優化公司資產結構，公司擬以不低于1億元的掛牌底價在北京產權交易所掛牌轉讓所持三亞樾城投資有限公司100%股權，并由受讓方代三亞樾城投資有限公司支付公司借款本金3.54億元及其利息，交易總價不低4.65億元。
據了解，這已經是北京城建年內第二次掛牌旗下資產。北京曜陽國際老年公寓所屬的公司，日前也被北京城建集團兩度掛牌出讓80%股權及6.18億元債權，掛牌價格為6.43億元。但是至今無人接盤。
作為地方性國企，在北京樓市風雨飄搖之際，北京城建亦是最先嘗到苦果的企業。其旗下海梓府項目曾被作為北京樓市降價樣本被媒體廣為報道。而今出售資產，亦可從中窺見其在現今樓市下行環境中的掙扎。
紅塘灣蹉跎
北京城建此番出讓的三亞樾城投資有限公司，成立于2013年7月2日，為其全資子公司，注冊資本金1000萬元，經營范圍為房地產開發、商品房銷售、酒店經營等。經審計、評估，截至2014年3月31日，三亞樾城投資有限公司總資產為3.71億元，凈資產為991.29萬元，凈資產評估價值為9892.84萬元。
而根據產權交易所的掛牌資料顯示，樾城投資資產中包括三亞紅塘灣旅游度假區控規E-01、E-02等5地塊，共計24.05萬平方米。其中E-05地塊規劃建設成五星級酒店，并且聘請世界排名前十名的酒店管理公司對其進行經營管理。
海南旅游地產資深業內沈虹向觀點地產新媒體介紹稱，紅塘灣處于三亞西面，之前三亞的旅游地產發展集中在東面，從三亞灣向東到大東海、亞龍灣，再到海棠灣，不論是政府還是開發商，聚焦點都集中在東面的。
而隨著三亞旅游地產日臻成熟，土地越來越稀缺，市區和東面土地基本都名花有主，開發方向較為明確。因此城市規劃逐步向西移，而以紅塘灣為代表的多個區域即被認為會是下一個發展的重點。
從2012年起始，開發商逐漸參與到紅塘灣的發展中，保利、方興、海航等知名房企，均在該區域有相應的項目地塊。
北京城建亦是在這種背景下進駐紅塘灣。2012年11月27日北京城建公告稱，公司以11.54億元競得三亞紅塘灣旅游度假區5塊國有建設用地使用權。競得地塊分別為亞紅塘灣旅游度假區E-01、E-02、E-03、E-05、E-09地塊，用地性質分別為商業用地、旅館用地、二類居住用地，建筑面積約23.4萬平米。
然而沈虹亦稱，雖是代表了未來的發展方向，但紅塘灣目前上處于一種相對未經開發的狀態，
基礎設施、配套建設等都沒有跟上規劃。而前述保利、方興等在紅塘灣“有項目地塊的意思是和政府達成一定的合作協議，但真正拿地等動作還沒有那么大規模。”
這或許能夠成為北京城建此番轉讓樾城投資的動因。“規模較小的開發商經不起旅游地產較長時間資金沉淀以及銷售不穩定的風險，以股份收購、二級市場賣地行為，把土地轉嫁到大型開發商手中。”沈虹稱目前在以紅塘灣等為代表的西面區域，確實出現了這樣的勢頭。
北京市場錯步
紅塘灣之外，曜陽國際老年公寓也因為一直處于虧順狀態，也成為北京城建甩賣的目標。接連的出售動作也隱隱透出，北京城建這家地方國企手頭有點緊。
根據其公布的2014年一季度報告，截至期末公司資產負債率為74.5%，較年初提升0.5個百分點；凈負債率為81.9%，較年初提升19.5個百分點。中金公司研報稱，一季度資產負債提升的主要因是支付東壩項目拿地款所致。
去年11月28日，北京城建以21.45億元競得北京市朝陽區東壩南區1105-655、657號地二類居住、小學用地(配建限價商品住房)國有建設用地使用權。
包括東壩地塊在內，過去一年，北京城建在北京土地市場拿地積極，增加了大興魏善莊、房山、延慶沈家營、昌平北七家、朝陽東壩等多宗土地儲備。此外，還獲得了順義平各莊項目一級開發資格，規劃建筑面積44.89萬平方米。
2013年是北京城建歷年來土地投資最多，同時也是在北京獲取土地面積最大的一年。由于拿地積極土地購置支出大幅度增加，北京城建2013年經營活動產生的現金流量凈額為負的41.81億元。
相關統計顯示，北京城建2013年在京拿下7塊地，總占地面積123.8萬平米，涉及土地金74.2億，排名2013年北京企業拿地金額榜單第五，僅次于土豪恒大，高于北京萬科。
回顧2013年北京樓市，“只要有項目就會賣得好”的市場大勢讓置身北京的開發商大都獲得較為可觀的業績表現。2013年北京城建在京房地產開發營業收入達72.31億元，同比上一年增長12.75%，占公司總房地產開發營收的98%。
然而市場風云詭譎，過往的繁榮仍歷歷在目，市場行情卻急轉直下。中原數據顯示，今年前5個月，北京住宅成交面積處于歷史最低位，為240.33萬平方米，同比降45.2%，成交套數為20148套，與去年36211套相比，同比亦大跌44.3%。
一位熟悉北京城建的分析師對此評價道：“在現在的市場環境下來看，北京城建踩錯了時點。”
除了要為此前在土地市場的大手筆買單外，北京城建亦亟需籌措資金以收購大股東城建集團相關地產業務資產，以避免同業競爭。
早前于4月16日，北京城建宣布其非公開發行不超過約4.33億股新股已獲核準。根據既有規則，發行監管部門不僅在IPO制度中要求擬上市公司堅決避免同業競爭，而且在已上市公司的規范運作和再融資等活動中繼續貫徹避免同業競爭的原則和要求。
不過值得一提的是，日前市場有聲音指北京城建或因股價倒掛致使再融資難以成行。此前受累于近期整個市場的大跌，北京城建非公開發行股票的發行價格調整為不低于7.15元/股。而于2014年6月6日收盤，北京城建股價為7.16元/股。
