三一重工：全年業績高增長已成定局

    三一重工（600031）主導產品混凝土泵車單月銷量創出歷史新高，而且近幾個月銷量仍然同比高增長；此外，公司履帶式起重機也異軍突起和出口業務均高速增長。在產銷兩旺的背景下，公司公告06年前三季度業績同比增長100%以上。

    從最近了解的銷售情況看，宏觀調控并未對公司混凝土機械銷售情況形成實質性的影響，在此背景下，全年混凝土機械銷售收入增速有望達35- 40%。另外，履帶式起重機全年銷售收入也有望達2.5-3億元，超出原有的2億元預期。這些是造成公司前三季度業績超出市場50%以上增長預期的主要原因。在固定資產投資平穩增長、工程施工企業對07年的良好預期和國家短期不會進一步加強宏觀調控的預期下，預計四季度公司經營將相對平穩，業績可保持三季度水平，甚至略有增加。據此預計公司全年業績高增長已成定局。

    中信證券分析師郭亞凌等提高公司06和07年業績預期至0.96元和1.21元，依據目前股價，06、07年動態市盈率分別為18.3和 14.6倍，雖然估值水平略高于國內同行水平，但考慮到公司的高成長性、產品競爭實力、研發能力、行業壁壘和收購優質資產的預期，其內在價值依然有所低估，因此維持買入評級，短期目標價格20元。