中國人民銀行貨幣政策委員會日前召開會議強(qiáng)調(diào)，要繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，加強(qiáng)和改善流動性管理。會議還指出，要進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革，更大程度發(fā)揮市場機(jī)制在資源配置中的基礎(chǔ)性作用。繼續(xù)推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
“錢荒”正在成為當(dāng)下中國經(jīng)濟(jì)中最熱門的關(guān)鍵詞。20日的最新數(shù)據(jù)顯示，平常在人們眼中最不“差錢”的大型商業(yè)銀行開始加入借錢的大軍，銀行的錢不夠用了！
就在商業(yè)銀行的流動性出現(xiàn)緊縮局面的同時，滬深股市也開始全線下跌，投資者開始紛紛減持手中資產(chǎn)，過去一周滬深兩市新增股票賬戶數(shù)大幅下降58.47%，降至年內(nèi)低點。資本市場也開始面臨資金流出的尷尬狀況。
不過，就在金融機(jī)構(gòu)的資金面不斷告急的同時，不久前央行公布的各項金融數(shù)據(jù)卻給人以截然不同的感覺。
根據(jù)兩周前央行公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，盡管整體貨幣政策保持穩(wěn)健，但5月份M2(廣義貨幣供應(yīng)量)的同比增速依舊高達(dá)15.8%，新增信貸量仍然高企，人民幣存款余額也已經(jīng)逼近百萬億元的大關(guān)，1-5月社會融資規(guī)模達(dá)到9.11萬億元，比上年同期多3.12萬億元。
中國真的在經(jīng)歷一場流動性緊縮的“錢荒”嗎?
一面是銀行缺錢，股市缺錢，中小企業(yè)缺錢;但另一方面卻是，貨幣的供應(yīng)量充裕，不少大型企業(yè)依然出手闊綽，大量購買銀行理財產(chǎn)品，游資仍在尋找炒作的概念，民間借貸依舊風(fēng)風(fēng)火火。
兩相對比不難發(fā)現(xiàn)，眼下的“錢荒”看似來勢兇猛，實則是一場資金錯配導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性資金緊張。不是沒有錢，而是錢沒有出現(xiàn)在正確的地方。貨幣投放對經(jīng)濟(jì)增長的推動作用正在不斷減弱，也從一個側(cè)面反映出，大量的社會融資其實并沒有投入到實體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中。
在不少業(yè)內(nèi)人士和經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，導(dǎo)致目前金融業(yè)短暫性“錢荒”的因素十分復(fù)雜，這其中有國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響:隨著美國經(jīng)濟(jì)的回穩(wěn)復(fù)蘇，美聯(lián)儲稱量化寬松政策將逐漸退出，使得資金外流的速度開始加快。
除此之外，中國金融系統(tǒng)內(nèi)部杠桿率不斷放大的因素更是不容忽視，大量資金在金融機(jī)構(gòu)的操作之下通過杠桿投資和期限錯配套取利差，資金在各個金融機(jī)構(gòu)間循環(huán)往復(fù)獲取利潤，“影子銀行”大行其道的同時，也使風(fēng)險不斷積聚。
不僅如此，由于我國沒有利率市場化使得市場中存在監(jiān)管套利的機(jī)會。由此可見，“錢荒”的背后，更需要思考的不是有沒有錢的問題，而是錢要如何用的問題。
就在剛剛過去的這周，李克強(qiáng)總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，提出“用好增量、盤活存量”，已經(jīng)成為未來中國貨幣政策調(diào)整的一項總方針。值得注意的是，就在市場大聲疾呼“錢荒”的同時，央行卻并沒有釋放更多的流動性，這一調(diào)控指向似乎在暗示，中國的貨幣政策已經(jīng)開始由簡單的數(shù)量調(diào)控逐漸轉(zhuǎn)向質(zhì)量和結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。
“錢荒”正在成為當(dāng)下中國經(jīng)濟(jì)中最熱門的關(guān)鍵詞。20日的最新數(shù)據(jù)顯示，平常在人們眼中最不“差錢”的大型商業(yè)銀行開始加入借錢的大軍，銀行的錢不夠用了！
就在商業(yè)銀行的流動性出現(xiàn)緊縮局面的同時，滬深股市也開始全線下跌，投資者開始紛紛減持手中資產(chǎn)，過去一周滬深兩市新增股票賬戶數(shù)大幅下降58.47%，降至年內(nèi)低點。資本市場也開始面臨資金流出的尷尬狀況。
不過，就在金融機(jī)構(gòu)的資金面不斷告急的同時，不久前央行公布的各項金融數(shù)據(jù)卻給人以截然不同的感覺。
根據(jù)兩周前央行公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，盡管整體貨幣政策保持穩(wěn)健，但5月份M2(廣義貨幣供應(yīng)量)的同比增速依舊高達(dá)15.8%，新增信貸量仍然高企，人民幣存款余額也已經(jīng)逼近百萬億元的大關(guān)，1-5月社會融資規(guī)模達(dá)到9.11萬億元，比上年同期多3.12萬億元。
中國真的在經(jīng)歷一場流動性緊縮的“錢荒”嗎?
一面是銀行缺錢，股市缺錢，中小企業(yè)缺錢;但另一方面卻是，貨幣的供應(yīng)量充裕，不少大型企業(yè)依然出手闊綽，大量購買銀行理財產(chǎn)品，游資仍在尋找炒作的概念，民間借貸依舊風(fēng)風(fēng)火火。
兩相對比不難發(fā)現(xiàn)，眼下的“錢荒”看似來勢兇猛，實則是一場資金錯配導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性資金緊張。不是沒有錢，而是錢沒有出現(xiàn)在正確的地方。貨幣投放對經(jīng)濟(jì)增長的推動作用正在不斷減弱，也從一個側(cè)面反映出，大量的社會融資其實并沒有投入到實體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中。
在不少業(yè)內(nèi)人士和經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，導(dǎo)致目前金融業(yè)短暫性“錢荒”的因素十分復(fù)雜，這其中有國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響:隨著美國經(jīng)濟(jì)的回穩(wěn)復(fù)蘇，美聯(lián)儲稱量化寬松政策將逐漸退出，使得資金外流的速度開始加快。
除此之外，中國金融系統(tǒng)內(nèi)部杠桿率不斷放大的因素更是不容忽視，大量資金在金融機(jī)構(gòu)的操作之下通過杠桿投資和期限錯配套取利差，資金在各個金融機(jī)構(gòu)間循環(huán)往復(fù)獲取利潤，“影子銀行”大行其道的同時，也使風(fēng)險不斷積聚。
不僅如此，由于我國沒有利率市場化使得市場中存在監(jiān)管套利的機(jī)會。由此可見，“錢荒”的背后，更需要思考的不是有沒有錢的問題，而是錢要如何用的問題。
就在剛剛過去的這周，李克強(qiáng)總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，提出“用好增量、盤活存量”，已經(jīng)成為未來中國貨幣政策調(diào)整的一項總方針。值得注意的是，就在市場大聲疾呼“錢荒”的同時，央行卻并沒有釋放更多的流動性，這一調(diào)控指向似乎在暗示，中國的貨幣政策已經(jīng)開始由簡單的數(shù)量調(diào)控逐漸轉(zhuǎn)向質(zhì)量和結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。
