混凝土機(jī)械行業(yè)和固定資產(chǎn)投資密切相關(guān)，我們預(yù)計(jì)未來(lái)我國(guó)固定資產(chǎn)投資將繼續(xù)保持20%以上的快速增長(zhǎng)，因此未來(lái)我國(guó)混凝土機(jī)械市場(chǎng)將繼續(xù)維持景氣。上半年中聯(lián)混凝土機(jī)械銷售大幅增長(zhǎng)，銷售數(shù)量是三一銷售規(guī)模的70%以上，預(yù)計(jì)全年公司市場(chǎng)占有率將進(jìn)一步提升。
起重機(jī)市場(chǎng)，中聯(lián)重科主要是中高噸位起重機(jī)。在大噸位起重機(jī)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)上，公司具有較高水平。公司已經(jīng)增加了履帶式汽車起重機(jī)研發(fā)生產(chǎn)，同時(shí)也將推出更大噸位的汽車起重機(jī)。下半年中聯(lián)泉塘工業(yè)園投產(chǎn)，公司起重機(jī)械產(chǎn)能瓶頸將得到解決，銷售收入將加速。
出口增長(zhǎng)快速，但目前對(duì)公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較小，而租賃處于市場(chǎng)培育期，隨著公司對(duì)海外市場(chǎng)的開(kāi)拓以及租賃市場(chǎng)的逐步發(fā)展，未來(lái)出口和租賃將成為公司業(yè)績(jī)的亮點(diǎn)。
資產(chǎn)整合延伸了公司產(chǎn)業(yè)鏈，提高了公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力。通過(guò)收購(gòu)，公司工程機(jī)械上下游產(chǎn)業(yè)鏈將更加完整，協(xié)同優(yōu)勢(shì)也將逐步發(fā)揮，抵抗行業(yè)周期性變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力將得到提高。同時(shí)，體制的改善也將激發(fā)公司在產(chǎn)品和技術(shù)上的潛力，增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)力。
隨著行業(yè)的高速成長(zhǎng)，公司未來(lái)業(yè)績(jī)也將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)公司07-09 年EPS 分別為1.09 元、1.48 元和2.14 元，我們認(rèn)為公司08 年合理PE 為30 倍，對(duì)應(yīng)的合理價(jià)格為44.27 元，公司目前股價(jià)為38.71 元，離目標(biāo)價(jià)位還有14%的空間，我們給予公司"推薦"的評(píng)級(jí)。
