華泰證券3月11日發布青龍管業的研究報告稱，西北地區一季度為傳統淡季，基本沒有較大工程，不過今年南水北調河南段陸續開始供貨，因此預計公司今年一季度出貨情況將好于去年同期。
收入確認存在時滯，訂單結算將主要集中在二季度，上半年業績有望實現較快增長。PCCP項目供貨后需要監理方在試水合格后出具合格單后才能確認收入，加上部分項目存在延后可能，因此一季度部分收入可能要到下一季度才能確認。由于南水北調河南段項目多計劃在上半年完成供貨，故公司訂單結算將主要集中在二季度。在主要訂單結算基本符合預期進度的前提下，預計公司上半年盈利有望出現30%以上的快速增長。
河南生產基地建設進度符合預期，預計將于近期投入運營。公司在河南安陽（財苑）、南陽建設生產基地（安陽1期120kmPCCP產能+南陽60kmPCCP產能），工期為2012年12月到2013年3月。目前生產線已經基本建成，正在試生產，預計將較快投入正式運營，向南水北調河南段項目供貨。
南水北調河北段邢清干渠投標在即，青龍將是有力競爭者。根據此前南水北調河北段邢清干渠3月13日進行投標，預計3月下旬出招標結果，4月起供貨。邢清干渠全長168.76km，確定采用PCCP的1-5標段總長84.54km，管徑1800-2200mm。此外保滄干渠、滄州、邯鄲、邢臺等水廠以上輸水管道工程線路總長超過900km，預計也將以PCCP為主，管材招標預計將陸續展開。公司在天津擁有PCCP產能，曾拿下河北廊涿干渠（廊坊段）1.23億大單，且在河南段中標5.95億元，已展現奪標實力，將是今年河北段管材招標的重要角色。
預計北方地區各主要項目3-4月起將進入正常施工狀態，項目收入結算狀況將逐步好轉，公司上半年業績有望出現明顯改善。預計2013-14年公司實現EPS0.45/0.60元，歸屬凈利潤增速62.6%/33.4%，當前股價對應2013-1425/19xP/E，處于行業平均水平，若公司在河北段中標規模較大，業績存在超預期可能，故維持其“買入”評級。
