中材國際發布公告，稱其全資子公司中國中材東方國際貿易有限公司（下簡稱東方貿易）發現部分票據和貨物存在風險。根據該公告，東方貿易有鋼貿業務涉及總合同金額21 億元。東方貿易自查發現近期部分票據和貨物存在風險，目前涉案影響的資金近2 億元。
涉案情況回顧：案件1 東方貿易同鋼貿商簽訂采購合同（合同號分別為 2012081601、2012090301），開立共計12 張總額計1.2 億元的銀行承兌匯票，目前東方國貿沒有收到貨物，但是目前12 張中的10 張共計1 億元的匯票丟失，此外2000 萬元的貨物去向不清；案件2 東方貿易同鋼廠簽訂采購合同（合同號分別為RGX-120514-02199-NJ RGX-120608-00686-NL、RGX-120608-01425-NG），同樣通過銀行開立11 張總金額近1億元的銀行承兌匯票，目前部分匯票和貨物也不知去向。
中材國際的鋼貿貸款不過是今年蓄積已久的鋼貿貸款冰山一角。今年以來，銀監會不斷提示鋼貿貸款的相關風險。據我們了解鋼貿貸款違規風險可能采用以下形式：如案件1 中，采購方以承兌匯票支付款項后會收到發貨方提供的物權憑證，這個憑證可以是提單、倉單等。部分鋼貿商并不急于提貨而是等著鋼價上升后將鋼材轉手。這個時候作為物權憑證的提單或倉單就是核心。但是由于發貨商對于鋼貿商的這種購買心理有所了解，市場上交易的也就是倉單而不是真正的鋼材，就會產生偽造倉單的動機。尤其是鋼貿商拿倉單再去做重復抵質押就會進一步放大風險。在鋼價不斷上漲的情況下，這個雪球是可以越滾越大，但是鋼價下跌就會刺破這個泡沫。從 銀行資產質量的挑戰仍在繼續。在開立承兌匯票時開票方支付的20%的保證金在本案例中并沒有辦法最終保障銀行風險無虞。貿易公司輕資產的本質也會造成銀行最終追索損失的難度較大。好在本案例中中材國際已經凍結了部分銀行承兌匯票，因而損失尚沒有完全從中材國際過度到銀行體系中。
維持對銀行股謹慎的觀點。我們在此前多次表達過觀點：年底隨著1）資金面趨緊、2）維穩力量對于負面新聞的免疫逐漸消失，年末銀行資產質量依然是值得投資者關注的問題。本次事件，就實際對于銀行的損失來說，由于目前票據已經被凍結，最終影響可能并不會很大，若在6 個月期滿的時候銀行需要承兌，也會首先扣除東方貿易的20%的銀行承兌匯票保證金，接下來向東方貿易進行追索。但是，我們擔心這個事件很有可能拉開年底由于資金相對緊張而造成的資金鏈斷裂風險序幕，進而引發市場對于銀行股資產質量穩定性的新的擔憂；近期銀行股已經累積了不小的漲幅，市場情緒可能會對于板塊繼續強勢表現形成抑制，建議客戶謹慎操作。
涉案情況回顧：案件1 東方貿易同鋼貿商簽訂采購合同（合同號分別為 2012081601、2012090301），開立共計12 張總額計1.2 億元的銀行承兌匯票，目前東方國貿沒有收到貨物，但是目前12 張中的10 張共計1 億元的匯票丟失，此外2000 萬元的貨物去向不清；案件2 東方貿易同鋼廠簽訂采購合同（合同號分別為RGX-120514-02199-NJ RGX-120608-00686-NL、RGX-120608-01425-NG），同樣通過銀行開立11 張總金額近1億元的銀行承兌匯票，目前部分匯票和貨物也不知去向。
中材國際的鋼貿貸款不過是今年蓄積已久的鋼貿貸款冰山一角。今年以來，銀監會不斷提示鋼貿貸款的相關風險。據我們了解鋼貿貸款違規風險可能采用以下形式：如案件1 中，采購方以承兌匯票支付款項后會收到發貨方提供的物權憑證，這個憑證可以是提單、倉單等。部分鋼貿商并不急于提貨而是等著鋼價上升后將鋼材轉手。這個時候作為物權憑證的提單或倉單就是核心。但是由于發貨商對于鋼貿商的這種購買心理有所了解，市場上交易的也就是倉單而不是真正的鋼材，就會產生偽造倉單的動機。尤其是鋼貿商拿倉單再去做重復抵質押就會進一步放大風險。在鋼價不斷上漲的情況下，這個雪球是可以越滾越大，但是鋼價下跌就會刺破這個泡沫。從 銀行資產質量的挑戰仍在繼續。在開立承兌匯票時開票方支付的20%的保證金在本案例中并沒有辦法最終保障銀行風險無虞。貿易公司輕資產的本質也會造成銀行最終追索損失的難度較大。好在本案例中中材國際已經凍結了部分銀行承兌匯票，因而損失尚沒有完全從中材國際過度到銀行體系中。
維持對銀行股謹慎的觀點。我們在此前多次表達過觀點：年底隨著1）資金面趨緊、2）維穩力量對于負面新聞的免疫逐漸消失，年末銀行資產質量依然是值得投資者關注的問題。本次事件，就實際對于銀行的損失來說，由于目前票據已經被凍結，最終影響可能并不會很大，若在6 個月期滿的時候銀行需要承兌，也會首先扣除東方貿易的20%的銀行承兌匯票保證金，接下來向東方貿易進行追索。但是，我們擔心這個事件很有可能拉開年底由于資金相對緊張而造成的資金鏈斷裂風險序幕，進而引發市場對于銀行股資產質量穩定性的新的擔憂；近期銀行股已經累積了不小的漲幅，市場情緒可能會對于板塊繼續強勢表現形成抑制，建議客戶謹慎操作。
