德銀表示，全國水泥價格在旺季前已穩定下來，但相信增持內地水泥股仍言之尚早。該行對一些領先指標作分析，如物業建筑開工和中長期基礎設施項目融資，認為第四季復蘇仍顯得疲弱。該行建議作選擇性吸納，而以南方第四季的強勁需求勢頭，而且庫存為國內最低；目前行業首選華潤水泥(01313.HK)，目標價5.65元，潛在升幅25%，評級為“買入”。
該行表示，物業銷售得到改善(已售建筑面積從今年2月按年跌14%，回復至8月跌4%)，但現金流對於大多發展商仍然緊張，令吸納土儲及新動工增長仍然疲弱。另外，自去年初，基建項目中長期融資迅速下跌，資金仍然偏緊；惟近期下跌速度已經放緩，由今年3月按年跌50%，回升至8月份跌9%。
該行相信安徽海螺(00914.HK)目前估值，反映中國東部和中部的平均銷售價格，呈現V型復蘇，但該行認為似乎不太可能。而在大市值股份中，該行認為中國建材(03323.HK)估值較為吸引，維持“買入”評級，目標價9.76元，較現價潛在14%升幅。而小鄙份則看好西部水泥(02233.HK)，看好陜西地區的整合及西部長期對水泥的需求，目標價1.67元。
