中國三江化工(02198)發布截至2016年6月30日止六個月的業績,該集團實現收益約人民幣28.85億元(單位下同),同比增長52.1%;毛利2.91億元,同比增長51.7%;股東應占純利1.77億元,同比增長71.7%;基本每股盈利17.96分,不派中期股息。
公告稱,收益上升主要是由于兩項主要生產設施(甲醇制烯烴生產設施及第五期環氧乙烷╱乙二醇生產設施)逐步提升產能并分別于2015年第二季度及第三季度投入商業運作,致使與2015年上半年相比,丙烯銷售收益增加約3.11億元元,而乙二醇銷售收益則增加約5.54億元。
純利增加主要是由于產能擴張的全年效應使該集團收益及毛利增加,以及與自2015年結轉的可動用稅項虧損相關的未確認遞延稅項資產使實際稅率下降。于2015年,該集團有與可動用稅項虧損相關的未確認遞延稅項資產約8820萬元。
該集團管理層認為,該集團的盈利能力受兩項主導因素影響。其中一項主導因素為原油定價的波動性——原油定價穩定會引發乙烯、丙烯、環氧乙烷及乙二醇等原油衍生產品的需求轉強,原因為下游生產商如能較清楚知道其本身的盈利能力(若原油定價大幅波動,盈利能力將大受影響),便會更愿意盡量提升其產能及增加制成品于生產后的存貨水平。
另一項主導因素是該集團能否加強垂直整合,更專注于表面活性劑(即從該集團角度來看環氧乙烷及乙烯的下游)及聚丙烯(即從該集團角度來看丙烯的下游)等下游產品。