從22年前的一個(gè)國(guó)家部委研究院，蛻變?yōu)槭澜缰墓こ虣C(jī)械領(lǐng)軍企業(yè)，中聯(lián)重科成功的 內(nèi)因就在于混合所有制改革的成功實(shí)踐。
從2014年兩會(huì)后輿論熱議，持續(xù)發(fā) 酵至今，“混合所有制”成為了2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革的關(guān)鍵詞匯，它也成為撬動(dòng)國(guó)企未來(lái)發(fā)展的鑰匙。回溯30年國(guó)企改革歷程，有過(guò)成功，也有過(guò)陣痛和迷茫。可喜的是，一些國(guó)企在改革中爆發(fā)出成長(zhǎng)動(dòng)力，從小到大，甚至從無(wú)到有，成功地做大做強(qiáng)，市值以幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)，成為中國(guó)乃至全球行業(yè)的翹楚。中聯(lián)重科股份有限公司就是其中之一。從22年前的一個(gè)國(guó)家部委研究院，蛻變?yōu)槭澜缰墓こ虣C(jī)械領(lǐng)軍企業(yè)，中聯(lián)重科成功的內(nèi)因就在于混合所有制改革的成功實(shí)踐。
自1992年成立至今，中聯(lián)重科不斷開(kāi)展體制、機(jī)制創(chuàng)新，通過(guò)自覺(jué)的股份制改造上市、母公司改制、H股上市，最終形成了湖南省國(guó)資委、企業(yè)管理團(tuán) 隊(duì)和骨干員工、戰(zhàn)略投資者、國(guó)際投資 者及其他流通股東共同持股的混合所有 制產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。國(guó)有資產(chǎn)最高時(shí)增值逾 800倍，現(xiàn)金紅利已經(jīng)超過(guò)了12億元。究其原因，最關(guān)鍵的是，中聯(lián)重科一開(kāi)始就找到了符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的正確路徑——啟動(dòng)“混合所有制改革”或曰“股權(quán)改革”。最近，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)告》記者走進(jìn) 中聯(lián)重科，試圖解讀混合所有制的“中聯(lián)樣本”，探尋混合所有制給企業(yè)帶來(lái)的巨變。
中聯(lián)混合所有制“三部曲”
中聯(lián)重科的混合所有制改革，歷經(jīng)了三個(gè)階段。 第一階段，中聯(lián)重科通過(guò)股份制改造實(shí)現(xiàn)了A股上市。1992 年，時(shí)任長(zhǎng) 沙機(jī)械建設(shè)研究院副院長(zhǎng)的詹純新，帶領(lǐng)7個(gè)人，借款50萬(wàn)元，創(chuàng)辦了中聯(lián)建設(shè)機(jī)械產(chǎn)業(yè)公司，試圖走出一條科技成果轉(zhuǎn)化之路。1997年，在建設(shè)部指導(dǎo)下，中聯(lián)建機(jī)公司開(kāi)展股份制改造。1999年，由長(zhǎng)沙建機(jī)院作為主發(fā)起人，聯(lián)合其他5家發(fā)起人，成立長(zhǎng)沙中聯(lián)重工發(fā)展有 限公司，股權(quán)結(jié)構(gòu)為，建機(jī)院占74.75%， 其他5家持有上市公司25.25%的股權(quán)。 2000年10月，中聯(lián)重科登陸深交所，上 市發(fā)行 5000萬(wàn)股 A 股，募集資金 6.14 億元。在1.5億股總股本中，國(guó)有股占 49.83%，其他股東占50.17%。中聯(lián)重科 邁出了發(fā)展混合所有制的實(shí)質(zhì)性步伐。 第二階段，從母公司建機(jī)院改制 到整體上市。經(jīng)歷股改后的中聯(lián)重科 初步形成了良好的股權(quán)治理結(jié)構(gòu)，但是 依然存在國(guó)有股一股獨(dú)大的問(wèn)題。2003 年，建機(jī)院劃歸地方，回到湖南。2004 年11月，湖南省國(guó)企改革辦批準(zhǔn)長(zhǎng)沙 建機(jī)院改制的總體方案。2005年10月， 建機(jī)院完成公司化改造，成為國(guó)有資本 絕對(duì)控股的有限責(zé)任公司。其中國(guó)有 股占 94.1%，員工持股 5.9%（科研院 所國(guó)有資產(chǎn)增值的政策性獎(jiǎng)勵(lì)）。2006 年 5 月，弘毅投資受讓深圳金信安所持 15.83%的股權(quán)，成為中聯(lián)重科的第二 大股東。2006 年 5 月，湖南省國(guó)資委掛 牌轉(zhuǎn)讓長(zhǎng)沙建機(jī)院 32.1% 的股權(quán)，其中 的24.1%轉(zhuǎn)讓給管理團(tuán)隊(duì)和骨干員工， 8%轉(zhuǎn)讓給了弘毅投資。2007年，長(zhǎng)沙建機(jī)院向中聯(lián)重科出售了和它主業(yè)相關(guān)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，打散了建機(jī)院母公司，實(shí)現(xiàn)了最后的整體上市。2008年，長(zhǎng) 沙建機(jī)院作為母公司完成了工商注銷手 續(xù)。2009年3月，建機(jī)院所持41.86%的 中聯(lián)重科股票，由其股東按持股比例承 繼，其中湖南省國(guó)資委直接持有24.99%，管理團(tuán)隊(duì)及骨干員工12.56%，弘毅投資 12.36%，其他股東50.09%，中聯(lián)重科成 為了一個(gè)全開(kāi)放的公眾公司。 第三階段，發(fā)行H股，實(shí)現(xiàn)資本國(guó)際化。為探索企業(yè)的國(guó)際化發(fā)展，
2010年12月，中聯(lián)重科在香港聯(lián)交所 主板以每股14.98港元發(fā)行8.69億股 H 股，并于 2011 年 1 月 5 日全額行使 1.3億股H股的超額配售權(quán)，首次公開(kāi) 發(fā)行H股10億股，募集資金總額150 億港元。其股權(quán)結(jié)構(gòu)隨之也發(fā)生了變 化，湖南省國(guó)資委變?yōu)榈谝淮蠊蓶|，占 16.77%，香港中央結(jié)算公司 16.48%， 企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)及骨干員工8.50%，弘毅 投資 10.96%，其他股東 47.29%。通過(guò) 進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)，中聯(lián)重科的混合所 有制股權(quán)結(jié)構(gòu)更趨多元合理。
產(chǎn)權(quán)多元化激發(fā)企業(yè)活力
中聯(lián)重科混合所有制的確立，基于兩個(gè)主體的股權(quán)多元化改革 ：中聯(lián)重科自身的股份制改造和大股東建機(jī)院的科研院所改制。兩大主體的變革，交匯于大股東的整體上市，最終形成了典型的混合股權(quán)結(jié)構(gòu)，不同性質(zhì)的資本融合為與市場(chǎng)緊密掛鉤的利益共同體。 “從中聯(lián)重科的改革歷程來(lái)看，歸納起來(lái)就是通過(guò)產(chǎn)權(quán)制度改革完成的，混合所有制經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上就是一個(gè)產(chǎn)權(quán)制度改革，實(shí)際上這個(gè)問(wèn)題從國(guó)企改革一 開(kāi)始就引起了國(guó)內(nèi)外的廣泛關(guān)注。” 國(guó)有重點(diǎn)大型企業(yè)監(jiān)事會(huì)主席季曉南這樣表示。 季曉南認(rèn)為，不論是管理層、國(guó)有股東還是境外資本，所占股份都在 20％以下，特別是管理層，股權(quán)比率不到6％。相比于國(guó)有股一股獨(dú)大或私人股一股獨(dú)大的股權(quán)結(jié)構(gòu)，中聯(lián)重科實(shí)現(xiàn)的混合所有制，股權(quán)合理分散，股東相互制衡，既避免了國(guó)有股東因?yàn)楣蓹?quán)比率過(guò)高，形成對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的行政干預(yù)，也有效控制了管理層持股比率過(guò)大， 形成不利于企業(yè)發(fā)展的內(nèi)部控制局面。中聯(lián)重科在市場(chǎng)上的表現(xiàn)成為這種股權(quán)結(jié)構(gòu)是否合理的最有力佐證。改制后的中聯(lián)重科，曾一度日均收入超過(guò) 2 個(gè)億、2012年銷售產(chǎn)值超過(guò)900億、 利稅超過(guò)120億、連續(xù)21年平均復(fù)合 增長(zhǎng)率超過(guò)50%。從2000年上市到現(xiàn) 在的14年間，中聯(lián)重科國(guó)有股比例雖然從 49.83% 下降到現(xiàn)在的16.26%，但 是國(guó)有資本的控制力絲毫不減，有效實(shí)現(xiàn)了國(guó)有資產(chǎn)的保值、增值。
混合所有制實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展
建立混合所有制是企業(yè)改革的第一步，但不是國(guó)企改革的全部，混合僅是手段，不是目的，相應(yīng)的公司治理、 運(yùn)營(yíng)機(jī)制、人才素質(zhì)、技術(shù)創(chuàng)新、管理模式、企業(yè)文化等等，都構(gòu)成國(guó)企發(fā)展 的關(guān)鍵因素。這也正是中共十八屆三中全會(huì)《決定》中提出的 ：推動(dòng)國(guó)有企業(yè) 完善現(xiàn)代企業(yè)制度，進(jìn)一步完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，推行職業(yè)經(jīng)理人制度。中聯(lián)重科董事長(zhǎng)詹純新認(rèn)為，混合所有制也不是“一混就靈”，它的優(yōu) 勢(shì)要通過(guò)創(chuàng)新法人治理來(lái)保障。而在這方面，中聯(lián)重科自有其創(chuàng)舉，并已經(jīng)取 得成效 ：一是讓董事會(huì)真正成為資本意志表達(dá)和決策的平臺(tái)。國(guó)有股、財(cái)務(wù)投資者、管理層和員工持股、外資股等不
同成分的資本以董事會(huì)為平臺(tái)，嚴(yán)格遵 循法律法規(guī)，按股權(quán)比例表決，實(shí)現(xiàn)了 同股同權(quán)、同生共贏；二是讓國(guó)有產(chǎn)權(quán)代表真正履職；三是讓獨(dú)立董事獲得真 正的獨(dú)立和尊重。中聯(lián)重科是湖南省第一家由國(guó)資委直接持股的上市公司。為此，湖南省 國(guó)資委及時(shí)創(chuàng)新制度，專門(mén)制定了直接持股上市公司管理辦法，尊重市場(chǎng)原則，以管理國(guó)有產(chǎn)權(quán)代表為主線，使國(guó)有資本意志在董事會(huì)充分表達(dá)，從而實(shí)現(xiàn)對(duì) 國(guó)有資本的有效監(jiān)管。目前，中聯(lián)重科董事會(huì)成員有7名，其中獨(dú)立董事 4 名。獨(dú)立董事占比超過(guò)半數(shù)，擁有充分的話語(yǔ)權(quán)，廣泛代表公眾投資者利益 ；獨(dú)立董事分別為財(cái)務(wù)、 管理、人力資源和戰(zhàn)略方面的專家 ；戰(zhàn) 略投資者具有廣泛的國(guó)際視野，提供了大量建設(shè)性的建議和卓有成效的支持。 2013年，中聯(lián)重科的獨(dú)立董事啟動(dòng)了國(guó)內(nèi)首次由企業(yè)獨(dú)立董事主導(dǎo)的獨(dú)立調(diào) 查，維護(hù)了股東權(quán)益。
