“災后重建、4萬億投資、產業結構調整”同時在一個時間點碰撞，急速放大的前景給投資者帶來無限想象力，但這樣的高成長是不可持續的，近一兩年的高速增長后就迅速回落。2012年西南水泥抓住機會大規模進入，開啟西南市場的第二輪市場整合，2014年上半年西南水泥市場價格是幾大區中唯一一個基本維系年年底高位的區域，表現亮眼。
一、經濟高起高落，反彈初現
2008年5.12大地震、4萬億投資，2009年后西南地區固定資產投資增速飆升至35.74%，較2008年增長10個百分點，大大超出全國。西南地區水泥產業借此進行大規模技術結構調整——在需求陡然放大背景下，新建生產線如火如荼、大干快上，誰也不愿放過這塊“香餑餑”，海螺、冀東、華新、紅獅、臺泥紛紛踏著而來。
災后重建、西南基礎設施建設拉動了水泥需求，而固定資產投資的這種高位投資勢頭僅2009年一年，隨之就大幅回落，讓眾多投資者始料不及。水泥需求爆發式地增長延續了兩年，這是吸引投資者的根本，但時間也只維持兩年光景；第三年頭2011年西南水泥產量增速急轉掉頭，跌去近20個百分點，2012年進一步下跌至6.09%；2013年在國家再次投資拉動的背景下，強力反彈至13.47%走出低谷，2014年前7個月仍保持9.79%的增速，高出全國5個百分點，趨勢向好。
從任何事物的發展周期看，經濟的高增長并不能長期持久。水泥產業更是和投資密切相關，周期性是其特征，上述西南三大利好“災后重建、4萬億投資、產業結構調整”同時在一個時間點碰撞，急速放大的前景給投資者帶來無限想象力，誰都不愿放過這樣的機會，不論是政府、行業或企業。在當時背景下，必然是沖動大于理智，因為這是競爭的社會，你不發展別人就會發展，地方是這樣，企業也是這樣。
一窩蜂的上線，很多民營企業更是高利貸借款上線，一位重慶民營老板如是說：“我是搞立窯的，國家現在要搞新型干法水泥，我沒錢，現在機會來了，我借錢也要搞，搞上去了就不會被淘汰了。沒想到我一輩子省吃儉用，就想靠著這條新型干法生產線吃一輩子。但沒想到我建起來了，市場下來了，新型干法水泥也沒用了。這就是當時的一個現實活生生寫照。正像華新老總李葉青所說：“一家看到是先知，幾家看到是機會，都看到了就是災難。”
西南地區2008～2010年，新增熟料產能平均增長60%，2009年一度摸高80.40%，無疑為以后的市場帶來巨大壓力，很多企業都看到了，但仍擋不住市場的誘惑。可以看到熟料產能的增長大大大于水泥產量（視為需求）的增長，尤以貴州為最高，貴州由于經濟落后，落后產能占比非常高，所以新型干法水泥發展的空間要大于其他地區，但如此大的倍數增長對后期市場必然產生影響。
很多投資者（或投機者）只看到了市場高企的一面，沒想到市場的另一面。臺泥老板辜成允曾說過一句話，一個企業的戰略不是只做上風上水，關鍵有沒有一個退出戰略。這句話意義深遠，不是每個投資者都能想到、看到的，但作為企業家是必須具備的。現在大家都在談并購，但真正市場上的并購往往是在經濟下行期，背后是市場殘酷競爭的結果，絕不是文章上寫的那么“高大上”。
二、價格驗證冰火兩重天
西南水泥價格走勢在2010年后和全國走勢截然相反，構成了一個四邊形：
2006～2009年，由于區域獨立，尤其2008年在三大利好下，價格大幅上揚，突破市場價格高位400元/噸的大關，領先全國。
時不過兩年，2010年價格下滑走低全國，需求的下行、新增產能的釋放，市場倍受壓力，2011、2012年價格節節下滑，跌至307元/噸；大部分企業難以忍受下行市場的壓力。
筆者曾在2011年撰文《西南：最不看好 但最有機會的市場》，西南水泥市場2010～2012年3年間跌去了102元/噸。想當年長三角市場2006年較2003年跌去近100元/噸， 2007年中國建材組建南方水泥，以絕大的魄力果斷地進入業內都不看好的東南市場，一舉成為全國No. 1。
這兩個市場背景何其相似，中國建材抓住市場下行之際，再度發力，于2012年成立西南水泥，進行大規模并購。2012年的4萬億2.0版在2013年西南市場應驗，和當年長三角市場下行，南方水泥2007年進入，2008年4萬億投資，兩者真是異曲同工。這只是巧合嗎？根據筆者對市場的理解，中國建材決策者是在把握經濟周期，看好未來市場和整合空間，在水泥一展宏圖。
2012年價格見底后，走出逐步反彈行情。
2014年，在全國經濟下行背景下，水泥價格先后在7月擊破2013年最低點，8月再度擊破2012年最低點。西南水泥價格壓抑了3年，今年價格在上半年基本維持住去年年末高位，有此表現實屬不易，一個企業必須能夠堅守市場，不然市場的快節奏淘汰在水泥產業已不是新聞。3季度是市場淡季，價格有所回落，4季度是傳統旺季，今年市場需求表現上好，業內市場看法趨同，4季度還會走出一輪行情。
縱觀重慶、成都、貴陽、昆明四地省會價格，2014年雖呈下調走勢，但都較去年要高。
重慶已走出300元/噸以下這門檻，后期還有空間；
成都價格在西南地區一直保持較高價位，受季節影響價格下調，進入4季度會有一定反彈；
貴陽自去年受房地產市場拉動，價格有上好表現，今年價格較去年下半年有所回落，但遠好于去年上半年，由于不斷新增產能釋放，今年4季度價格預計在窄幅波動，不會有太大上升空間；
昆明今年價格走勢穩定，5～9月是雨季，10月需求開始拉升，一直到春節前是旺季，盡管不斷有新增產能投入，但價格還會進一步走高。
西南季節性強，1季度和4季度相差8個百分點之多，前三個季度即將過去，第4季度就要來臨，需求將大大好于其他季度。
西南2014年1～7月水泥產量走勢要好于預期，增速9.59%，高出全國5個百分點之多，旺季有望繼續保持這一走勢。
西南地區由于前期產能爆發性增長，在建產能還在不斷釋放，所以運轉率一直在低位運行，好在市場還處于上行期，但競爭與協同在不同地區、不同時段發生，這是供需關系在市場的表現。非常清晰的看出西部地區較東部產能過剩情況嚴重的多，而且企業間技術裝備、運營管理相差很多，在市場上表現不一。
三、國際、國內、本地企業構筑大舞臺
西南市場有兩次大規模的市場整合：
第一次，是由國際水泥大鱷拉法基主刀。拉法基在1994年并購北京興發水泥（拉法基控股65%）進入中國開展水泥業務，沉浮10年，于2005年開啟了在中國發展之路的里程碑，在8月份和香港瑞安合并雙方在中國的水泥業務，組建拉法基瑞安水泥有限公司（拉法基占股55%）。同年11月，拉法基以大約3,800萬美元的價格購入四川雙馬100%的股份，從而奠定在西南的領頭軍地位。
可以說拉法基進入中國市場正是市場低點，西南市場經濟落后，國內大集團還顧不上問津，拉法基獨辟蹊徑進入西南，獲取了豐厚利潤。
第二次，時隔7年，價格走完了一輪行情，2012年價格跌至低谷，中國建材依據對中國水泥市場的判斷，再次“抄底”進入西南，于2011年12月12日在成都注冊成立西南水泥，注冊資本金100億元，計劃水泥產能規模為1億噸/年以上。從價格走勢看，西南水泥“抄底”成功，西南市場開始逐步向上。
西南企業產能（新型干法）規模結構的變化在2008年后發生了較大變化：
2008年，拉法基一家獨大，熟料產能1,426萬噸，是唯一一家橫貫西南三省一市，占比32.38%，其規模優勢令人望其項背。
4萬億投資引發了投資者的積極性，2010年隨著海螺、冀東、華新、紅獅、臺泥大集團進入，本地企業峨勝、昆鋼、東方希望、星船城崛起，拉法基西南王一統天下的局面被打破，所占比重迅速回落到9.76%，下降10個百分點之多，4年前外資進入，媒體還紛紛喊”狼來了”，現在已威風不再；第二位，本地企業已建起5條5000 t/d 生產線，但產能占比5.83%，還遠遠落在拉法基之后；第三位，海螺在重慶1條、四川、貴州各2條5000t/d線在2010年先后投產。而后，眾多企業相繼投產，產能過剩凸顯，前10家企業熟料產能占比不過40%，是全國集中度最低區域，也是價格最低區域。
2012年，上文所述，西南水泥抓住機會大規模進入，2012年西南水泥通過大規模收購，產能達到8,593萬噸，一家占比31.14%，遠超當年拉法基，同時也將前10家集中度提升到66.48%。西南的集中度提升，必然對市場整合起到積極作用。
西南市場還處于上升期，但產能還在增加，但不少企業家預感到西南未來還將在震蕩波段中前行，企業間分化會加快，拉法基如此背景級企業都要承受市場挑戰，更何況其他企業。
