近期，上市水泥企業均披露了2013年年報及2014年一季報，從相關數據看，經過幾輪過剩產能壓縮和行業兼并后，一季度水泥上市公司盈利能力得到了改善。 2014年一季度水泥均價較上年同期明顯增長，行業成本仍維持低位，預計二季度企業的營收水平將繼續增長。
今年水泥行業淘汰落后產能的確到了動真格的時候。政府工作報告指出，今年要淘汰水泥4200萬噸落后產能，確保“十二五”淘汰任務提前一年完成。
同時，隨著生態文明建設步伐的加快，國家出臺了《水泥工業大氣污染物排放標準》、《水泥單位產品能源消耗限額》和《水泥窯協同處置固體廢物污染控制標準》，對水泥行業設定了新門檻，也將從客觀上抑制水泥產能的釋放。
今年年初以來，全國高標號水泥價格累計跌幅3.4%，下跌12.7元/噸，而上年同期跌幅3.8%，下跌3元/噸。其中，2月份下跌11.2元/噸，上年同期下跌3元/噸。截至2月底，全國高標號水泥平均價格360.7元/噸，較上年同期高33.8元/噸，高出10.4%。從3月開始，水泥企業出貨逐漸轉好，水泥價格也開始止跌回升。
新增產能壓力減緩
受益于供給量的有效控制，一季度水泥行業較為景氣，業界認為，二季度淘汰落后產能將進一步提上日程，水泥企業將交出靚麗成績單。
多家機構預測認為，今年華東、中南有望保持行業景氣繼續向好。華北由于供給收縮可能超預期、西南因區域內行業整合出現新局面，行業景氣或將觸底反彈。
據統計，2013年，全國水泥產量達到24.1億噸，同比增長9.6%，增速比2012年的7.4%提升2.2個百分點。全國熟料產量13.6億噸，同比增長5.6%，低于水泥產量增速。全國新增熟料產能0.94億噸，較2012年新增產能1.6億噸有明顯回落。全國水泥行業固定資產投資完成1421億元，同比繼續下滑6.5%。水泥行業固定資產投資持續回落，顯示出未來行業供給端壓力繼續減輕。業內人士普遍預計，2014年水泥行業新增產能在6000萬噸左右，新增產能壓力明顯減緩。
數據顯示，截至2013年末，全國累計新型干法生產線1714條，設計熟料產能為17億噸/年。根據公開媒體披露信息，2014年一季度全國新投產熟料生產線11條，合計熟料產能1488萬噸/年，較2013年末新增0.88%，新增產能較為有限。分區域來看，東北地區無新增產能；華北、中南、西南地區各分別投產2條熟料生產線；西北新疆地區新投產1條熟料生產線；華東地區有4條熟料生產線投產。
從全年看，根據近兩年新開工及投產情況，分析人士估算，2014年預計熟料產能投放約5000~8000萬噸/年，不考慮其他因素影響，供給端增速在2.94%~4.71%。若考慮淘汰落后、環保關停、協同停產等因素影響，預計2014年全年水泥需求端增速有望大于供給端增速
目前，全國水泥價格已經出現連續上漲趨勢，漲幅達0.38%。近日，國務院常務會議提出穩增長措施的經濟政策，將帶來鐵路投資加快、保障房建設和棚戶區改造提速，進而帶動水泥需求在二季度出現較好的增長趨勢。
基建增速保持平穩
今年一季度水泥的相關需求并未走強，但供給的確有效改善。
房地產和基礎建設是水泥行業下游占比最大的兩大行業。房地產開發商在銷售和信貸雙重預期惡化的壓力下，主動加快資金周轉，減少了新項目的開工量。而基建投資增速在一季度保持高位平穩態勢。國家和地方政府層面均在不同場合開始強調穩增長政策，一季度鐵路建設投資增速已經回升，未來基建投資將成為穩增長政策的主要抓手，保證水泥消費需求增速不會出現大幅回落。
與需求放緩相比，供給的大幅收縮，給水泥市場帶來了積極的信號，支撐了水泥價格，在眾多周期大宗品種中走出“獨立行情”。
水泥行業的新增供給在2010年開始大幅下降，而且作為區域定價產品，大企業通過收購整合能夠在區域內獲得一定定價能力，因此供給端的橫向優勢使得水泥行業價格和盈利走出獨立行情。
預計二季度水泥價格以平穩為主，再考慮2013年上半年全國水泥價格較低基數的影響，預計今年二季度企業的營收水平將繼續增長，但漲幅將小于2014年一季度。結合對各區域水泥價格走勢判斷，產能主要布局在華東、中南地區的部分樣本企業良好的盈利水平可期，而主要布局在東北、蒙晉地區部分樣本企業營收增長仍面臨壓力。
華東地區是全國水泥行業風向標，企業盈利水平創歷史新高說明了在需求下滑的情況下，供給端的改善確實能夠提高水泥價格和企業盈利水平。
業內人士指出，水泥價格之所以走強，有四方面原因。第一，隨著房地產限購及再融資等政策的不斷松綁，房地產可能再度帶動經濟復蘇，對上游的水泥形成了正相關的刺激作用；第二，幾年前，在4萬億元投資方案的刺激下，各地都上馬了不少中小水泥企業，而現在隨著國家對高耗能企業的限制，大量中小水泥企業關停，導致供給減少。第三，就是季節性因素，寒冬臘月不適合基建工程開工，而目前這個時點正是開工的旺季；第四，今年保GDP的任務還是非常重，可能仍需要拉動投資來保GDP穩定，水泥有剛需。
