一、事件概述
浙江龍盛發布14年一季報，營業收入41.3億元、同比增長12%，凈利潤7.02億元、同比增長204.8%，EPS為0.46元，業績環比增加60%。公司同時預計14年1-6月實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長180-220%。
二、分析與判斷
銷量預計增加30%以上。
公司業績環比顯著好轉我們認為主要原因(1)分散染料產能環比大幅增加，我們預計環比增長30%以上。(2)H酸逐步投產。(3)德斯達盈利繼續改善，預計一季度盈利2200萬美元以上。
染料價格仍將上行。
我們認為染料價格上漲主要原因是(1)行業專利限制小企業盲目擴張。(2)蘇北地區污水處理不足，開工持續受限。目前來看分散染料、活性染料庫存在低位，分散染料已經由1.6萬/噸漲至4.4萬元/噸，而由于環保問題活性染料預計近期將突破5萬元/噸。
向大股東現金增發彰顯信心。
公司3月27日公告向10位高管增發9，670萬股，增發價格12.3元，本次非公開發行股票募集資金總額預計不超過118，941萬元，高管現金參與增發，且鎖定期為3年，彰顯公司對股價信心。
三、盈利預測與投資建議
公司已成為全球最大的紡織用化學品生產服務商，全球擁有超過年產30萬噸染料產能和年產10萬噸助劑產能，在全球市場中列居首位，公司全球市場話語權愈加突顯。預計公司14-16年EPS2.33、3.17、3.44元。維持強烈推薦評級。
四、風險提示：染料價格低于預期
