預計三一上半年利潤70億元左右，歸屬母公司所有者的凈利潤60億，二季度業績環比提高38%以上，大幅超預期。今年一季度工程機械行業銷售火爆，二季度受緊縮政策影響銷售快速回落。我們認為二季度是一個庫存周期的調整，并非行業成長終結，全年增長格局已確定，短期的波動不改變看好受益于城鎮化與勞動力替代的工程機械行業之觀點。與此同時，三一的銷售遠好于行業，預計上半年泵車銷量增長76%左右，挖掘機增長1.6倍。
上半年三一重工部分產品市場份額擴大，規模效應顯現，盈利水平提高。公司在預增公告中提到：主營產品市場份額擴大，盈利能力提升，銷售及利潤預期大幅增加。上半年三一重工挖掘機市場份額趕超外資品牌斗山、現代、日立，從去年的第五位提高到第二位，直逼小松。上半年工程機械上市公司業績出現明顯的分化，對于調控上市公司根據資金實力、風險承受能力紛紛調整競爭策略，每一輪宏觀調控都加快行業洗牌，競爭優勢向龍頭企業集中。
高成長擔憂帶來估值分歧。2004-2011 三一重工凈利潤復合增長率55%，中間也出現過兩次負增長，過去三年增長更有加快的勢頭，投資者因此擔心四萬億投資進入下半場，三一重工是否會負增長？這個擔心不無道理。不過仔細看看，一方面近兩年三一的高成長來自于資產注入的挖掘機、攪拌車、汽車起重機；另一方面，受益于商品混凝土的普及高效率泵車中西部市場滲透。而未來的成長則取決于中國經濟和公司的戰略管理！
上半年三一重工部分產品市場份額擴大，規模效應顯現，盈利水平提高。公司在預增公告中提到：主營產品市場份額擴大，盈利能力提升，銷售及利潤預期大幅增加。上半年三一重工挖掘機市場份額趕超外資品牌斗山、現代、日立，從去年的第五位提高到第二位，直逼小松。上半年工程機械上市公司業績出現明顯的分化，對于調控上市公司根據資金實力、風險承受能力紛紛調整競爭策略，每一輪宏觀調控都加快行業洗牌，競爭優勢向龍頭企業集中。
高成長擔憂帶來估值分歧。2004-2011 三一重工凈利潤復合增長率55%，中間也出現過兩次負增長，過去三年增長更有加快的勢頭，投資者因此擔心四萬億投資進入下半場，三一重工是否會負增長？這個擔心不無道理。不過仔細看看，一方面近兩年三一的高成長來自于資產注入的挖掘機、攪拌車、汽車起重機；另一方面，受益于商品混凝土的普及高效率泵車中西部市場滲透。而未來的成長則取決于中國經濟和公司的戰略管理！
