三一重工：打造有全球影響力的品牌

　　國內混凝土機械市場是否轉暖難下結論。今年國內主要還是受基建拉動，混凝土機械市場有所起色，但基建拉動低于此前的預期，市場總體還不是很樂觀。公司的混凝土機械場占有率有所提高，不過目前還不足以判斷行業是否已經走出低谷。

　　海外市場未見明顯改觀。公司一直致力于打造有全球影響力品牌，近年來加大海外布局的力度，目標是在2012 年工程機械出口達到30-50 億美金。2008 年下半年以來，國際市場方面，受海外金融危機的沖擊明顯。2009 年海外市場總體銷量和去年相比大幅下降，去年出口約為5 億美元，今年預計為去年的1/3，現在每個月泵車出口約10 臺，尚不能明確判斷海外市場已經到了底部。

　　挖掘機業務勢頭良好。挖掘機是國內工程機械最大的子行業之一，今年公司挖掘機業務勢頭良好，1-4 月挖掘機銷量超過2100 臺，同比增長約100%。產品銷售價格較韓系品牌高出約6-7%，低于日本小松同類產品。關于挖掘機資產注入事項，公司尚在積極溝通，證監會已召開兩次專家咨詢會，發行價格不會再調整。

　　其他業務低于年初預期。截止目前，四萬億投資計劃的效果未達到年初預期，樁工機械主要用于鐵路投資，受資金流程等因素影響，比公路等項目見效慢;履帶吊產品，2008 年出口占總銷量的70%，目前出口降幅明顯，但國內市場增勢較好，五月份較四月有所增長;路面機械五月份銷售勢頭較四月份有所下降。關于六月份以后是否會有更多的基建項目拉動，目前還不足以下結論。

　　給予公司 36 倍PE 的估值水平，對應2009 年每股收益的股價為27.72 元，維持增持投資評級。