多個基金派人外出調研，大有加倉跡象。投資人應密切關注交易量，跟著大資金方向操作
富國基金總經理竇玉明曾向記者表示：“宏觀經濟與股市是否正相關仍有待考證。”2009年一季度的行情即佐證了這位在投資界摸爬滾打十余年的大佬觀點，雖然宏觀經濟數據依然不甚樂觀，但充裕的流動性硬是將股指推上2400點。
時間轉瞬迎來二季度，當悲觀的宏觀預期遇上亢奮的市場熱情，基金經理對后市又是如何研判？
近日，莫尼塔基金經理調查報告顯示，在對未來6個月大盤收益率的判斷上，受訪者大多比較樂觀。有54%的受訪者認為未來6個月的大盤收益率將呈現持平或震蕩走勢，認為增長在10%以上的受訪者則達到了27%，增長在10%以內的受訪者為11%。只有8%的受訪者認為收益率將低于0。
可見基金經理樂觀預期者仍然較多。理財周報記者在對眾多投資總監及基金經理的集中采訪中亦了解到，公募基金界依然看好股市二季度表現，但基金經理對于決定市場長期走勢的宏觀經濟方向仍然持謹慎態度，行業選擇方面同樣分歧較大。
市場走勢研判：小陽春PK大牛市
國泰金馬穩健回報基金經理程洲告訴記者：“前段時期外出調研，和很多企業家交流，大家都認為去年四季度的低迷狀況是經營幾十年來首次見到的，行業內多數十分恐慌。而這種不正常情況顯然不會持續，我們當時的直觀感受是經濟狀況并不正常，未來應該會有一個回歸正常化的過程。現在來看，驗證了這個看法。目前的經濟狀況是，經濟的‘正常化’過程在政策推動、銀根放松、信心恢復的推動下正在發生。”
程洲認為今年可能最需要看的就是全球GDP增長速度、國內適度寬松的貨幣政策的效果、人民幣會否貶值、以及下半年究竟是通脹還是通縮等。其后就是看對這些關鍵變量的假設值，不同的假設值會產生不同的選股策略。
無獨有偶，海富通領先成長基金經理陳紹勝近日同樣頻頻出外調研，談及所見，他告訴記者：“我主要去了幾家鐵路公司，受益于4萬億經濟刺激方案，感受到整個行業都迎來了前所未有的春天，但上市公司言到自家公司卻都出奇地謹慎?！?
“可以預見目前還難言經濟已經重新向好。”陳紹勝認為在前所未有的宏觀經濟刺激政策下，各項經濟指標在下滑后出現企穩跡象，加上流動性充裕推動，A股市場回暖的走勢可以稱為“小陽春”。
采訪中，東吳基金投資總監王炯顯得較為謹慎樂觀，她向記者表示：“我們認為全球經濟剛面臨比較大的危機，未來市場再走單邊上揚是幾乎不可能的，出現震蕩形式走勢的可能性較大。”
“2009年防御很重要，”王炯告訴記者她仍然會選擇一些業績增長受經濟波動比較小的，可確定的增長，以期用時間換空間?！?
“今年結構性機會明顯較多，會自下而上選擇一些因為市場預期的變化帶來的結構性機會，或者國家產業政策推動帶來的結構性機會。今年的投資都是緊緊圍繞國家指揮棒在走，對經濟增長來說，政府也在積極尋找方向來拉動經濟預期。”王炯說。
北京和深圳基金公司較之上?；鸸靖訕酚^，“中國經濟已經逐步走出最困難的時期，世界經濟和中國經濟已經向均值回歸或者即將向均值回歸。”大成基金公司股票投資總監楊建華判斷中國宏觀經濟底部已經確認，經濟在持續好轉之中。
廣發基金投資總監朱平表現得更為積極，他認為“從經濟基本面來看，目前，中國經濟的情況相對好一些，比如房地產成交量、汽車銷量等數據近期表現都比較好，盡管我們不能說這就是反轉，但至少已經看出一些改變的苗頭，也許現在還有一些積極的改變正在發生，只是我們現在還不知道，這些改變卻在真實發生?！?
樂觀者還有嘉實基金投資總監戴京焦，她直言：“現在的市場就是一個牛市，在今后相當長的時間很難提供現在這樣一個底部的位置，她認為，從長期看，現在股票要比債券便宜?！?
對于悲觀論者對于估值的擔憂，戴認為：“目前看股票市場經過了從去年11月份以來的反彈，市場覺得價位比較高了，這可能是市場還回憶著1600點的價格?！?
行業偏好：新能源
雖然確定股市上漲是大概率事件，但面對經濟前景并不明確，基金經理們仍然在行業選擇上出現較大分歧。
海富通領先成長擬任基金經理陳紹勝告訴記者，“目前可以關注的市場熱點包括節能的新能源、創業板投資和3G牌照發放帶來的通信行業機會?！?
陳特別提到，近期新能源板塊很熱，主要是因為在危機中，這類新產業的抗周期性強，不僅能帶動國內經濟增長，也有利于提高就業，而從產業技術角度來講，新能源行業是傳統產業嫁接新技術，通過新技術推動新產業的突破口?！?
“順著這條線進行資產布局，從上游原材料、到中游的相關設備再到下游產成品，都可以布局，這條線能帶動的相關產業和相關企業數量比較大，挖掘出一批高技術、低投入、高產出、未來市場需求巨大的新興高增長行業的優質上市公司是基金經理最主要的工作。”陳紹勝說。
而東吳基金的王炯卻看好醫藥行業，她告訴記者：“醫藥行業的成長是比較明晰的，國家目前比較注重民生，勞保、廣大社會群體的社保保障為主、加大農民群體的醫療保障體系、國家實行醫改等，這樣直接對醫療行業的發展前景更加確定。當年齡邁入老齡后，對醫療的需求也在增加，這是中國的一個局部特點。”
王炯同時看好國家圍繞4萬億投資的一些行業，她解釋道：“雖然經濟整體不景氣，但政府正在為環節經濟壓力而努力，受益于這些投資的行業還是比較看好的。如電力設備、機電，但是這些是階段性機會。”
大成基金投資總監楊建華則樂于從經濟周期角度選擇個股，他表示，“如果目前中國經濟轉好的話，那么有很大的概率是從復蘇開始，即通脹持平，增長有所恢復。在復蘇狀況下，向前看6個月行業的表現，應該重點關注汽車、地產、保險、證券以及其他可選消費品，隨著時間推移是有色金屬、銀行、公用事業、煤炭、工程機械?！?
富國基金總經理竇玉明曾向記者表示：“宏觀經濟與股市是否正相關仍有待考證。”2009年一季度的行情即佐證了這位在投資界摸爬滾打十余年的大佬觀點，雖然宏觀經濟數據依然不甚樂觀，但充裕的流動性硬是將股指推上2400點。
時間轉瞬迎來二季度，當悲觀的宏觀預期遇上亢奮的市場熱情，基金經理對后市又是如何研判？
近日，莫尼塔基金經理調查報告顯示，在對未來6個月大盤收益率的判斷上，受訪者大多比較樂觀。有54%的受訪者認為未來6個月的大盤收益率將呈現持平或震蕩走勢，認為增長在10%以上的受訪者則達到了27%，增長在10%以內的受訪者為11%。只有8%的受訪者認為收益率將低于0。
可見基金經理樂觀預期者仍然較多。理財周報記者在對眾多投資總監及基金經理的集中采訪中亦了解到，公募基金界依然看好股市二季度表現，但基金經理對于決定市場長期走勢的宏觀經濟方向仍然持謹慎態度，行業選擇方面同樣分歧較大。
市場走勢研判：小陽春PK大牛市
國泰金馬穩健回報基金經理程洲告訴記者：“前段時期外出調研，和很多企業家交流，大家都認為去年四季度的低迷狀況是經營幾十年來首次見到的，行業內多數十分恐慌。而這種不正常情況顯然不會持續，我們當時的直觀感受是經濟狀況并不正常，未來應該會有一個回歸正常化的過程。現在來看，驗證了這個看法。目前的經濟狀況是，經濟的‘正常化’過程在政策推動、銀根放松、信心恢復的推動下正在發生。”
程洲認為今年可能最需要看的就是全球GDP增長速度、國內適度寬松的貨幣政策的效果、人民幣會否貶值、以及下半年究竟是通脹還是通縮等。其后就是看對這些關鍵變量的假設值，不同的假設值會產生不同的選股策略。
無獨有偶，海富通領先成長基金經理陳紹勝近日同樣頻頻出外調研，談及所見，他告訴記者：“我主要去了幾家鐵路公司，受益于4萬億經濟刺激方案，感受到整個行業都迎來了前所未有的春天，但上市公司言到自家公司卻都出奇地謹慎?！?
“可以預見目前還難言經濟已經重新向好。”陳紹勝認為在前所未有的宏觀經濟刺激政策下，各項經濟指標在下滑后出現企穩跡象，加上流動性充裕推動，A股市場回暖的走勢可以稱為“小陽春”。
采訪中，東吳基金投資總監王炯顯得較為謹慎樂觀，她向記者表示：“我們認為全球經濟剛面臨比較大的危機，未來市場再走單邊上揚是幾乎不可能的，出現震蕩形式走勢的可能性較大。”
“2009年防御很重要，”王炯告訴記者她仍然會選擇一些業績增長受經濟波動比較小的，可確定的增長，以期用時間換空間?！?
“今年結構性機會明顯較多，會自下而上選擇一些因為市場預期的變化帶來的結構性機會，或者國家產業政策推動帶來的結構性機會。今年的投資都是緊緊圍繞國家指揮棒在走，對經濟增長來說，政府也在積極尋找方向來拉動經濟預期。”王炯說。
北京和深圳基金公司較之上?；鸸靖訕酚^，“中國經濟已經逐步走出最困難的時期，世界經濟和中國經濟已經向均值回歸或者即將向均值回歸。”大成基金公司股票投資總監楊建華判斷中國宏觀經濟底部已經確認，經濟在持續好轉之中。
廣發基金投資總監朱平表現得更為積極，他認為“從經濟基本面來看，目前，中國經濟的情況相對好一些，比如房地產成交量、汽車銷量等數據近期表現都比較好，盡管我們不能說這就是反轉，但至少已經看出一些改變的苗頭，也許現在還有一些積極的改變正在發生，只是我們現在還不知道，這些改變卻在真實發生?！?
樂觀者還有嘉實基金投資總監戴京焦，她直言：“現在的市場就是一個牛市，在今后相當長的時間很難提供現在這樣一個底部的位置，她認為，從長期看，現在股票要比債券便宜?！?
對于悲觀論者對于估值的擔憂，戴認為：“目前看股票市場經過了從去年11月份以來的反彈，市場覺得價位比較高了，這可能是市場還回憶著1600點的價格?！?
行業偏好：新能源
雖然確定股市上漲是大概率事件，但面對經濟前景并不明確，基金經理們仍然在行業選擇上出現較大分歧。
海富通領先成長擬任基金經理陳紹勝告訴記者，“目前可以關注的市場熱點包括節能的新能源、創業板投資和3G牌照發放帶來的通信行業機會?！?
陳特別提到，近期新能源板塊很熱，主要是因為在危機中，這類新產業的抗周期性強，不僅能帶動國內經濟增長，也有利于提高就業，而從產業技術角度來講，新能源行業是傳統產業嫁接新技術，通過新技術推動新產業的突破口?！?
“順著這條線進行資產布局，從上游原材料、到中游的相關設備再到下游產成品，都可以布局，這條線能帶動的相關產業和相關企業數量比較大，挖掘出一批高技術、低投入、高產出、未來市場需求巨大的新興高增長行業的優質上市公司是基金經理最主要的工作。”陳紹勝說。
而東吳基金的王炯卻看好醫藥行業，她告訴記者：“醫藥行業的成長是比較明晰的，國家目前比較注重民生，勞保、廣大社會群體的社保保障為主、加大農民群體的醫療保障體系、國家實行醫改等，這樣直接對醫療行業的發展前景更加確定。當年齡邁入老齡后，對醫療的需求也在增加，這是中國的一個局部特點。”
王炯同時看好國家圍繞4萬億投資的一些行業，她解釋道：“雖然經濟整體不景氣，但政府正在為環節經濟壓力而努力，受益于這些投資的行業還是比較看好的。如電力設備、機電，但是這些是階段性機會。”
大成基金投資總監楊建華則樂于從經濟周期角度選擇個股，他表示，“如果目前中國經濟轉好的話，那么有很大的概率是從復蘇開始，即通脹持平，增長有所恢復。在復蘇狀況下，向前看6個月行業的表現，應該重點關注汽車、地產、保險、證券以及其他可選消費品，隨著時間推移是有色金屬、銀行、公用事業、煤炭、工程機械?！?
