本周全國高標水泥（P.O42.5）價格上升1.5%至348元/噸。價格出現上漲的區域主要有河北石家莊、上海、南京、合肥、廣東、廣西和湖南部分地區，不同地區價格上漲20~40元/噸；價格無明顯下跌區域。本周華北區超預期上調。原因是石家莊開展大氣防治措施，目前小粉磨站已全部停產，預計15日起石家莊17條左右生產線將保留6~7條，其他全面進入停產行列。由于是需求旺季時政府限產，石家莊和邢臺一帶水泥價格分別上調20~30元/噸，高標價格達300元/噸，熟料上調20元/噸。石家莊2012年水泥產量占全省30%，若地區持續停產，預計將會帶動周邊地區水泥價格上漲。華東區域整體水泥價格進入第三次普漲階段，幅度為10~40元/噸。其中安徽巢湖和合肥地區上調幅度仍然最大，為40元/噸，國慶前后兩次調價已累計上調70元/噸，目前P.O42.5散到位價至310元/噸。
價格上漲原因是需求增加以及主導企業自律（10月10日到11月10日熟料減產50%）。正如筆者節前預測，因主要企業庫位較低，安徽沿江熟料價格較節前進一步上調30元/噸，現出廠價290元/噸。另外，江蘇南京、上海價格分別上調20元/噸、30元/噸。現P.042.5散分別達320元/噸、390元/噸，分別較去年四季度高點持平、超30元/噸。在需求向好（主導企業領漲以及旺季需求環比改善）加之供給收縮（蘇南、浙北部分企業以及安徽巢湖企業停產），預計下周蘇南、浙北地區價格或將上漲。另兩廣因下游需求較好，本周價格繼續上調20~30元/噸，廣州市場P.O42.5散到位價415元/噸，超去年四季度高點。
整體來看，筆者認為，華東區域量升價漲，提價時間及幅度均有提前，目前江蘇、浙江、安徽、上海價格均已恢復或超去年四季度價格最高點。華北地區因政府管制石家莊大幅度停產（2~30%全省產量），局部停產將會帶動周邊甚至全省價格走高。我們認為華東區域價格已進入旺季模式，近三周區域價格已全面上漲，除山東外，均高出去年同時點價位水平，區域價格比同期上漲27元/噸。目前南京、杭州高標價在320、360元/噸，已達去年四季度旺季最高水平，上海、合肥高標價分別達390、340元/噸，分別超去年四季度最高點30、10元/噸。江蘇、浙江上月停產檢修仍在持續，加之安徽巢湖從10月10日起限產一個月，熟料產能減少50%，供給進一步收縮。區域需求仍在上升通道，隨著停產執行，庫存壓力得到緩解，有利推動區域價格旺季上行。
投資策略：本周申萬水泥制造指數跑輸大盤1.5%，四季度受益行業自律以及環保核查，水泥產能受限，在需求正常恢復下盈利回升有望超預期，維持行業看好，主要推薦盈利向好、供給受限的沿江和華北市場，推薦海螺水泥、冀東水泥、華新水泥、江西水泥、祁連山、金隅股份。
華東、華北、中南地區價格上調，其他區域保持平穩
本周全國高標水泥（P.O42.5）價格小幅上漲1.5%至348元/噸。全國磨機開工率上漲0.4%至60.2%，水泥庫存比下降2.4%至65.4%。
華東地區價格繼續上漲。江浙滬皖贛部分地區水泥價格繼續上漲，不同地區上調10~40元/噸。其中，安徽合肥和巢湖地區上調幅度仍然最大，為40元/噸，國慶節前后累計上調70元/噸。江蘇南京、上海價格分別上調20元/噸、30元/噸。現P.042.5散分別達320元/噸、390元/噸。
中南地區價格大幅上調。兩廣地區水泥和熟料價格繼續上調，幅度20~30元/噸。其中，廣州市場P.O42.5散到位價415元/噸，超過去年四季度高點，南寧300元/噸，仍低于去年同期20元/噸，后期有望趕超。
西南和西北地區需求都已恢復旺季水平，價格平穩為主。
價格上漲原因是需求增加以及主導企業自律（10月10日到11月10日熟料減產50%）。正如筆者節前預測，因主要企業庫位較低，安徽沿江熟料價格較節前進一步上調30元/噸，現出廠價290元/噸。另外，江蘇南京、上海價格分別上調20元/噸、30元/噸。現P.042.5散分別達320元/噸、390元/噸，分別較去年四季度高點持平、超30元/噸。在需求向好（主導企業領漲以及旺季需求環比改善）加之供給收縮（蘇南、浙北部分企業以及安徽巢湖企業停產），預計下周蘇南、浙北地區價格或將上漲。另兩廣因下游需求較好，本周價格繼續上調20~30元/噸，廣州市場P.O42.5散到位價415元/噸，超去年四季度高點。
整體來看，筆者認為，華東區域量升價漲，提價時間及幅度均有提前，目前江蘇、浙江、安徽、上海價格均已恢復或超去年四季度價格最高點。華北地區因政府管制石家莊大幅度停產（2~30%全省產量），局部停產將會帶動周邊甚至全省價格走高。我們認為華東區域價格已進入旺季模式，近三周區域價格已全面上漲，除山東外，均高出去年同時點價位水平，區域價格比同期上漲27元/噸。目前南京、杭州高標價在320、360元/噸，已達去年四季度旺季最高水平，上海、合肥高標價分別達390、340元/噸，分別超去年四季度最高點30、10元/噸。江蘇、浙江上月停產檢修仍在持續，加之安徽巢湖從10月10日起限產一個月，熟料產能減少50%，供給進一步收縮。區域需求仍在上升通道，隨著停產執行，庫存壓力得到緩解，有利推動區域價格旺季上行。
投資策略：本周申萬水泥制造指數跑輸大盤1.5%，四季度受益行業自律以及環保核查，水泥產能受限，在需求正常恢復下盈利回升有望超預期，維持行業看好，主要推薦盈利向好、供給受限的沿江和華北市場，推薦海螺水泥、冀東水泥、華新水泥、江西水泥、祁連山、金隅股份。
華東、華北、中南地區價格上調，其他區域保持平穩
本周全國高標水泥（P.O42.5）價格小幅上漲1.5%至348元/噸。全國磨機開工率上漲0.4%至60.2%，水泥庫存比下降2.4%至65.4%。
華東地區價格繼續上漲。江浙滬皖贛部分地區水泥價格繼續上漲，不同地區上調10~40元/噸。其中，安徽合肥和巢湖地區上調幅度仍然最大，為40元/噸，國慶節前后累計上調70元/噸。江蘇南京、上海價格分別上調20元/噸、30元/噸。現P.042.5散分別達320元/噸、390元/噸。
中南地區價格大幅上調。兩廣地區水泥和熟料價格繼續上調，幅度20~30元/噸。其中，廣州市場P.O42.5散到位價415元/噸，超過去年四季度高點，南寧300元/噸，仍低于去年同期20元/噸，后期有望趕超。
西南和西北地區需求都已恢復旺季水平，價格平穩為主。
