近期下游聚酯產(chǎn)銷低迷，多數(shù)聚酯工廠庫(kù)存高企，雖然多數(shù)工廠預(yù)期后期產(chǎn)銷可能好轉(zhuǎn)，畢竟節(jié)后工廠有開車需求，但對(duì)于連續(xù)生產(chǎn)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，控制上下游合理頭寸尋求穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，比賭后期市場(chǎng)預(yù)期更為重要。
近期原料市場(chǎng)低迷，由于是部分工廠銷售原料，消耗主體反而變成了出貨主體，但部分工廠在低位繼續(xù)接盤，備貨后期市場(chǎng)態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)態(tài)勢(shì)分歧明顯，但分歧背后更多是一種生產(chǎn)和貿(mào)易理念的差別。
作為貿(mào)易商為了就是盈利賺錢---低買高賣，在對(duì)后期預(yù)期偏樂觀的態(tài)勢(shì)下，積極備貨意向較強(qiáng)，投機(jī)心理較重，在高位的情況下，市場(chǎng)有所風(fēng)吹草動(dòng)，中小貿(mào)易商出貨套現(xiàn)意向增加。
工廠作為生產(chǎn)連續(xù)性企業(yè)，首要是穩(wěn)定，而后是贏利。近期聚酯產(chǎn)品庫(kù)存高企，多數(shù)預(yù)期元宵節(jié)之后下游市場(chǎng)可能啟動(dòng)，但工廠大量接盤原料的不多，并且個(gè)別工廠賣出原料套現(xiàn)。從中可以看出以下情況：
1、隨著原料以及下游產(chǎn)品價(jià)格上漲，聚酯產(chǎn)品庫(kù)存大幅增加，占用資金明顯增加。現(xiàn)在POY價(jià)格在14300元/噸，相比以前10000元/噸的價(jià)格上漲了43%，那么原來(lái)的20天庫(kù)存和現(xiàn)在的20天庫(kù)存占用的資金量也要增加43%，經(jīng)營(yíng)企業(yè)首要的就是現(xiàn)金周轉(zhuǎn)，大量的庫(kù)存占款壓制了工廠買原料意向。
2、國(guó)家控制流動(dòng)性決心堅(jiān)決，連續(xù)上調(diào)法定準(zhǔn)備金率以及存貸款利率，對(duì)聚酯工廠資金使用產(chǎn)生部分影響，以及相比以前同樣的資金買到的貨更少，并且下游產(chǎn)品相對(duì)原料來(lái)說(shuō)基本沒有什么利潤(rùn)，更加重了企業(yè)對(duì)原料的觀望。
3、對(duì)聚酯產(chǎn)品庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)依然擔(dān)心，多數(shù)預(yù)期下游在元宵節(jié)之后會(huì)有所好轉(zhuǎn)，但這多建立在往年的經(jīng)驗(yàn)，其可控性偏弱，存在不確定性。但對(duì)于上游流動(dòng)性較強(qiáng)的原料而言，其庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)可控性強(qiáng)，并且多數(shù)大單交易，可以快速轉(zhuǎn)現(xiàn)。
4、聚酯產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)前期大幅上漲，雖然利潤(rùn)水平下滑，但其經(jīng)營(yíng)額增加明顯，而企業(yè)相對(duì)的營(yíng)業(yè)稅同樣大幅增加。在沒有利潤(rùn)的情況，通脹會(huì)加重企業(yè)稅賦，其生產(chǎn)積極性就會(huì)下滑。
針對(duì)近期市場(chǎng)預(yù)期，多數(shù)工廠選擇更為穩(wěn)健的壓縮原料頭寸，這樣企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)集中在下游聚酯產(chǎn)品庫(kù)存上，等待其消化。而不是選擇在預(yù)期后期下游庫(kù)存能快速消化，大量采購(gòu)原料操作，其企業(yè)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)大大增加，并且風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自雙向，更不利于控制風(fēng)險(xiǎn)。
后期下游庫(kù)存在如果正常消化，工廠再進(jìn)入原料市場(chǎng)，可能原料價(jià)格開始上漲，但是相對(duì)而言經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)消除，只是相對(duì)利潤(rùn)可能壓縮。
近期原料市場(chǎng)低迷，由于是部分工廠銷售原料，消耗主體反而變成了出貨主體，但部分工廠在低位繼續(xù)接盤，備貨后期市場(chǎng)態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)態(tài)勢(shì)分歧明顯，但分歧背后更多是一種生產(chǎn)和貿(mào)易理念的差別。
作為貿(mào)易商為了就是盈利賺錢---低買高賣，在對(duì)后期預(yù)期偏樂觀的態(tài)勢(shì)下，積極備貨意向較強(qiáng)，投機(jī)心理較重，在高位的情況下，市場(chǎng)有所風(fēng)吹草動(dòng)，中小貿(mào)易商出貨套現(xiàn)意向增加。
工廠作為生產(chǎn)連續(xù)性企業(yè)，首要是穩(wěn)定，而后是贏利。近期聚酯產(chǎn)品庫(kù)存高企，多數(shù)預(yù)期元宵節(jié)之后下游市場(chǎng)可能啟動(dòng)，但工廠大量接盤原料的不多，并且個(gè)別工廠賣出原料套現(xiàn)。從中可以看出以下情況：
1、隨著原料以及下游產(chǎn)品價(jià)格上漲，聚酯產(chǎn)品庫(kù)存大幅增加，占用資金明顯增加。現(xiàn)在POY價(jià)格在14300元/噸，相比以前10000元/噸的價(jià)格上漲了43%，那么原來(lái)的20天庫(kù)存和現(xiàn)在的20天庫(kù)存占用的資金量也要增加43%，經(jīng)營(yíng)企業(yè)首要的就是現(xiàn)金周轉(zhuǎn)，大量的庫(kù)存占款壓制了工廠買原料意向。
2、國(guó)家控制流動(dòng)性決心堅(jiān)決，連續(xù)上調(diào)法定準(zhǔn)備金率以及存貸款利率，對(duì)聚酯工廠資金使用產(chǎn)生部分影響，以及相比以前同樣的資金買到的貨更少，并且下游產(chǎn)品相對(duì)原料來(lái)說(shuō)基本沒有什么利潤(rùn)，更加重了企業(yè)對(duì)原料的觀望。
3、對(duì)聚酯產(chǎn)品庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)依然擔(dān)心，多數(shù)預(yù)期下游在元宵節(jié)之后會(huì)有所好轉(zhuǎn)，但這多建立在往年的經(jīng)驗(yàn)，其可控性偏弱，存在不確定性。但對(duì)于上游流動(dòng)性較強(qiáng)的原料而言，其庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)可控性強(qiáng)，并且多數(shù)大單交易，可以快速轉(zhuǎn)現(xiàn)。
4、聚酯產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)前期大幅上漲，雖然利潤(rùn)水平下滑，但其經(jīng)營(yíng)額增加明顯，而企業(yè)相對(duì)的營(yíng)業(yè)稅同樣大幅增加。在沒有利潤(rùn)的情況，通脹會(huì)加重企業(yè)稅賦，其生產(chǎn)積極性就會(huì)下滑。
針對(duì)近期市場(chǎng)預(yù)期，多數(shù)工廠選擇更為穩(wěn)健的壓縮原料頭寸，這樣企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)集中在下游聚酯產(chǎn)品庫(kù)存上，等待其消化。而不是選擇在預(yù)期后期下游庫(kù)存能快速消化，大量采購(gòu)原料操作，其企業(yè)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)大大增加，并且風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自雙向，更不利于控制風(fēng)險(xiǎn)。
后期下游庫(kù)存在如果正常消化，工廠再進(jìn)入原料市場(chǎng)，可能原料價(jià)格開始上漲，但是相對(duì)而言經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)消除，只是相對(duì)利潤(rùn)可能壓縮。
