8月4日-5日浙江水泥價格上漲40元/噸,漲價時間早于預期,幅度遠超預期。由于8月仍為浙江水泥需求季節淡季,從往年情況來看雖也有限產報價,但價格保持平穩運行。今年8月上旬價格就出現上漲,遠超市場預期。同時就浙江地區而言,每年旺季漲價幅度約在10-20元左右,本次漲價兩天漲幅達到40元/噸,幅度遠超往年。目前杭州市場P.o42.5水泥價格已經達到340元/噸,較09年最高點310元/噸,還要高出30元。
本次漲價原因主要有幾方面:1)供給受限:浙江省由于節能減排壓力加大,7月對高耗能行業包括水泥企業進行限電,企業供給能力下滑,導致熟料、水泥庫存大幅下降。2)市場需求逐步恢復: 8月雨水逐步減少,浙江省淡季效應逐步減弱,水泥市場需求環比7月回升。未來8月還將有一次限電,價格上漲勢頭可能會持續,涉及區域可能將延伸至蘇南等。
主要受益企業:本次價格上漲主要受益企業為海螺水泥,其在浙江銷量每月約在100萬噸,若上漲40元,年化EPS 貢獻為0.1元。同時公司在浙江銷售水泥的熟料來源于安徽,再沿江運往浙江粉磨基地,這些熟料生產線均不受限電影響,僅有建德擁有生產熟料在浙江,因此限電對其生產影響較小,公司10-12年盈利預測1.4/2/2.4元。
我們認為,本次漲價充分表明水泥供需關系十分微妙,節能減排帶來供給略有下滑,則價格將大幅提升。我們認為,未來落后產能淘汰,將會導致水泥有效新增供給下滑,供需結構不斷轉好。同時我們近期對保障房以及落后產能調研顯示,政府本次政策執行力度非常堅決,計劃的數據一定會完成,這對行業供給、需求提供了支撐,我們維持中期策略行業“看好”評級,首推冀東水泥、祁連山、青松建化、天山股份、海螺水泥,關注賽馬實業、亞泰集團。
本次漲價原因主要有幾方面:1)供給受限:浙江省由于節能減排壓力加大,7月對高耗能行業包括水泥企業進行限電,企業供給能力下滑,導致熟料、水泥庫存大幅下降。2)市場需求逐步恢復: 8月雨水逐步減少,浙江省淡季效應逐步減弱,水泥市場需求環比7月回升。未來8月還將有一次限電,價格上漲勢頭可能會持續,涉及區域可能將延伸至蘇南等。
主要受益企業:本次價格上漲主要受益企業為海螺水泥,其在浙江銷量每月約在100萬噸,若上漲40元,年化EPS 貢獻為0.1元。同時公司在浙江銷售水泥的熟料來源于安徽,再沿江運往浙江粉磨基地,這些熟料生產線均不受限電影響,僅有建德擁有生產熟料在浙江,因此限電對其生產影響較小,公司10-12年盈利預測1.4/2/2.4元。
我們認為,本次漲價充分表明水泥供需關系十分微妙,節能減排帶來供給略有下滑,則價格將大幅提升。我們認為,未來落后產能淘汰,將會導致水泥有效新增供給下滑,供需結構不斷轉好。同時我們近期對保障房以及落后產能調研顯示,政府本次政策執行力度非常堅決,計劃的數據一定會完成,這對行業供給、需求提供了支撐,我們維持中期策略行業“看好”評級,首推冀東水泥、祁連山、青松建化、天山股份、海螺水泥,關注賽馬實業、亞泰集團。
