本輪房地產周期已見底 我國房地產將平穩增長 

　　招商證券最近在房地產行業報告中提出，在巨額信貸投放的作用下，我國本輪房地產周期已經見底。未來數年內，中國房地產將平穩增長，地產股總體將呈現震蕩上行走勢。 

　　房產周期延續18年 

　　房地產自身的周期為18年左右：工業革命以來200多年的歷史表明，一個完整的房地產周期是18年左右。具體表現為，房價會先上漲7年(然后可能會發生一個短期的下跌)，然后再經歷5年的快速上漲，再之后是2年的瘋狂。最后是歷時4年左右的崩潰。 
　
　　房地產周期的頂部相對較容易判別。房地產周期頂部往往伴隨著利率水平的高點，伴隨著信貸、M2、GDP、固定資產投資增速的高點；房地產周期的底部往往難以判別。房地產周期的底部與信貸、M2、GDP、固定資產投資增速關系不顯著，與利率的關系相對較為顯著--房價的底部往往伴隨　著利率的底部。 

　　中國房地產已經見底 

　　在本輪巨額的信貸投放影響下，由于中國高效的貨幣政策傳導以及居民資產選擇范圍的狹窄，市場信心得以恢復，貨幣流通速度增加，從而刺激了經濟的增長，通脹預期也使得降息預期終結，房地產成交上升，房地產周期已經見底。未來數年內房地產將平穩增長。 

　　根據周期調整策略 

　　在平穩增長的前7年尋找業績增速較快的公司，在房價快速上漲的接下來7年里應尋找前期土地囤積較多的公司，在調整期回避地產股。 

　　就當前的情況來看，在下一輪房市和股市的雙重泡沫前，投資者應重點關注那些業績增速較快的公司--這些公司的賬面凈資產增長得最快。在藍籌公司里面，招商證券認為能在未來3年內保持相對較高速增長的公司有招商地產和華發股份。