2008年7月份全國機械工業增速略有下滑，工業產值同比增長27%?？傮w而言，2008年1-7月全國機械工業總體運行情況良好，工業產值同比增長29%。各主要行業持續穩步增長，工程機械行業表現依然最好，工業產值增長明顯高于其他行業，增速達到44%的水平。
雖然受信貸緊縮、奧運會和房地產行業的增速下滑等因素影響，2008年7月份主要工程機械的產品銷量增速還是保持在20-25%左右的水平。7月份挖掘機銷量和裝載機銷量同比分別增長24%和25%。同時，7月份推土機銷量同比增長25%，叉車銷量同比分別增長19%。
過去幾個月混凝土機械銷量波動比較大。2008年4月、5月、6月和7月混凝土機械銷量同比分別增長4%、26%、61%和97%。房地產行業的緊縮政策對混凝土機械會產生一些短期的負面影響，不過隨著高鐵建設的項目開工，混凝土機械的需求將出現反彈。2008年1-7月，混凝土機械銷量同比增長58%，增速仍然比較強勁。
08年二季度鋼材價格環比大幅上漲。不過，上市公司二季度的毛利率水平并沒有大幅下滑，這主要歸功于公司銷量的提升、產品結構的改善和產品提價等增利因素。進入7月以來，受下游需求萎縮影響，國內鋼價走勢開始全面調整。我們估計工程機械上市公司的毛利率在二季度已經見底了。我們認為下半年毛利率應比上半年有所提升。
目前，08年工程機械行業的平均市盈率為11.6倍，09年平均市盈率估值則在8.2倍的水平，08-09年凈資產收益率預計將維持在23%以上。盡管中國基建市場不僅是目前全球范圍內增長最快的市場，也是未來發展潛力最大的市場，但是我國工程機械上市公司的估值水平已與國際接軌。估值具有吸引力。
估值比較
我們建議投資者關注細分子行業的龍頭。目前，08年工程機械行業的平均市盈率為11.6倍，09年平均市盈率估值則在8.2倍的水平，08-09年凈資產收益率預計將維持在23%以上。盡管中國基建市場不僅是目前全球范圍內增長最快的市場，也是未來發展潛力最大的市場，但是我國工程機械上市公司的估值水平已與國際接軌，估值具有吸引力。行業評級維持優于大市。
雖然受信貸緊縮、奧運會和房地產行業的增速下滑等因素影響，2008年7月份主要工程機械的產品銷量增速還是保持在20-25%左右的水平。7月份挖掘機銷量和裝載機銷量同比分別增長24%和25%。同時，7月份推土機銷量同比增長25%，叉車銷量同比分別增長19%。
過去幾個月混凝土機械銷量波動比較大。2008年4月、5月、6月和7月混凝土機械銷量同比分別增長4%、26%、61%和97%。房地產行業的緊縮政策對混凝土機械會產生一些短期的負面影響，不過隨著高鐵建設的項目開工，混凝土機械的需求將出現反彈。2008年1-7月，混凝土機械銷量同比增長58%，增速仍然比較強勁。
08年二季度鋼材價格環比大幅上漲。不過，上市公司二季度的毛利率水平并沒有大幅下滑，這主要歸功于公司銷量的提升、產品結構的改善和產品提價等增利因素。進入7月以來，受下游需求萎縮影響，國內鋼價走勢開始全面調整。我們估計工程機械上市公司的毛利率在二季度已經見底了。我們認為下半年毛利率應比上半年有所提升。
目前，08年工程機械行業的平均市盈率為11.6倍，09年平均市盈率估值則在8.2倍的水平，08-09年凈資產收益率預計將維持在23%以上。盡管中國基建市場不僅是目前全球范圍內增長最快的市場，也是未來發展潛力最大的市場，但是我國工程機械上市公司的估值水平已與國際接軌。估值具有吸引力。
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