固定資產投資，特別是基礎設施建設投資，目前依然是西部地區拉動經濟增長的重要手段。甘肅、青海地區固定資產投資增速2008年以后保持快速增長，2012年全社會固定資產投資合計7933億元，增長46.9%。甘肅“十二五”規劃中，明確指出全社會固定資產投資年均增長20%以上，五年累計投資總規模3萬億元，遠遠高于“十一五”規劃中不到1萬億元的固定資產投資規模。投資拉動水泥需求強勁增長。我們發現2013年甘、青區域內鐵路的建設里程達到557公里，同比增長79%；高速公路的建設里程760公里，同比增長25%。
鐵路和高速公路投資拉動水泥需求約1600萬噸，同比增幅達到48%。考慮其他項目投資，我們預測今明兩年該區域內水泥需求增速分別達到25%和16%。區域內新增水泥產能放緩。2009-2011年是甘青地區產能增長的高峰期，新型干法水泥總產能由2008年底的1450萬噸快速增長至2012年底的5900萬噸。2012-2013年新增產能分別為550和620萬噸，新增產能洪峰已過。供需邊際改善推升水泥價格。2012年較小的新增產能使得甘青地區水泥行業產能利用率回升到較高水平。根據我們的測算，2013年甘青地區新增水泥需求1220萬噸，遠大于620萬噸的新增供給，在現有產能運轉率高位運行的情況下，供需邊際的改善將推升水泥價格。祁連山區域優勢顯著。
祁連山是甘青區域內最大的水泥生產企業，2012年底水泥產能2130萬噸，市場占有率超過30%，生產線布局優勢明顯。盈利能力上行。煤炭價格目前仍在低位徘徊，在其他成本基本保持不變的情況下，預計2013年公司噸生產成本有望下降7元左右，在水泥價格出現上升的情況下，公司噸毛利將從56元上升到73元左右。
