公司一季度主營業務收入為77.25億元，同比增長44.29%；歸屬于母公司凈利潤-0.61億元，同比減少120.84%；EPS為-0.01元。
水泥一季度量價回落拖累整體業績。2013年京津冀地區開工較晚，需求整體啟動晚于往年導致區域內水泥銷量下滑，此外京津冀地區2012年一季度價格基數較高，導致價格同比下滑明顯。根據測算一季度公司實現水泥熟料綜合銷量約440萬噸，同比下滑20%。水泥熟料均價約為240元/噸，同比下滑約15%。一季度噸毛利約10元/噸，扣除期間費用后虧損較為明顯。
保障房一季度結轉放緩，導致地產收入增速下行。2013年一季度結轉面積約8萬平米，同比減少近60%，其中商品房結轉面積同比增長25%，保障房結轉面積同比下滑90%。其他業務中，新型建材維持在10%平穩增長，毛利率穩定；物業管理板塊持續貢獻現金流；商貿物流收入快速擴大。
貿易業務貢獻收入規模拉低費用率，但實際業績影響小。公司一季度管理費用率9.4%，同比去年下滑0.4個百分點；銷售費用率為3.6%，同比下滑0.8個百分點，期間費用率有所下滑，主要是商貿物流業務快速擴大收入所致，但此部分業務毛利率低，盈利影響小。一季度營業外收入0.55億元，同比減少75%，主要是由于有地方政府補貼收入逐步減少。
二季度開始有望回暖。4月以來華北水泥需求逐漸啟動，公司4月底日出貨量已達15萬噸，高于去年同期，庫存下降明顯。主導企業有意上調價格，預計水泥業務景氣回升趨勢不改。地產方面公司二季度加大銷售力度集中開盤，公司北京地區儲備資源充足，預計仍能實現上半年45萬平米的結轉目標。預計全年2013年水泥熟料銷量同比增長5%，均價回升10元/噸，噸毛利回升至42元/噸左右；地產結轉面積增長至100萬平米，毛利率為34%。2013-2015年收入為425、473、494億元，EPS為0.73、0.83、0.95元，對應2013年PE為8.9倍，最新PB為1.22倍，估值較低，維持“買入”評級。
