事件：亞泰集團控股子公司吉林亞泰集團建材投資有限公司通過沈陽聯合產權交易所摘牌收購沈陽煤業（集團）有限責任公司持有的遼寧中北水泥有限責任公司80%股權、遼寧交通水泥有限責任公司50%股權和沈陽煤業集團黑牛溝采石有限公司100%股權，收購遼寧能源投資（集團）有限責任公司持有的遼寧交通水泥有限責任公司30%股權。本次交易尚須提交股東大會批準。
點評：收購概況。本次收購，中北水泥80%股權轉讓價款為人民幣66,748萬元，交通水泥50%股權轉讓價款為人民幣29,999萬元，黑牛溝采石100%股權轉讓價款為人民幣3,365萬元，交通水泥30%股權轉讓價款為人民幣18,000萬元，合計摘牌價格為118,112萬元。
區域龍頭優勢進一步提升。亞泰集團是東北地區最大的水泥生產企業，占東北三省約21%的市場份額，公司通過收購兼并方式增加產能，這樣一方面避免了新增產能帶來的壓力，另一方面也有利于區域集中度進一步提升。從東北地區水泥熟料產能的格局來看，前五大水泥熟料生產企業大約占了62%的市場份額，具備協同的基礎，特別是在吉林地區，亞泰集團占到約一半的市場份額，在當地有較高的話語權。通過協同，也是今年東北地區今年水泥價格維持高位的原因。
深耕縱向產業鏈。公司此次收購的黑牛溝采石有限公司主營業務為水泥用石灰石，其能為公司水泥生產提供所需原材料，有利于降低生產成本。此外，公司深耕“煤炭-水泥-房地產”產業鏈，并與CRH實現戰略合作，生產水泥下游的高毛利產品，提升了盈利能力。
多元化經營，平衡業績風險。今年公司地產板塊方面，推盤有所增長，我們認為由于財務結轉問題而致使部分銷售收入在三季度報表中未能得到確認，目前公司已經確定房地產為未來發展重點。金融板塊方面，東北證券前三季度實現凈利潤1.43億元，實現扭虧為盈；吉林銀行已制定上市目標；成功轉讓江海證券，投資收益1.44億元已經獲得確認。
點評：收購概況。本次收購，中北水泥80%股權轉讓價款為人民幣66,748萬元，交通水泥50%股權轉讓價款為人民幣29,999萬元，黑牛溝采石100%股權轉讓價款為人民幣3,365萬元，交通水泥30%股權轉讓價款為人民幣18,000萬元，合計摘牌價格為118,112萬元。
區域龍頭優勢進一步提升。亞泰集團是東北地區最大的水泥生產企業，占東北三省約21%的市場份額，公司通過收購兼并方式增加產能，這樣一方面避免了新增產能帶來的壓力，另一方面也有利于區域集中度進一步提升。從東北地區水泥熟料產能的格局來看，前五大水泥熟料生產企業大約占了62%的市場份額，具備協同的基礎，特別是在吉林地區，亞泰集團占到約一半的市場份額，在當地有較高的話語權。通過協同，也是今年東北地區今年水泥價格維持高位的原因。
深耕縱向產業鏈。公司此次收購的黑牛溝采石有限公司主營業務為水泥用石灰石，其能為公司水泥生產提供所需原材料，有利于降低生產成本。此外，公司深耕“煤炭-水泥-房地產”產業鏈，并與CRH實現戰略合作，生產水泥下游的高毛利產品，提升了盈利能力。
多元化經營，平衡業績風險。今年公司地產板塊方面，推盤有所增長，我們認為由于財務結轉問題而致使部分銷售收入在三季度報表中未能得到確認，目前公司已經確定房地產為未來發展重點。金融板塊方面，東北證券前三季度實現凈利潤1.43億元，實現扭虧為盈；吉林銀行已制定上市目標；成功轉讓江海證券，投資收益1.44億元已經獲得確認。
