天山股份10月19日晚發布三季度報告，公司報告期實現營業收入60.96億元，同比減少4.45%，營業利潤歸屬于上市公司股東凈利潤3.44億元，同比下降64.85%，折合每股攤薄盈利0.39元。
旺季不旺，區域供需格局變化使得景氣持續下滑從三季度財務數據來看，公司7-9經營出現環比下滑。今年旺季三季度公司營業利潤環比增速為-38.46%，單季營業利潤率環比下降4個百分點，水泥行業呈現出旺季不旺的情況。
新疆地區景氣下滑的主要原因是區域產能大幅投放， 2012年上半年新增10條生產線，對應產能1457萬噸。持續大幅的產能投放使得區域景氣快速下滑，水泥價格（以烏魯木齊為例）從去年高點的600元/噸下滑到目前的400元/噸。
明年新增產能壓力仍然較大，關注產能投放拐點目前到明年上半年區域新增產能壓力仍然較大，以天山股份為例， 2012年至今公司在新疆共投產6條生產線，對應熟料產能797萬噸，目前在建生產線還有10條（都是在新疆），這些生產線預計將在今年和明年投產。從公司在建工程/固定資產指標來可以看出，公司目前仍處在產能高速擴張期。
當然，目前時點需要關注的是：隨著新疆水泥行業景氣度大幅下滑，目前行業盈利持續處在較低位置，這將使得企業目前時點擴大再生產的欲望大幅降低，關注這波產能投放的拐點，給予“持有”評級新疆地區需求雖然很確定仍將保持較快增長，不過短期的產能大幅投放使得區域盈利下滑，往后看到明年上半年，新疆地區行業景氣度預計仍將在低位徘徊；后面需要重點關注的變量：是這波產能投放的拐點什么時候出現，目前時點仍需等待。
旺季不旺，區域供需格局變化使得景氣持續下滑從三季度財務數據來看，公司7-9經營出現環比下滑。今年旺季三季度公司營業利潤環比增速為-38.46%，單季營業利潤率環比下降4個百分點，水泥行業呈現出旺季不旺的情況。
新疆地區景氣下滑的主要原因是區域產能大幅投放， 2012年上半年新增10條生產線，對應產能1457萬噸。持續大幅的產能投放使得區域景氣快速下滑，水泥價格（以烏魯木齊為例）從去年高點的600元/噸下滑到目前的400元/噸。
明年新增產能壓力仍然較大，關注產能投放拐點目前到明年上半年區域新增產能壓力仍然較大，以天山股份為例， 2012年至今公司在新疆共投產6條生產線，對應熟料產能797萬噸，目前在建生產線還有10條（都是在新疆），這些生產線預計將在今年和明年投產。從公司在建工程/固定資產指標來可以看出，公司目前仍處在產能高速擴張期。
當然，目前時點需要關注的是：隨著新疆水泥行業景氣度大幅下滑，目前行業盈利持續處在較低位置，這將使得企業目前時點擴大再生產的欲望大幅降低，關注這波產能投放的拐點，給予“持有”評級新疆地區需求雖然很確定仍將保持較快增長，不過短期的產能大幅投放使得區域盈利下滑，往后看到明年上半年，新疆地區行業景氣度預計仍將在低位徘徊；后面需要重點關注的變量：是這波產能投放的拐點什么時候出現，目前時點仍需等待。
