天山股份公司1-6月份實現營業收入33.83億元，同比增長0.96%，歸屬于母公司股東的凈利潤為1.23億元，同比下降67.83%，歸屬于母公司股東扣非后凈利潤1.15億元，同比下降69.54%，基本每股收益0.14元。1-6月份公司銷售水泥962萬噸，較2011年同期的740萬噸，同比增長30%，2季度單季銷售水泥782萬噸，較2011年同期的564萬噸，同比增長38.6%。公司銷量增速大幅高于行業需求增速的20%，在于公司2011年下半年投產的生產線（喀什天山、葉城天山）以及2012年上半年新投生產線（哈密天山、吐魯番天山）的產能在今年上半年的集中釋放。
由于2012年上半年重大項目開工啟動緩慢致需求增速低于預期，北疆和東疆的水泥價格出現了較大幅度的下滑，烏魯木齊的水泥均價同比下降了近70元/噸。預計下半年新疆地區水泥需求將逐步恢復，但難以重回2011年30%多的增速，在此背景下，水泥價格或逐步企穩但難以大幅好轉。
公司產能仍在快速擴張，未來兩年公司業績增長將主要來自量增。預計2012-2014年歸屬于母公司的凈利潤分別為4.17、5.09、6.92億元，對應2012-2014年EPS分別為0.52、0.64、0.87元。考慮到公司未來的高成長性，維持“強烈推薦”評級。
由于2012年上半年重大項目開工啟動緩慢致需求增速低于預期，北疆和東疆的水泥價格出現了較大幅度的下滑，烏魯木齊的水泥均價同比下降了近70元/噸。預計下半年新疆地區水泥需求將逐步恢復，但難以重回2011年30%多的增速，在此背景下，水泥價格或逐步企穩但難以大幅好轉。
公司產能仍在快速擴張，未來兩年公司業績增長將主要來自量增。預計2012-2014年歸屬于母公司的凈利潤分別為4.17、5.09、6.92億元，對應2012-2014年EPS分別為0.52、0.64、0.87元。考慮到公司未來的高成長性，維持“強烈推薦”評級。
