浙江龍盛收購德司達成功，將為龍盛打開新的發展空間。一直以來，市場不愿意給予浙江龍盛平均估值的原因就在于認為龍盛沒有發展空間，但是我們認為此次浙江龍盛收購德司達成功，將為龍盛打開發展的瓶頸。
優質資產輕裝上陣，德司達收入和盈利恢復勢頭良好。新加坡KIRI收購了德司達美國以外的全球業務，且剝離了德國部分所有銀行負債和員工應付養老金等。德國總部雖破產，但占公司業務主要部分的全球各子公司的資產質量仍舊優秀，運營良好，收購后，在節約大量財務費用和勞動力成本的基礎上，龍盛和KIRI組成的新管理層致力于降低管理和采購等環節的成本，正全面提升公司運營效率，恢復公司的產品和服務銷售，使德司達自4月以來就實現了盈利，且收入和凈利潤呈現良好的增長勢頭。
所持新加坡KIRI的可轉債若全部轉股，公司將持有其62.4%的股份，整合將帶來巨大發展空間。公司認購的2200萬歐元新加坡KIRI公司可轉的轉股價問題已得到解答，與我們在5月23日的深度報告中的推斷相同，即10新元/股，轉股后持股比例為62.4%，略高于我們當時推算的59%，這主要由于協議使用的是歐元尚未大幅貶值前的匯率。因此，龍盛將所持可轉債轉股后，將絕對控股德司達，并合并財務報表，整合有望將帶來供應鏈成本下降，產品附加值提升等一系列協同效應，公司發展成全球首屈一指的染料巨頭值得期待。
