公司凈利潤負增長，管理層能否獲得激勵？
相信很多讀者會認為問這個問題是多此一舉，但A股之大，無奇不有。近日，紅墻股份（002809.SZ）就發布了一份“奇葩”股權激勵計劃。這份計劃的精妙之處在于——這是一份表面上看起來只有公司業績是增長，管理層才能獲得激勵的股權激勵計劃；但實際情況卻可能不是這樣，根據目前公布的信息，即便該公司2020年凈利潤相比于2019年出現了下滑，該公司管理層也可能獲得激勵。
股權激勵出爐
2020年2月24日，紅墻股份公布了《2020 年股票期權激勵計劃（草案）》，擬向激勵對象授予不超過 120.90 萬股股票期權，約占計劃草案簽署時公司股本總額1.20億股的 1.01%。其中首次授予 100.90 萬股股票期權；預留股票期權 20 萬股。
本次股權激勵計劃的激勵對象共54人，包括紅墻股份核心管理人員、公司核心技術（業務）人員以及公司董事會認為需要進行激勵的骨干員工。首次授予股票期權的行權價格為 16.68 元/股，即滿足行權條件后，激勵對象獲授的每份股票期權可以 16.68 元/股的價格購買公司向激勵對象增發的公司股票。
凈利潤負增長也可能獲得激勵
一般而言，股權激勵計劃都會設置一定條件，即公司業績獲得一定增長后，管理層才能獲得激勵。紅墻股份也不例外，他們2020年的績效考核目標是這樣的：
公司需滿足下列兩個條件之一：①以 2018 年凈利潤值為基數，2020 年凈利潤較2018 年凈利潤增長率不低于 20%；或②以 2018 年營業收入值為基數，2020 年營業收入值較 2018 年營業收入值增長率不低于 30%。值得注意的是，這里所說的“凈利潤”、“凈利潤增長率”考核指標均以扣除非經常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤并剔除本次及其他股權激勵計劃產生的股份支付費用的影響。
相信細心的讀者已經發現，紅墻股份的扣非凈利潤考核基數是2018年的扣非凈利潤，而非2019年，那么這是為為什么呢？
在2019年第三季度季報中，紅墻股份預計2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區間為1.09億元至1.37億元，同比增長60%至100%。2018年該公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為6831.14萬元。業績變動原因是外加劑業務銷量增和減少股權激勵攤銷費用 2730 萬元。
歸屬于上市公司股東的凈利潤不等于扣非凈利潤。2018年，紅墻股份扣非凈利潤為5746.07萬元，不過2019年股權激勵攤銷費用較2018年減少了2730萬元。如果紅墻股份2018年沒有這筆2730萬元的攤銷費用，那么其2018年扣非凈利潤有可能達到8476.07萬元。
如果在8476.07萬元的基礎上增長20%，就將達到1.02億元。2019年前三季度，紅墻股份扣非凈利潤為8153.29萬元，而該公司預計2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區間為1.09億元至1.37億元。那么其2019年扣非凈利潤就有可能大于1.02億元。這樣的話，即便紅墻股份2020年扣非凈利潤出現了負增長，其管理層也照樣能獲得激勵。
