事件一：國家工信部發布關于《產業轉移指導目錄(2018年本)》(征求意見稿)，提及13個省市水泥產業調整，北京、河北、山東、海南、廣西、重慶、四川不再承接水泥產業轉移。上海市將逐步引導和退出水泥產業。浙江、貴州、江蘇、湖北部分范圍不再承接水泥或逐步退出水泥產業。
事件二：國家市場監督管理總局、國家標準化管理委員會批準并發布GB175-2007《硅酸鹽通用水泥》3號修改單，復合硅酸鹽水泥32.5強度等級(PC32.5R)將取消，修改后將保留42.5、42.5R、52.5、52.5R四個強度等級，將于2019年10月1日起實施。修改單保留礦渣、火山灰質、粉煤灰硅酸鹽水泥32.5等級。
曲徑通幽，過剩行業縮減產能是必然趨勢
本次目錄調整涉及兩類情況，不再承接水泥產業轉移與逐步退出水泥產業。當前部分企業擁有產能置換指標，置換為產能縮減留有余地，也是除西藏外新增區域產能的唯一方式。除了在企業個體利益、前期政策執行與當下過剩狀態尋找平衡之外，還可以通過各省市承接或退出水泥產能層面入手減緩置換，包括市場擔心的異地置換。結合8月工信部、國家發改委聯合印發《嚴肅產能置換、嚴禁水泥平板玻璃行業新增產能的通知》，過剩行業新增壓力有望緩解。同時，河南將退出沒有水泥集團熟料直供的粉磨站，一定程度利好窯磨一體化企業，也為其他省份提供示范。后期將繼續觀察政策執行力度。
第一種情況包含河北、山東、廣西、四川、貴州等水泥大省，年設計產能超過或接近1億噸，而河北產能利用率僅50%，山東、四川、貴州產能利用率僅在70%上下。第二種情況下，上海將逐步退出水泥產業，今年1-9月水泥產量實現304.09萬噸，同比增長2.22%(10月受進博會施工停止影響)，河南全省范圍內退出沒有水泥集團熟料直供的粉磨站，將利好窯磨一體化企業，截止今年10月，河南境內水泥熟料集團包括天瑞集團、中國建材、湖波集團、洛陽春都集團、華新集團、金隅冀東。江蘇要求范圍包括風景名勝區、省會等中心城市，如果考慮南京、蘇州兩座中心城市，合計年熟料產能954.8萬噸，全省占比約15%。湖北鄂州熟料年產能全省占比約5%。
32.5標號水泥與高標號主要區別體現在：1)強度小;2)摻混合材較多，消耗熟料量相比高標水泥較少;3)價格較低;4)低標高強度測試易通過，市場呈現“魚龍混雜”狀，小企業低標號產品穩定性不夠易造成安全隱患。根據中國建筑材料科學研究總院數據，發達國家42.5等級及以上水泥產量占比超過70%。根據統計，PC32.5R在總量中占比至少45%。總量占比較大，政策傳達與執行需要時間，同時考慮產品調整后市場接受能力，保留礦渣、粉煤灰、火山灰32.5等級水泥，也為粉煤灰等“變廢為寶”保留處置辦法。
我們以2018年為基礎預測取消后的效果。根據預測，全年水泥產量約22億噸，熟料產量約14億噸。其中PC32.5R水泥產品約計10億噸，其中熟料摻入量≥50%，則推出熟料使用量5億噸，混合材5億噸。假設10億噸PC32.5R水泥產品中50%轉為三種保留產品的任意一種，熟料摻入量至少提升10%，則熟料使用量從原來的2.5億噸提升至3億噸，增加消耗0.5億噸，在14億噸熟料產量中占比3.6%。
