9月份以來，水泥市場逐步進入傳統需求旺季，受原材料價格上漲及企業錯峰停產等多種因素影響，多地紛紛公布上調水泥價格的公告。但與之相對的，近期水泥股卻出現連續下跌，與依然處于高位的水泥價格形成鮮明對比。尤其是本周一以來，受市場傳聞影響，水泥建材類個股大幅下挫。
傳聞主要有兩點：(1)近日，國家發改委價格司調研砂石、水泥及混凝土行業的價格形勢，市場擔心未來政府干預或限制水泥市場價格;(2)近日，市場傳聞冬季限產或放松或取消，市場擔憂供給側改革思路有變，供給壓制松動，在需求仍有下行風險的背景下，導致現貨價格下跌，拖累企業未來業績預期。
針對市場擔心的政府會限制水泥漲價的傳聞，知了研究院了解到，此次發改委價格司的調研其實主要針對的是砂石骨料和混凝土價格的暴漲。今年以來，砂石價格因河道環保治理以及礦山保護等因素出現供不應求的狀況，因此出現短期價格暴漲的現象，而砂石骨料在混凝土中用量高于水泥，對混凝土價格造成一定壓力。
與砂石和混凝土的價格相比，雖然今年的水泥價格同比去年價格整體有所上漲，但水泥價格總體還是相對平穩的。據中國水泥協會對市場的跟蹤顯示，今年上半年水泥價格有漲有跌。其中，上半年高標號水泥市場平均價為419元/噸，同比漲幅23%。但進入三季度之后，因處于淡季，水泥價格又出現小幅回落。年初至今最高價和最低價價差不超過10%，整體呈現符合季節性規律的區間震蕩走勢。
據中國水泥協會的工作人員表示，“政府價格主管部門每年對不同行業進行例行價格調研，這是一項正常工作，價格調研不是反壟斷審查?！庇捎谒?、砂石、混凝土為同一產業鏈上的產品，對上下游產業鏈產品價格進行協同調研也屬于正常現象，考慮到今年以來水泥價格整體表現平穩，預計政府未來出臺水泥行業限價政策的可能性較小。
針對今年冬季環保限產取消的傳聞，生態環境部宣教司9月11日對記者表示，上述確認是不實消息，是大家對文件的誤讀。今日河北環保也發布官方微博稱，近日網絡相傳各種有關今年秋冬季將停工限產的信息，為不實信息。
從今年以來陸續公布的環保政策來看，環保限產范圍其實是在明顯擴大的。2018年7月，國務院正式印發《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》，將重點限排區域范圍在此前“2+26”城市基礎上，從京津冀及周邊地區進一步擴大至長三角地區和汾渭平原，即將上海、江蘇、浙江、安徽一市三省整體納入，同時河北、河南、山西三省涉及城市數量分別從此前的8個、7個和4個增加至9個、9個和8個，限排區域擴容。
此外水泥行業的錯峰生產也并非完全來自于政府的干預，近兩年來，水泥業協會和龍頭企業帶頭協同限產保價的情況時有出現，已經成為行業慣例。即使環保限產“一刀切”的政策略有糾偏，對行業的影響也較為有限。
針對近期水泥股的回調，中信建材行業分析師進一步提出表面上是受采暖季限產強度變化預期、政府部門調查建材價格上漲、環保部反對一刀切式限產等消息面影響，本質上是市場預期偏高后，外部因素誘發的預期波動。市場預期過高時，自身就會變得不穩定，市場對普通利好變得不敏感，而對負面消息變得敏感，消息面的風吹草動即可引發預期的劇烈波動。
水泥企業以低庫位進入旺季，短期來看仍然具備漲價動力，但是同樣需要警惕當前過高的行業一致性預期，消息面的任何風吹草動都可能對股價造成較大的影響。
