江西萬年青水泥股份有限公司是由始建于1958年的江西水泥廠作為獨家發起人，于1997年9月2日創立的江西省建材行業首家上市公司，是全國較早采用國產新型干法水泥工藝線的廠家。公司現擁有萬年、玉山、瑞金、于都、樂平等5個熟料生產基地，7家粉磨企業，年熟料產能1300萬噸、水泥產能2300萬噸。
公司生產的“萬年青”牌系列硅酸鹽水泥廣泛用于機場、高樓、橋梁、隧道、高等級公路等國家大型重點工程建設中，在華東地區擁有較高的品牌知名度及客戶認知度，受到了業主、工程設計者和建設者的廣泛好評。“萬年青”牌水泥產品獲“全國建材行業用戶滿意產品”、“江西名牌產品”等榮譽稱號。憑借上乘的質量和貼心的服務，水泥產銷量以及市場占有率在江西省水泥市場中名列前茅。
江西水泥龍頭，延續產銷兩旺勢頭
公司擁有12條熟料生產線，熟料設計產能達1300萬噸/年，水泥設計產能超過2300萬噸，生產基地主要集中在江西和福建，是江西第二大水泥生產企業。報告期內公司共生產水泥2102萬噸，同比下降1.83%。按水泥統計口徑，公司2016年產能利用率達91.39%，遠高于全國平均水平。目前江西境內熟料產能約6000萬噸，2016年江西省熟料產量5731萬噸，可測算產能利用率約96%。江西境內水泥供需格局非常健康，公司作為區域龍頭受益明顯。計提資產減值損失大幅增加侵蝕利潤
公司2016年計提資產減值損失1.60億元（上一年度為1042.82萬元），主要是公司部分資產涉案被凍結，累計計提1.15億元資產減值損失；以及部分子公司商譽減值損失本期增加了2128.27萬元。公司已經成立案件處置工作小組，并對公司進行內部整改，開展財務專項檢查。公司2016年扣非后歸母凈利潤為2.76億元，同比增加16.45%。
多重舉措降低成本、費用占比
公司推進大修技改及相關項目攻關，強化生產運營組織和協調，全年窯可靠性系數保持了較高水平，所有熟料生產線綜合能耗指標均優于《水泥單位產品能源消耗限額》要求。公司2016年噸熟料生產成本同降2.79%，噸水泥生產成本同降4.91%。另外公司通過強化供應鏈管理，進行統一采購，有效降低原材料采購成本；通過強化存貨資產管理，存貨占用資金下降16%。2016年公司三項費用同降9.86%。
江西水泥市場即將進入旺季，價格止跌回暖
江西水泥價格自16年12月開始持續下滑，一度成為周邊價格洼地。進入4月以來，江西省內水泥歷經兩輪提價，價格累計上漲 50~60元/噸。從房地產數據來看，今年1季度江西房地產開發投資增速為23.80%，超出去年同期9.4個百分點，地產投資高增速將帶動地區水泥需求上升。建議關注江西后續水泥價格走勢。
