作為A股工程機械板塊極具代表性的個股，中聯重科（000157.SZ）依舊在虧損的道路上越陷越深。
中聯重科2016年1-6月實現營業收入90.04億元，同比下降14.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-8.37億元，同比下降169.99%。實際上，早在7月14日晚間，中聯重科就曾發布業績預告，預計2016年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤-8.70億至-8.00億元，同比下降180.80%至158.21%。
公司管理層對于業績下滑的解釋為“主要受工程機械板塊收入下降、員工離職補償及匯率變動影響”。記者查看公司中報發現，2016年上半年公司匯兌損失為1.07億元；員工離職后福利為8138.60萬元，如果扣除這兩項（合計1.89億元），粗略計算，公司虧損的約6.48億元部分來自主營業務。即使將員工辭退福利1.16億元納入到員工離職補償中去，主營業務仍然虧損了約5.32億元。
而主營業務的虧損主要“歸功”于工程機械板塊的持續低迷。
中聯重科2016年上半年工程機械板塊實現營業收入47.54億元，同比減少27.81%，占營業收入的比例為52.79%，去年同期這一比例則為61.68%；同時，工程機械板塊的毛利率與2015年同期相比變動不大，提升了1.64%，達到23.89%，公司利潤下滑在所難免。
梳理近五年以來中聯重科工程機械板塊業務的情況，記者發現，作為公司核心業務的工程機械板塊業務無論是絕對收入金額還是在總體營業收入中的占比均在逐漸下降，這也就不難理解為何公司的總營業收入近年來下滑嚴重。
近五年中聯重科工程機械業務情況
與之相對的是，公司轉型之路上所倚重的環境產業以及農業機械兩大板塊收入有所增加。
半年報數據顯示，中聯重科農業機械板塊的營業收入約為21.28億元，占公司總營收的23.75%；環境產業板塊的營業收入約為21.19億元，占公司總營收的21.19%；二者相加，約占總營收的45%。2015年的年報中，農業機械和環境產業兩大板塊營收占全年總營收的比例為37.68%。
記者將2011年以來環保產業板塊的數據按照上半年、下半年進行劃分，發現雖然2016年上半年環保產業板塊的營業收入是2011年以來最高的，但同比增速（此處上半年與上半年相比較、下半年與下半年相比較）僅為7.86%，略高于2015年上半年的7.40%以及2012年上半年的-4.96%，與2011年（77.91%）、2013年（17.43%）以及2014年（16.51%）的水平相比，有明顯放緩的趨勢。
近5年環保產業上、下半年營業收入及同比增速情況
而從毛利率角度來看，環保產業板塊毛利率自2011年上半年32.18%的高點下降后未能再次達到這一水平，這也在一定程度上限制了公司環境產業板塊的盈利水平。
近5年環境產業板塊毛利率情況
另一方面，作為公司2015年中報才納入合并計算的農業機械板塊，盡管其業務一亮相，便取得了32.95億元的營業收入，占公司2015年總營收的15.88%，而且這一比例在2016年上半年進一步提高到23.75%，但15%左右的毛利率水平仍然凸顯出該板塊業務的“不堪大用”。
整個農業機械行業的發展情況似乎也為公司該板塊未來的發展埋下了隱憂。雖然2015年國內農機行業收入7.39%的增幅高于機械行業3.32%的增幅，但近年來整個行業增速下滑已成為不爭的事實，國內2015年的增速更是創下近十年的新低。
2012-2015年國內農機行業收入增速情況
值得投資者注意的是，中聯重科曾于今年6月基于對行業有望探底企穩的預期，開啟總額不超過10億元的股票回購計劃。不過令人遺憾的是，沒有跡象表明中聯重科的盈利能力開始回升。至少從半年報的情況來看，公司的盈利能力仍在下滑。
雖然2016年中報數據顯示，作為中聯重科轉型核心業務的環境產業與農業機械兩大板塊業務占總營收的比例已經與傳統工程機械板塊業務的占比相差無幾，公司轉型似乎進展順利，但是環境產業板塊業務增速的放緩以及農業機械板塊較低的毛利率導致了其并不能彌補傳統工程機械業務大幅下滑帶來的業績虧損，公司在行業寒冬之下的轉型之路依舊任重而道遠。
