近日，一則“安徽海螺水泥股份有限公司關于終止出售資產換取西部水泥股份有關交易的公告”在網上炸開，引起行業內、股市上的連番波瀾。
一則公告何以引起如此大的反響？因為其核心內容直指當下全社會越發關注、急劇升溫的熱點“聯合重組”。
多年來，很多大型水泥集團在聯合重組的道路上身先士卒，從“大魚吃小魚”式的兼并收購，到大企業強強聯合，開啟了很多全新模式，也歷經一次次摸石頭過河的艱難嘗試。
隨著水泥行業近年來連遭“陣痛打擊”，產能過剩日益嚴重，轉型升級迫在眉睫，“聯合重組”的步伐就越發緊急迫切。
在今年5月中旬剛剛下發的國辦發34號文中，從總體要求就提及要“有序推進聯合重組……優化產業布局和組織結構”。并為“推動聯合重組”作出了詳細的指示和要求，甚至提到“在具備條件的地方開展試點，支持水泥、平板玻璃行業通過聯合重組等方式壓減過剩產能、實現脫困發展”。
《指導意見》下發后不久，以東北三省為代表的全國部分省市，以聯合重組為重要途徑的試點方案，紛紛報送到了工信部原材料司。與此同時，建材行業兩大央企——中國建材和中材集團的“兩材合并”也正如火如荼地進行著，金隅集團與冀東水泥兩大國有企業的重組也進行得順風順水，海螺集團與西部水泥更是自去年底就發布了重組的重磅信息，前景一片看好。
一系列“大事件”均呈現出向好態勢，讓行業人士對“聯合重組”的改革進程信心劇增。很多業內專家和資本市場分析師都曾預言：2016年將是水泥行業龍頭企業兼并重組的重要年份。
然而，6月30日，海螺水泥與西部水泥聯合重組終止的消息傳出，似乎為這片大好形勢潑了一點冷水，也讓一些行業人士為陜西水泥市場去產能調結構的工作，捏了一把汗。
“跨境換股”實非易事
資本市場一向是最迅速的“傳播筒”。
6月28日，西部水泥股價出現斷崖式下跌，一度重挫逾40%，致使公司緊急停牌。兩天后，并購結果塵埃落定，與股價一樣大跌眼鏡，并未修得秦晉之好。
7月4日，西部水泥申請復牌，股價即下跌25.23%，隨后6個交易日，股價持續暴跌，下跌幅度逼近55%。以至有股民提出質疑：離開了海螺，西部水泥還剩什么？
隨后幾天，這則“突發事件”的點擊率居高不下。
簡單回顧這一事件，2015年12月初，在網上已經可以搜到“海螺水泥與西部水泥聯合重組”的消息。直至今日，在百度上搜索，依然能夠找到數百條“兩強聯姻重整陜西水泥市場”的利好新聞。
年初剛過元旦，本報特派記者赴陜西西安采訪，并于1月19日在頭版頭條刊登了采訪文章，全面闡述并分析了全國領軍水泥企業與區域龍頭水泥企業的聯合重組，會給產能嚴重過剩的陜西乃至全國水泥市場帶來怎樣的變化。文中也明確提到，截至發稿之日，這場“強強聯姻”還沒有真正牽手，一系列程序尚在運行中，不過雙方彼時表現出來的態度是信心十足的。
關于這次并購失敗的原因，在海螺的公告中似已作出了解釋，因審批程序出了問題。此外，據有關人士分析，應還有一些深層次原因，比如海螺集團的高層變動，或會在市場調整與布局上有了新想法。
“海西聯姻”何以解約？或許原因很多，但提及審批程序，記者認為“海西聯姻”的合作模式應值得關注。
海螺與西部水泥的重組，開啟了水泥行業兼并重組的一個新模式——跨境換股。西部水泥的負責人在半年前曾明確表示：這是一次勇敢的“吃螃蟹”式的嘗試，如果成功，這將是國內水泥行業首個跨境換股的并購案例。
不過，跨境換股需要一系列的審批程序，包括在境外，香港證交所和證監會要通過一系列審批，在境內，商務部等政府部門也需要進行包括反壟斷在內的一系列審批，所有的審批程序只有在規定時間內獲得通過或豁免，協議才會生效。
盡管當事雙方并未透露哪一層審批環節沒有過關，是否因跨境換股所引發等細節問題，但對于這次新模式的嘗試，西部水泥似乎早有預感，其負責人曾表示：“審批的程序很繁復，時間也許會很長，有很多問題我們事先也無法預料，都是走一步想一步。”
所有的創新都要投入成本和風險。此次并購失利，或許可以理解為在改革路上，探索者為“創新”階段性所承擔的風險和投入的成本。從這個角度分析，或許“海西聯姻告吹”未必是真正的大結局。
改革的路上總是先看到荊棘
“海西聯姻”無論對雙方企業、陜西區域乃至全國水泥市場的結構調整，都是皆大歡喜的好事，為水泥行業通過聯合重組扭轉行業困局，起到多重利好作用，不僅提振了士氣與信心，更為推動并購重組的創新模式上，開啟了一扇大門。
如今事與愿違。從表面上看，或會影響一些士氣和信心，但在理性分析之后，更應從中吸取教訓，讓壞事變好事。
首先，當事雙方的新嘗試雖然暫時失敗，但就雙方在陜西省所占據的市場份額和規劃布局而言，從競爭到競合的關系轉變，應不會因此而有所動搖。
這片狹長的“八百里秦川”蘊藏著豐富的石灰石資源，以當地水泥人士的話說，這里平均每20公里就有一條生產線，水泥產能嚴重過剩已是不爭的事實。
多年來，作為陜西省規模最大的區域企業——堯柏水泥（西部水泥）與最強勢的“外來者”——海螺水泥，在陜西關中地區向來是最激烈最赤裸裸的競爭者。沒有競合的長遠打算，就意味著慘烈競爭將持續上演，在產業出現整體下滑的大背景下，去年兩家企業的利潤都有所下滑，相互壓價導致的惡性競爭，雙方都嘗到了苦果。
事實上，在此次并購告吹之后，海螺水泥仍然持有西部水泥21%的股份。雙方也留有“活話”：未來會繼續探討其他方式的合作機會。
其次，在“大魚吃小魚”的兼并收購階段，重組模式相對單一、操作程序相對簡單。如今，當強強并購成為新的趨勢之后，央企、國企、混合所有制企業、民企、上市公司等在尋求合作的過程中，勢必會采取多種多樣的方式，衍生出多版本、多元化的模式和相對應的審批程序。
毫無疑問，現階段是聯合重組新模式百花齊放的階段，也是摸著石頭過河的嘗試和探索階段。
在這一階段，失敗是常有的也必然是暫時的，尤其像海螺水泥和西部水泥的重組，牽扯到國企與民企、境內上市公司與港交所上市公司等多種“身份”的相互結合，在履行相應的程序上，其復雜程度或會超出預期，期間各方面阻礙也可能超出預料，由此產生的各種波折、反復，甚至失敗在所難免。
值得注意的是，未來，在水泥行業兼并重組的過程中，類似海螺和西部水泥這樣企業性質、組織結構和上市途徑各不相同的復雜案例，一定不在少數。尤其是區域試點的工作真正開展起來之后，各區域企業聯合重組在模式上的探索和嘗試中，還會出現更多當下未必考慮周全的新課題，身處其中的所有企業都要為此做好準備，包括做好可能失利的心理準備。
那么，認真研究此次并購的新案例，從中吸取教訓、總結經驗，對所有計劃重組或正在運行的企業，都是必要的借鑒和學習過程。
這讓記者聯想起幾年前曾轟動全世界的“拉豪合并”。這場轟轟烈烈的國際水泥巨頭聯姻，同樣經歷了一系列分分合合起伏波折。
雙方合并的消息早已傳開，審批程序的問題卻讓合并計劃一拖再拖，好不容易程序過關，雙方卻又在協議內容和利益分配等方面出現分歧，談判破裂，導致一度被爆“難產”。但是，盡管經歷了各種不愉快，兩大世界水泥巨頭卻從未因此而打消合作的念頭和決心。正是在這個大前提下，雙方耐著性子在歷時一年半艱難痛苦的磨合磋商之后，終達所愿。
再者，國家政策已明確將“聯合重組”作為水泥等產能過剩行業實踐供給側結構性改革的重要手段和途徑，并明確指示要充分發揮市場主體作用，利用市場化手段推進聯合重組，那么，相對應的法律法規和審批流程，能否做到與時俱進，恐怕也是關系到聯合重組能否順暢推進、全面開展的因素所在。
如今，“去產能”已成為產能嚴重過剩產業首當其沖的工作內容和改革方向。在這個過程中，各個產業和企業都在嘗試一些創新路徑和方式方法，也難免會受到各種舊有政策和機制的限制阻礙，這業已成為企業在改革過程中最苦惱、最棘手的桎梏之一。
比如，兩年前水泥錯峰生產剛開始時，很多企業最擔心和顧忌的頭等問題，就是害怕被反壟斷機構扣上“壟斷”的帽子。甚至到了今天，水泥錯峰生產已經作為產業政策被列入國家發展戰略和部署規劃之中，很多企業仍對“壟斷”心有余悸。
聯合重組在新模式的探索過程中，也一定會遇到類似的難題，那么，如何成為改革創新的推動力，而非限制力，則是擺在國家及地方相關政府機構面前的新課題。
改革的路上總是先看到荊棘，披荊斬棘之后才能收獲鮮花。可以預料的是，“海西重組計劃告吹”這樣的事件在未來全行業聯合重組的探索路上絕非個例。每一種新模式的嘗試，勢必周旋于各種波折、停滯、反復、推倒重來的漩渦之中，只有堅定信念、鍥而不舍、勇往直前，才能脫離漩渦的糾纏，將成功的探索轉變為易于推廣和流傳的范本。
因此，現階段每一個龍頭企業，都是改革路上的“探路者”，應為此做好充足的心理準備。
三秦大地當須“多措并舉”
“城闕輔三秦，風煙望五津”。陜西省素有“三秦”之稱，以此為起點的西部區域，曾抒寫過古絲綢之路上輝煌的歷史，如今，依舊是“現代絲綢之路”上的重要一段，將繼續抒寫新的篇章。作為“一帶一路”建設中不可或缺的基礎原材料產業，西北區域水泥行業去產能、調結構、穩增長的工作一定比以往更為緊迫、更加重要。
現階段西北區域水泥行業整體狀況不容樂觀。陜西省尤以關中地區產能過剩最為嚴重，海螺水泥和西部水泥若聯姻成功，陜西省便可以從關中地區開始，逐步積累淘汰僵尸企業、有序關停落后生產線、逐步穩定市場秩序、化解產能過剩等“去產能”的豐富經驗向全省，乃至西北區域推廣，或會取得事半功倍的成效。
因此，這兩大水泥集團的任何動向，都牽扯著整個區域的神經，影響著未來五年區域“去產能”工作的部署。并購受阻，是否意味著陜西水泥市場“去產能”的工作要“重頭再來”？
從這個角度分析，“海西聯姻告吹”對于陜西省水泥行業“去產能”的工作，應是一次不小的打擊，甚至西北大部分區域亦會或多或少受到影響。
在目前陜西省水泥產業格局一時難有變化的情況下，如何調整“去產能”的工作計劃和實施步驟，如何進一步發揮好市場主體的作用，讓盤踞陜西省的水泥龍頭們能夠積極主動采取更便捷、更和諧的合作模式，恐怕是相關政府部門、行業協會和各大龍頭企業急需解決、協作推進的課題。
聯合重組是產能過剩行業的大勢所趨，但真正走順了這條路，尚需時間去嘗試和磨合。正因如此，有些地區也在嘗試先推行市場整合、管理權整合等比較快捷的方式搭建一個聯合重組的基礎平臺，再進一步創新資產整合的并購模式，都不失為一種快速便捷的辦法。
同時，從國辦發34號文中可以看出，去產能穩增長調結構的工作，決不是靠單一的戰略和部署就可以完成，更需要“多措并舉、多管齊下”，分步驟科學合理的實施和完善。
比如，繼續加強水泥錯峰生產的制度化建設、全面淘汰32.5標號水泥、堅決停止新建在建項目、停止水泥熟料銷售、提高落后產能的杠桿和標準等。
在此基礎上，陜西省以及西北地區水泥行業，也需結合自身的產業特點和發展方向，在推進聯合重組的同時，打好“多措并舉”的“組合拳”。
在“多措并舉”的工作節奏下，再看聯合重組的推進工作，從陜西延伸的西北水泥行業前景依舊樂觀。
行業內兩大央企的合并，會迅速影響包括西北在內的全國水泥產業格局的調整和優化；金隅與冀東的聯合，也會給陜西帶來新的變化；海螺和西部水泥在并購上的暫時失利，不會動搖西部區域其他水泥企業的并購計劃；海螺集團面對“兩材合并”所帶來的市場格局的巨大變化，也定會采取全新的應對措施，亦不會放棄正處于“一帶一路”建設上的西北戰略要地。
或許，在不久的將來，海螺與堯柏將重啟戰略合作的全新計劃……
