1-8月水泥產量同比下降5%，單月降幅環比有所收窄。2015年1-8月，全國水泥累計產量約為15.1億噸，同比下降5%，降幅與1-7月持平。8月單月產量約為2.15億噸，同比下降4.2%，降幅較7月份收縮0.5pct。
地產銷售維持較高景氣，房企投資意愿仍顯低迷。2015年1-8月，商品房銷售面積6.97億平方米，同比增長7.2%，增速較1-7月繼續回升1.1pcts，其中8月數據同比增長14.7%，增速較7月小幅回落4.2pcts，銷售依然維持較高景氣。由于商品房庫存基數較大，尤其是三、四線城市去化壓力較大，房企投資意愿仍顯低迷。1-8月，房地產開發投資累計完成約6.1萬億元，同比增長3.5%，增速較1-7月回落0.8pct；1-8月，新開工面積同比下降16.8%，土地購置面積同比下降32.1%，降幅環比均基本持平。我們認為在銷售景氣回升帶動下，一二線城市房市表現明顯好于三四線城市，未來分化或將持續。近幾月，新開工面積和土地購置面積降幅有所收窄且大體保持穩定，體現筑底跡象。
基建投資回升和行業自律推動水泥景氣環比改善。2015年1-8月，全國基礎設施建設投資達5.9萬億元，同比增長18.4%，增速較1-7月提升0.2pct；8月單月數據同比增長19.4%，環比提升4.8pcts。根據我們草根調研，8月中西部地區基建尤其是農村基建投資增速環比有所回升，而重點工程開工率因資金等問題尚未迎來明顯改善。8月，基建帶動下游需求環比企穩回升前提下，行業自律推動部分區域價格開始提漲，最明顯的是中南地區和華東之江西（其實也可算中部），江西8月贛東北和贛州連漲兩次價格，累計漲幅達30-40元/噸；湖南長株潭和湖北武漢漲價1次，幅度20-30元/噸；珠三角漲價雖未完全成功，但上漲趨勢猶在。
行業逐步步入旺季，華東漲價迎來“開門紅”。8月底和9月初，安徽沿江銅陵、蕪湖和巢湖熟料價格相繼上漲5-10元/噸。9月初，安徽和蘇南水泥價格迎來上漲，迎來旺季“開門紅”。我們判斷9月至今南方龍頭企業晴天出貨量環比有3%-5%左右改善，隨著后期基建開工率逐步提升，需求復蘇態勢或將延續，然而區域上抑或將顯著分化。中性預期下，華東地區料有2次提價，幅度預計在40元/噸左右。
