華新水泥近日發布的中報顯示，公司今年上半年實現凈利潤1.91億元，比上年同期增長74.42%，每股收益0.5元。
記者注意到，雖然公司的水泥銷售毛利率為21.02%，同比下降了1.5個百分點，但其凈利潤漲幅依然較其利潤總額漲幅高出32.48%，主要原因是公司所得稅費用從上年同期的2945萬元銳減至今年的834萬元。
毛利水平有望抬升
中報顯示，上半年公司實現水泥及熟料銷量1088萬噸，較去年同期增長201.56萬噸，增幅達22.74％；水泥平均售價235.23元/噸（不含稅），較上年同期增加12.39元/噸。1－6月份，公司水泥銷售毛利率為21.02％，比上年同期下降了1.5個百分點。
公司認為主要原因在于上半年煤炭價格持續大幅上漲，導致單位產品燃料成本上升明顯，加之一季度生產及銷售受雪災的影響時間長達20多天，公司生產基地設備運行效率不理想，使得單位產品固定費用未能得到有效攤薄。
“水泥產品的漲價幅度上半年基本覆蓋了煤炭價格的漲幅。”華新水泥證券事務代表彭普新告訴記者，雖然毛利水平有所下降，但公司上半年基本完成了原材料價格上漲的轉嫁。他同時表示，由于下半年將進入水泥銷售的旺季，轉嫁能力將進一步增強。
東方證券建筑建材行業資深分析師羅果認同公司的這種說法，他預計下半年華新水泥的毛利水平將較上半年有所提升。
雖然毛利水平下滑，但是華新水泥的凈利潤依然出現了大幅上漲，這主要受益于今年上半年公司的所得稅比去年同期減少了2111萬元。
中報顯示，子公司華新水泥(西藏)有限公司，屬于國家西部大開發鼓勵類產業，直至2010年西藏公司適用的企業所得稅率僅為15%。另一子公司華新水泥(昭通)有限公司為設立于云南少數民族自治區的生產性企業，今年仍然享受免征企業所得稅。
稅費的縮減，成為了華新水泥中報利潤的重要支撐。
重建啟動助推業績
“四川災后重建的供應缺口是剛性的，華新水泥的水泥產品將隨著災后重建工作的啟動從重慶入川。”羅果認為，四川市場的啟動，將為華新水泥下半年業績產生一定的助力。
東方證券的研究報告顯示，華新水泥宜昌分公司到重慶的水路距離是500－600千米，運輸成本在50元/噸，而重慶到成都的距離是300千米，運輸成本在130－150元/噸，公司產品運至成都的運輸成本在180－200元/噸。
按照目前成都地區42.5標號的水泥超過500元/噸的市場價格，華新的入川通道已被完全打通。據了解，目前公司每月在重慶的銷售為7萬－8萬噸，銷往成都的數量則在3萬－4萬噸。
中報顯示，華新水泥在重慶涪陵的日產4600噸熟料水泥生產線項目、在四川渠縣的日產4600噸熟料水泥生產線項目相繼于4月、6月開工建設。分析認為，在建項目將使華新水泥在川站穩腳跟。公司方面稱，上述項目將為2010年的業績作出貢獻。
對于四川市場，彭普新認為，華新的水泥產品是否會經由重慶入川，關鍵在于當地政府的限價執行力度，如果價格不能維持公司的正常利潤，公司在重慶、成都的銷售在下半年也不會出現大幅增長。
而羅果則表示，與其說華新產品運往四川的障礙是四川當地的水泥價格，不如說是四川災后重建市場的啟動時間。他認為，隨著災后重建的啟動，四川及其周邊市場的水泥價格將出現階梯式上漲，這不僅將有助于華新進入四川市場，還將進一步提升下半年華新銷售區域內的水泥價格。
記者注意到，雖然公司的水泥銷售毛利率為21.02%，同比下降了1.5個百分點，但其凈利潤漲幅依然較其利潤總額漲幅高出32.48%，主要原因是公司所得稅費用從上年同期的2945萬元銳減至今年的834萬元。
毛利水平有望抬升
中報顯示，上半年公司實現水泥及熟料銷量1088萬噸，較去年同期增長201.56萬噸，增幅達22.74％；水泥平均售價235.23元/噸（不含稅），較上年同期增加12.39元/噸。1－6月份，公司水泥銷售毛利率為21.02％，比上年同期下降了1.5個百分點。
公司認為主要原因在于上半年煤炭價格持續大幅上漲，導致單位產品燃料成本上升明顯，加之一季度生產及銷售受雪災的影響時間長達20多天，公司生產基地設備運行效率不理想，使得單位產品固定費用未能得到有效攤薄。
“水泥產品的漲價幅度上半年基本覆蓋了煤炭價格的漲幅。”華新水泥證券事務代表彭普新告訴記者，雖然毛利水平有所下降，但公司上半年基本完成了原材料價格上漲的轉嫁。他同時表示，由于下半年將進入水泥銷售的旺季，轉嫁能力將進一步增強。
東方證券建筑建材行業資深分析師羅果認同公司的這種說法，他預計下半年華新水泥的毛利水平將較上半年有所提升。
雖然毛利水平下滑，但是華新水泥的凈利潤依然出現了大幅上漲，這主要受益于今年上半年公司的所得稅比去年同期減少了2111萬元。
中報顯示，子公司華新水泥(西藏)有限公司，屬于國家西部大開發鼓勵類產業，直至2010年西藏公司適用的企業所得稅率僅為15%。另一子公司華新水泥(昭通)有限公司為設立于云南少數民族自治區的生產性企業，今年仍然享受免征企業所得稅。
稅費的縮減，成為了華新水泥中報利潤的重要支撐。
重建啟動助推業績
“四川災后重建的供應缺口是剛性的，華新水泥的水泥產品將隨著災后重建工作的啟動從重慶入川。”羅果認為，四川市場的啟動，將為華新水泥下半年業績產生一定的助力。
東方證券的研究報告顯示，華新水泥宜昌分公司到重慶的水路距離是500－600千米，運輸成本在50元/噸，而重慶到成都的距離是300千米，運輸成本在130－150元/噸，公司產品運至成都的運輸成本在180－200元/噸。
按照目前成都地區42.5標號的水泥超過500元/噸的市場價格，華新的入川通道已被完全打通。據了解，目前公司每月在重慶的銷售為7萬－8萬噸，銷往成都的數量則在3萬－4萬噸。
中報顯示，華新水泥在重慶涪陵的日產4600噸熟料水泥生產線項目、在四川渠縣的日產4600噸熟料水泥生產線項目相繼于4月、6月開工建設。分析認為，在建項目將使華新水泥在川站穩腳跟。公司方面稱，上述項目將為2010年的業績作出貢獻。
對于四川市場，彭普新認為，華新的水泥產品是否會經由重慶入川，關鍵在于當地政府的限價執行力度，如果價格不能維持公司的正常利潤，公司在重慶、成都的銷售在下半年也不會出現大幅增長。
而羅果則表示，與其說華新產品運往四川的障礙是四川當地的水泥價格，不如說是四川災后重建市場的啟動時間。他認為，隨著災后重建的啟動，四川及其周邊市場的水泥價格將出現階梯式上漲，這不僅將有助于華新進入四川市場，還將進一步提升下半年華新銷售區域內的水泥價格。
