隨著國家對房地產調控的轉向，處于房地產行業上游的建材行業也因此受益，上周（3月30-4月3日）全國水泥市場價格迎來今年首次環比上漲，幅度為0.14%。4 月初，全國水泥市場需求保持溫和上升態勢，企業發貨環比提升5%-10%，庫存環比略有下降，但仍保持高位運行。
分析認為，去年第四季度多個大型基建項目獲批，一系列刺激住房需求的政策又相繼出臺，加上一帶一路啟動，以及第二和第三季為行業旺季，有助支持水泥價格回升，在多重利好因素帶動下，水泥股有望重拾升勢。
成本大降促利潤回升
水泥行業的景氣度與房地產行業具有高度相關性，但去年房地產投資增速大幅回落，反映水泥價格的全國水泥價格指數從去年11月中的102.25高位反覆回落。海通證券指出，水泥需求有30%來自房地產，40%來自基建，其余30%是農村建設。中央雖在去年9月底放寬房地產調控政策，但今年首季房地產市場仍不穩，加上農歷新年后，水泥市場啟動較為緩慢，主要水泥企業停產期持續到4月1日，令今年首季水泥市場行情十分冷淡。不過，隨著去年第四季有逾萬億元基建項目獲批，今年建設活動將會全面加速，帶動水泥需求增加。
除此之外，今年對水泥業營運最有利的，還是成本的下降，目前5500大卡動力煤基準價格還在每噸460元人民幣左右。
據悉，水泥行業中，煤炭和電力成本約占60%。煤炭和電力自2010年以來呈下降趨勢，特別是煤炭。水泥生產必需的無煙煤，由2012年至今跌幅接近50%；同期動力煤價格下跌也逾40%，動力煤價格下行，帶動電力價格下行。
京津冀等區域性機會大
海通證券認為，寬松周期下或有建材板塊估值修復機會，一帶一路、京津冀一體化及轉型預期催化個股行情。
在今年的政府工作報告中，京津冀一體化戰略被列為與“一帶一路”、長江經濟帶并列的三大經濟帶戰略，媒體報道京津冀規劃或將于4月底發布。同時，政策持續發酵，地產新政放松組合拳，有助于加快地產成交量回暖，從而改善水泥板塊的需求預期，提升估值。此外，華北地區近兩年處于盈利底部。未來隨著京津冀一體化推進需求將逐步回升，受益環保推進特別是霧霾治理，供給端進一步收縮，整體來看供需改善可期。申萬宏源認為15年京津冀一體化有望進入實質落實階段。
今年“一帶一路”或將拉動投資規模4000億元，在建及擬建基礎設施規模達1.04萬億，同時設立亞投行為“一帶一路”在內的基礎設施建設提供投融資支持。申萬宏源認為規劃將打開沿線區域水泥需求新的增長空間，區域水泥企業有望分享沿線國家水泥市場高收益。
另外，重點關注華東優勢區域，15年長三角鐵路計劃完成建設投資559億元，為提振區域水泥需求提供保障，
未來并購重組是大勢所趨
業內人士指出，目前，水泥行業產能過剩已成不可逆轉的事實，并將長期存在，未來并購重組是大勢所趨。
中國建材在近日的年度業績發布會中指出，2015年資本支出約130億元，其中一部分將用于收購同業的股權，以促進區域性合作，公司也預期，在“新常態”下，將有更多大型水泥企業通過二級市場組成戰略聯盟。與此同時，安徽海螺在業績發布會上表示，將關注大型同業在2015年展開的合作，而公司現在持有巢東股份、冀東水泥、青松建化的16.28%/19.84%/28.17%股權。對于持有一定市場份額的地區性企業及低估值的公司而言，在二級市場進行股權收購是較吸引的選擇。
央行降息降準周期或以開啟，這對于水泥行業的并購重組來說，無疑是重大利好。由于水泥行業屬于重資產行業，以往的并購重組往往給收購方造成很大的負擔和債務風險，隨著A股"長牛"的形成，將有效降低水泥行業上市公司的融資成本。
