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中聯重科:業績高增長海外市場潛力大

放大字體  縮小字體 發布日期:2008-04-28  來源:中國混凝土網  作者:中國證券報
核心提示:中聯重科:業績高增長海外市場潛力大
  中聯重科此前披露的年報顯示,2007年公司實現營業收入89.74億元,同比增長92.67%;凈利潤13.33億元,同比增長176.43%。業內普遍認為,中聯重科的經營業績高于預期;而凈利潤增幅遠超營業收入的主要原因就是毛利率的上升和費用率的下降。

  成本壓力或體現在二季度

  公司2007年增長最快的是混凝土機械業務,收入達到35.10億元,同比增長123.61%。隨著規模的迅速擴大,混凝土機械業務毛利率達到32.09%,較上年提高了1.5個百分點。在收入增長的同時,公司的費用控制較好,三項費用為11.25億元,同比增長57.17%,占主營收入比例由上年的15.4%下降至12.5%。正是受益于毛利率的提升和費用率的下降,中聯重科2007年的銷售凈利率由上年的10.4%明顯提升至14.9%。

  在2008年一季報預告中,公司已預計凈利潤同比增長50%-100%。有研究員指出,在2007年底時,中聯重科存貨中的原材料和產成品分別為824萬元和929萬元,同時采購原材料和配件的預付款也達到3.78億元(扣除了預付給長沙建機院的1.16億元)。由此可以估計,今年一季度中聯重科主營業務成本受同期鋼材漲價影響較小,成本壓力將更多地體現在二季度及以后。

  海外市場仍有潛力

  中聯重科在年報中指出,盡管公司去年的海外銷售達10.20億元,同比增長371.38%。但海外銷售與競爭對手比較仍有差距,海外市場拓展力度仍大有潛力可挖。

  對此,長城證券徐星月指出,近年來,工程機械行業部分產品的進口金額出現了負增長,如混凝土機械、筑路機及平地機、壓路機、鋪攤機等,這表明在這些領域國內產品已經取得了較大的優勢。而中聯重科也正是此類產品的主要生產商。他預計,2008年工程機械行業出口的迅猛增長將會有所放緩,但是幅度有限,出口金額同比增速仍將在50%以上。

  此外,在汽車起重機方面,國內市場基本被徐工和中聯壟斷,兩者的市場份額合計達70%以上;在履帶式起重機方面,中聯已經在大噸位方面取得了突破。
  
  事實上,中聯重科近年來一直通過外延式擴張來豐富公司的產品結構,做大企業規模。但年報也坦承,經過數年跨越式增長,公司的外協外購件、進口件資源極度緊張,報告期內未能明顯改善。同時,協作資源成為瓶頸,導致外協件和部分外購件品質不夠穩定,效率難有較大提升。為此,中聯重科采取的方法是整合資源,統一進口配套件采購平臺,有選擇地與重點供應商建立長期穩定關系。及時改進和優化設計方案,提供多種備選配件參考,努力尋找第二方案。

  公司預計,2008年工程機械企業整體銷售增速仍將維持在一定水平,但市場競爭形勢也將愈趨激烈。2008年,公司計劃實現營業收入112.2億元,凈利潤16.08億元。業內人士認為,公司今年的經營有望將超出該目標。
 
 
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