機械行業：中期看好轉型新興產業裝備

　　投資要點：經濟轉型中期防御
　　
　　1、子行業景氣變動及評級變動
　　
　　工程機械今年2季度前銷量超預期，中期景氣度將下行。航天軍工景氣度往上；鐵路投資將正常化，鐵路設備景氣度今年2季度將向好，中期向下。
　　
　　2．投資組合及調整：
　　
　　大（中聯重科/三一重工、中國重工、航空動力、天地科技）中（杭氧股份、盾安環境、上海機電、中國衛星、中航光電）小（南風、安凱、高陶、藍科高新、中鼎、機器人、張化機、銳奇）
　　
　　3．短期繼續看工程機械反彈、中期看好轉型新興產業裝備
　　
　　工程機械我們持續看反彈，在板塊經歷估值修復后，行業需求是否回暖成為關鍵，目前下游基建復工雖不很理想，但業內對信貸及各項政策放松預期向好，而且地產銷售數據回暖以及1-2月份混凝土設備銷量超預期使近期基本面超預期。
　　
　　航天軍工：繼續看好衛星、發動機和電子信息領域的航天軍工公司，看好：中國衛星、航空動力、中航電子、航天電子。
　　
　　智能裝備：受益機械替代人工趨勢加速，看好機器人。
　　
　　石油天然氣裝備：天然氣、頁巖氣、煤層氣投資增速將持續高增長，看好藍科高新、杰瑞股份。
　　
　　煤化工設備：《煤炭深加工示范規劃》即將頒布實施，看好張化機、杭氧股份。