水泥市場呈現出明顯的量價齊升態勢。四季度，需求超預期和供給受限的雙重因素將繼續疊加發酵，帶動水泥價格上漲。種種有利因素將推升水泥企業盈利預期。
進入四季度，水泥行業又迎來了一個旺季周期。近期，氣候條件有利于建筑施工，水泥價格通常在這一時期達到全年高點，此時也是冬季到來之前水泥企業提升業績的最關鍵時期。
從今年的情形來看，水泥市場表現一掃早前的悲觀預期，呈現出明顯的量價齊升態勢。
在價格方面，三季度水泥價格穩中見漲，華東等地已顯現出漲價的苗頭。進入10月，水泥價格繼續保持上調步伐，隨著天氣轉好，下游需求快速恢復，企業發貨量環比提升20%至30%，熟料供給吃緊，部分地區甚至出現了空庫現象。華東、華中、華南三大水泥主產區再次大幅上調水泥及熟料價格，多地價格已經超越去年四季度的高位。
從需求端來看，房地產投資增速有所回落但基建投資增速環比繼續提升，保證了水泥需求維持在高位。從供給端來看，1至8月份水泥累計產量增速為9.24%，年初以來新增產能較去年同期大幅縮減，供需邊際進一步改善；此外，節能減排等政策性因素也導致水泥供給在短時間內萎縮。例如江浙部分企業于國慶節前停產檢修，造成區域內水泥供應緊張。
展望四季度，我們預計水泥行業景氣度將持續向好，需求超預期和供給受限的雙重因素將繼續疊加發酵，帶動水泥價格上漲。今年四季度水泥價格走勢有望復制2010年四季度時的情形。與此同時，煤炭價格的持續低位也使水泥生產成本同比下降約10%，種種有利因素將推升水泥企業盈利預期。
在政策方面，需要關注大氣污染防治工作對行業產生的影響。今年9月，國務院發布《大氣污染防治行動計劃》，與各省區市人民政府簽訂大氣污染防治目標責任書，并實施嚴格的考核制度。大氣污染防治將對水泥企業生產帶來巨大影響，河北石家莊就要求區域內全部水泥粉磨站及大部分熟料產能自10月15日起連續關停5個月。除河北外，其他區域的限制措施也將陸續出臺。對大氣污染的治理在短期內將推動水泥價格上漲，而由此導致的小型粉磨站的關停和取締，將對水泥行業調整及發展形成長期利好。
進入四季度，水泥行業又迎來了一個旺季周期。近期，氣候條件有利于建筑施工，水泥價格通常在這一時期達到全年高點，此時也是冬季到來之前水泥企業提升業績的最關鍵時期。
從今年的情形來看，水泥市場表現一掃早前的悲觀預期，呈現出明顯的量價齊升態勢。
在價格方面，三季度水泥價格穩中見漲，華東等地已顯現出漲價的苗頭。進入10月，水泥價格繼續保持上調步伐，隨著天氣轉好，下游需求快速恢復，企業發貨量環比提升20%至30%，熟料供給吃緊，部分地區甚至出現了空庫現象。華東、華中、華南三大水泥主產區再次大幅上調水泥及熟料價格，多地價格已經超越去年四季度的高位。
從需求端來看，房地產投資增速有所回落但基建投資增速環比繼續提升，保證了水泥需求維持在高位。從供給端來看，1至8月份水泥累計產量增速為9.24%，年初以來新增產能較去年同期大幅縮減，供需邊際進一步改善；此外，節能減排等政策性因素也導致水泥供給在短時間內萎縮。例如江浙部分企業于國慶節前停產檢修，造成區域內水泥供應緊張。
展望四季度，我們預計水泥行業景氣度將持續向好，需求超預期和供給受限的雙重因素將繼續疊加發酵，帶動水泥價格上漲。今年四季度水泥價格走勢有望復制2010年四季度時的情形。與此同時，煤炭價格的持續低位也使水泥生產成本同比下降約10%，種種有利因素將推升水泥企業盈利預期。
在政策方面，需要關注大氣污染防治工作對行業產生的影響。今年9月，國務院發布《大氣污染防治行動計劃》，與各省區市人民政府簽訂大氣污染防治目標責任書，并實施嚴格的考核制度。大氣污染防治將對水泥企業生產帶來巨大影響，河北石家莊就要求區域內全部水泥粉磨站及大部分熟料產能自10月15日起連續關停5個月。除河北外，其他區域的限制措施也將陸續出臺。對大氣污染的治理在短期內將推動水泥價格上漲，而由此導致的小型粉磨站的關停和取締，將對水泥行業調整及發展形成長期利好。
