水泥價格：本周（10月21日至25日）全國水泥市場價格環比繼續上漲，幅度1.04%。
庫存：全國水泥庫容比為63%，環比下降3.2%。
華北：庫容比67%，環比下降1.13%（北京-5%，邢臺-5%，天津-5%，唐山-5%，呼和浩特+5%，鄂爾多斯+10%，邯鄲-5%）；
東北：庫容比73%，環比上升4.46%（通化+5%，沈陽+5%，哈爾濱+5%，本溪+5%）；
華東：庫容比56%，環比下降7.19%（無錫-5%，蘇州-5%，常州-5%，紹興-5%，寧波-5%，合肥-10%，巢湖-30%，銅陵-5%，蕪湖-5%，九江-10%，撫州-5%，棗莊-5%）；
中南：庫容比61%，環比下降4.33%（武漢-10%，安陽-5%，黃石-5%，長沙-10%，南寧-10%，崇左-5%，常德-5%，婁底-5%）；
西南：庫容比72%，環比下降4.17%（重慶-5%，成都-5%，綿陽-5%，宜賓-5%，樂山-5%）；
西北：庫容比59%，環比持平。
生產線及產能：產能投產：甘肅白銀壽鹿山水泥4500t/d熟料線于10月中旬點火投產。
停窯狀況及計劃：河北石家莊因節能減排，從15日起，全市水泥企業停窯磨 5個月；環太湖區域計劃從9月28日到10月27日熟料限產20 %，目前執行尚可，區域控制產能在35% 左右，后期企業將根據自身情況安排停窯。安徽巢湖因節能減排限制用電負荷，從10月8日到11月8日限產50%。
煤炭價格：秦皇島港動力煤平倉價上升5元/噸，西安煙煤價格維持不變。
區域水泥煤炭價格差：天津、石家莊、濟南、鄭州（-1元/噸），太原（-3元/噸），呼和浩特（-2元/噸），南昌、長沙（+25元/噸），合肥（+17元/噸），蘭州（+9元/噸）。
水泥股投資策略：
水泥股表現主要受目前市場對于宏觀預期較為悲觀影響，估值下行，但我們認為，在目前的時間點，對水泥股無需過于悲觀：首先，即使未來宏觀數據如預期般回落，對水泥股而言，向下的空間不大，無非是預期的兌現；其次，若未來半年經濟數據并非如預期般悲觀，則水泥股有望大幅向上修復。維持水泥股“增持”評級：我們認為水泥股已經體現了宏觀較為悲觀的預期，低于預期的概率不大，而需求的超預期及供給受限的雙重因素疊加，推薦海螺水泥等華東水泥股，而華北區域冀東水泥具備較高的業績彈性，在本輪大氣治污主題下亦有望持續表現強勢。
庫存：全國水泥庫容比為63%，環比下降3.2%。
華北：庫容比67%，環比下降1.13%（北京-5%，邢臺-5%，天津-5%，唐山-5%，呼和浩特+5%，鄂爾多斯+10%，邯鄲-5%）；
東北：庫容比73%，環比上升4.46%（通化+5%，沈陽+5%，哈爾濱+5%，本溪+5%）；
華東：庫容比56%，環比下降7.19%（無錫-5%，蘇州-5%，常州-5%，紹興-5%，寧波-5%，合肥-10%，巢湖-30%，銅陵-5%，蕪湖-5%，九江-10%，撫州-5%，棗莊-5%）；
中南：庫容比61%，環比下降4.33%（武漢-10%，安陽-5%，黃石-5%，長沙-10%，南寧-10%，崇左-5%，常德-5%，婁底-5%）；
西南：庫容比72%，環比下降4.17%（重慶-5%，成都-5%，綿陽-5%，宜賓-5%，樂山-5%）；
西北：庫容比59%，環比持平。
生產線及產能：產能投產：甘肅白銀壽鹿山水泥4500t/d熟料線于10月中旬點火投產。
停窯狀況及計劃：河北石家莊因節能減排，從15日起，全市水泥企業停窯磨 5個月；環太湖區域計劃從9月28日到10月27日熟料限產20 %，目前執行尚可，區域控制產能在35% 左右，后期企業將根據自身情況安排停窯。安徽巢湖因節能減排限制用電負荷，從10月8日到11月8日限產50%。
煤炭價格：秦皇島港動力煤平倉價上升5元/噸，西安煙煤價格維持不變。
區域水泥煤炭價格差：天津、石家莊、濟南、鄭州（-1元/噸），太原（-3元/噸），呼和浩特（-2元/噸），南昌、長沙（+25元/噸），合肥（+17元/噸），蘭州（+9元/噸）。
水泥股投資策略：
水泥股表現主要受目前市場對于宏觀預期較為悲觀影響，估值下行，但我們認為，在目前的時間點，對水泥股無需過于悲觀：首先，即使未來宏觀數據如預期般回落，對水泥股而言，向下的空間不大，無非是預期的兌現；其次，若未來半年經濟數據并非如預期般悲觀，則水泥股有望大幅向上修復。維持水泥股“增持”評級：我們認為水泥股已經體現了宏觀較為悲觀的預期，低于預期的概率不大，而需求的超預期及供給受限的雙重因素疊加，推薦海螺水泥等華東水泥股，而華北區域冀東水泥具備較高的業績彈性，在本輪大氣治污主題下亦有望持續表現強勢。
