水泥價格環比回升，總水平依然低迷
8月份，全國通用水泥平均出廠價格每噸299.3元，比7月份回升0.9元（見圖表8）；水泥熟料每噸266元，比7月份回升1.1元。8月份，全國水泥主要產銷區域價格環比回升，但全國水泥價格總水平依然低迷。與去年同期相比，8月份全國通用水泥平均出廠價格每噸比去年同月低1.7元，1~8月平均比去年同期低8.8元；水泥熟料每噸比去年同月高5.9元，1~8月平均仍比去年同期低6.8元。
長三角地區除上海以外，8月份環比均有所回升。浙江全省通用水泥平均出廠價格8月份每噸305元，比7月份回升8.3元，比去年同月高32.8元，1~8月平均仍比去年同期低13元；江蘇8月份312元，比7月份回升5元，比去年同月低1.9元，1~8月平均比去年同期低23元；安徽水泥價格持續保持對滬蘇浙的地區差價，8月份雖有所回升，平均水平仍只有275.2元，8月份只比7月份回升0.6元，比去年同月高1.4元，1~8月平均比去年同期低34.6元。華東地區福建、山東水泥價格8月份環比下降，江西8月份315元，比7月份回升13.9元，比去年同月高22.1元，1~8月平均仍比去年同期低5元。
華南粵桂兩省區8月份水泥價格環比回升。廣東全省通用水泥平均出廠價格8月份每噸324元，比7月份回升7.1元，仍比去年同月低2.6元，1~8月平均比去年同期低16元；廣西8月份271元，比7月份回升8.8元，比去年同月高0.5元，1~8月平均仍比去年同期低8元。華中河南、湖北、湖南三省水泥價格仍持續下降。
8月份，華北的天津、河北水泥價格環比上漲，北京、山西及內蒙古繼續下降；西南的貴州5月份以后水泥價格持續上漲，重慶、四川及云南則持續下降；8月份，西北的陜西、青海及新疆水泥價格環比下降，甘肅、寧夏微弱回升。
水泥價格持續回升缺乏動力
2010年以后，在高速增長的全國固定資產投資刺激下，以及水泥新型干法工藝比重提高、大企業集團市場份額擴大等產業結構改善等多重因素的影響下，2011年1月，全國通用水泥月平均出廠價格曾經攀高到每噸326.5元，2011年全年平均每噸321.7元，比2010年上漲44.5元。水泥制造業全年實現利潤1068.7億元，銷售利潤率11.7%。然而，當年水泥價格的高企，主要是投資刺激下水泥需求的高漲，水泥行業內部產業結構深層次問題并沒有根本解決。2012年，隨著投資增速的大幅度回落，水泥需求增量大幅度萎縮，水泥產能過剩矛盾凸顯，企業間因技術管理水平差異產生生產成本巨大差距，并由此產生價格競爭使水泥價格急劇下降。去年8月份，全國通用水泥月平均出廠價格下降到每噸301.1元。去年下半年和今年年初全國固定資產投資增速的小幅回升，推動了水泥需求略微回升，去年年末全國通用水泥月平均出廠價格一度回升到每噸312.4元（見圖表1和圖表8），全年平均仍達到每噸308元。價格回升的刺激加速了去年下半年和今年上半年全國水泥產能的擴張和產量增速的回升，產能和產量的增長超過市場需求容量，今年年初，全國水泥價格再次急劇下滑（見圖表8）。去年全年水泥價格的“前低后高”，今年下半年和全年價格平均水平將難以超過去年。今年水泥制造業經濟效益和盈利水平除了因煤耗成本下降有所回升外，水泥產品價格回升貢獻難有作為。
8月份，全國固定資產的微弱回升并不預示投資增速將大幅度反彈，全國固定資產投資仍然處在從2011年以前的高速增長轉入平穩增長區間（見圖表1）。據國家統計局數據，8月份全國水泥產量2.1億噸，比去年同月增長8.2%；1~8月，全國水泥產量15.2億噸，同比增長9.2%（見圖表5）。與第三季度全國固定資產投資增速止跌回升趨勢相反，全國水泥產量增速自從上半年沖高到9.7%以后，7月、8月兩月累計增速持續回落。1~8月比上半年回落0.5個百分點。
去年上半年，全國水泥產量累計同比增速從前年上半年的14.6%下降至4.5%（見圖表5）。去年下半年和今年年初，全國固定資產投資增速的小幅回升，拉動去年下半年全國水泥產量增速的回升和今年上半年的沖高。水泥行業產能過剩，去年及今年上半年水泥新增產能的釋放,也加劇了產量增速的回升。去年全國水泥產量增長是“前低后高”，第三季度以后累計產量增速恢復到5%以上（見圖表5）。受去年同期基數的影響，預計今年9月份和第四季度全國水泥產量同比增速將有所回落。
水泥需求平穩但低于產量增長
8月份全國固定資產投資的止跌趨穩，可以預期今年全年全國固定資產投資增速將穩定在20%以上，全國水泥產量增長速度將超過去年全年5.7%的增長率。不過，中央宏觀政策調控指向非常明顯，投資增速回升的是基礎建設和有利于國民經濟轉型升級的行業，并不是當年在“十大振興產業”政策的刺激下，制造業投資的全面回升。因而全國固定資產投資增速的回升是十分微弱的。從上半年水泥市場和水泥行業經濟運行情況來看，水泥需求穩定且有一定幅度的增長，但在產能過剩的壓力下，水泥價格和行業經濟效益持續低迷，水泥企業應收賬款大幅度增加。
根據中國建筑材料聯合會重點監測企業估計，1~8月，全國水泥銷量約14.3億噸，水泥產銷率約94%，全國水泥銷量同比增長7.5%。從水泥市場需求和水泥銷售情況來看，水泥市場需求平穩而且保持一定的增長。不過，今年水泥銷量增長與水泥產量增長對比，水泥產量增長特別是上半年仍然偏快。由于水泥產量增長高于銷量增長，今年1~8月，水泥產銷率比去年同期下降1.9個百分點。
投資資金仍顯不足，工程欠款大幅度增加
7月份，全國固定資產投資到位資金先于投資增速回升，1~7月比1~6月回升0.4個百分點。1~8月，全國固定資產投資資金來源合計30.1萬億元，同比增長20.5%，增速與1~7月持平（見圖表6）。
今年以來，國家預算資金增長速度在各項投資資金來源中率先回升，8月份增速放緩。1~8月，國家預算到位資金1.4萬億元，同比增長19.6%，增速比1~7月回落1.6個百分點；國內貸款1~8月到位資金3.7萬億元，同比增長16.2%，增速比1~7月回升1個百分點；占投資資金來源67.7%的企事業單位自籌資金1~8月到位資金20.4萬億元，同比增長19.6%，增速比1~7月回升0.4個百分點；其中企事業單位自有資金1~8月到位資金6.3萬億元，同比增長6.4%，增速比1~7月回升0.7個百分點。利用外資到位資金繼續下降，下降幅度收窄（見圖表6）。
從投資到位資金來看，雖然國內貸款和自籌資金增速有所回升，但投資資金仍顯不足。主要包括房地產銷售定金及預收款、個人按揭貸款、應付工程款的其他資金，1~8月仍有4.3萬億元，同比增長32%。其他資金來源增速雖然有所下降，但還處于高位增長，是維系投資增速回升的重要資金來源，所占資金來源比重從去年同期的13.2%上升到14.4%。今年8月末，全國固定資產投資項目各項應付款合計3.2萬億元，同比增長37%，增速比7月末上升6.4個百分點。其中應付工程款1.5萬億元，同比增長35.6%，增速比7月末回落2.4個百分點。從圖表7可以看出，今年6月份以后，雖然投資項目工程欠款增長速度有所回落，但與往年相比，仍屬于高增長。據國家統計局數據，7月末，規模以上建材企業應收賬款凈額3828億元，同比增長24.1%；其中規模以上水泥制造業應收賬款凈額753億元，同比增長24%，7月末水泥企業應收賬款表明，有2.5億噸水泥貨款未收回（正常水平在1.5億噸左右）；混凝土與水泥制品業的應收賬款更為嚴重，7月末，規模以上混凝土與水泥制品業應收賬款凈額1650億元，同比增長25.2%。
全國固定資產投資資金不足和應付款的增加，表明投資增速回升基礎并不穩固。建材工業和水泥、混凝土及水泥制品產量增速的回升也將是有限的。
