建材行業：短期水泥類股估值或繼續提升

　　上周全國水泥市場平均價格環比此前一周保持平穩。價格出現上漲的地區主要有安徽北部、湖北鄂東、廣西貴港和重慶等部分區域，不同地區價格上調10-30元/噸；價格出現下跌的是貴州貴陽，低標號下調40元/噸。

　　水泥行業判斷：

　　8月進口、出口分別增長7%、7.2%，內需、外需平穩。結合8月中采制造業PMI值繼續擴張考慮，在中上游企業為代表的補庫存驅動下，8月經濟數據或繼續顯示短期經濟企穩。我們預計近期內市場會繼續提升對水泥等周期性股的風險偏好，利于估值上行。但我們對水泥行業中長期需求增長持謹慎觀點，預計今年四季度水泥價格將較三季度緩慢上行。未來水泥價格和企業業績的超預期表現取決于供給收縮及企業協同。

　　行業策略方面，建議關注新增產能少、企業協同強的華東水泥類股，如海螺水泥、華新水泥、及江西水泥；因東北、華北需求較為疲弱，回避該區域內水泥類股。