7月份煤炭進口大幅回升。海關數據顯示，7月份，我國煤炭進口量達到2865萬噸，同比增加438萬噸，增長18.0%；環比增加630萬噸，增長28.2%。由于6月份我國煤炭進口量由5月份的2757萬噸驟然降至2235萬噸，并創下去年11月份以來新低，7月份進口量大幅回升，普遍超出市場預期。
進口回升在情理之中
雖然7月份煤炭進口大幅回升超出市場普遍預期，但也在情理之中。促使煤炭進口大幅回升的原因主要有以下幾點：
一是限制劣質煤進口擔憂消除。5月初，能源局印發商品煤質量管理辦法征求意見稿，提出對進口煤質量采取管理措施，部分貿易商因擔心政策實施給自己業務帶來風險而暫停了部分煤炭進口，從而導致6月份煤炭進口量減少。商品煤質量管理辦法征求意見稿下發后，引來貿易商和電廠的集體反對，經過博弈之后，最終沒了下文，貿易商和用煤企業的擔憂隨之消除，進而導致7月份煤炭進口量回升。
二是6月份國際市場動力煤價格連續回落。受中國采購需求減少、澳元和印度盧比對美元大幅貶值等因素影響，6月份國際市場以美元計價的動力煤價格連續回落。國際煤價大幅回落直接促使部分貿易商加大煤炭進口力度。
三是夏季用煤高峰期間電廠補庫需求增加。7月份以來，受大范圍高溫天氣影響，火電發電量和發電耗煤量增長較快。隨著日耗增加，加之國際煤價低位運行，印尼煤炭出口指導價不斷下調，電廠補庫需求有所升溫，這種情況下，部分電廠勢必會增加煤炭進口量。
四是鋼價開始止跌回升，鋼、焦企業原料采購積極性逐步提升。6月中旬開始，國內鋼材價格逐步顯現止跌企穩跡象，7月份鋼材價格更是連續拉漲。受此影響，鋼、焦企業煉焦煤采購需求開始逐步好轉，煉焦煤進口量勢必也會有所增加。
進口總量將繼續保持高位
預計煉焦煤進口量將繼續保持高位。7月份以來，受前期生鐵、粗鋼產量小幅壓縮，宏觀政策利好等因素影響，鋼材價格已經開始震蕩回升，鋼、焦企業原料補庫需求增加，近期國內部分地區煉焦煤價格也出現小幅反彈。這種背景下，預計8月份煉焦煤進口量仍將保持較高水平。
未來幾個月，隨著穩增長措施帶動基建投資力度進一步加大，鋼材需求形勢有望進一步向好。同時，考慮到經過3月份以來鋼材持續去庫存，目前主要城市鋼材庫存已經出現大幅下降，螺紋、線材等建材庫存已經低于去年同期。再加上鋼材市場逐步震蕩回升，后期生鐵、粗鋼產量穩步回升概率極大，煉焦煤等原料需求也將有所好轉。在煉焦煤需求好轉和價格回升兩方面帶動下，未來幾個月煉焦煤進口量有望持續處于高位。
但是，由于我國煉焦煤進口量占國際焦煤貿易量的比重已經超過25%，短期焦煤進口量大幅增加很可能推高國際市場焦煤價格，而價格上漲又會反過來制約焦煤進口量。與此同時，國內焦煤價格回升也會促使部分煤礦復產，進而帶動產量增加，制約焦煤價格繼續回升，并抑制焦煤進口量增長。因此，綜合考慮，預計未來幾個月煉焦煤進口量有望保持在600-700萬噸之間。
動力煤進口量也有望繼續保持高位。雖然隨著國內動力煤價格不斷回調，進口煤的風險在加大，但印尼作為我國第一大煤炭進口來源國，特別是動力煤進口主要來源地，由于其煤價下降，短期印尼煤進口量有望再度增加。再加上高溫天氣導致電廠發電量和耗煤量增加、庫存下降，電廠補庫需求逐步回升。因此，預計8月份動力煤進口量有望繼續保持高位。
受發電耗煤量回升、煤礦壓產、市場悲觀預期逐步改善等多種因素影響，國內動力煤價格已經快要止跌企穩。而對于進口煤來說，國內煤價止跌企穩無疑有助于降低市場風險。與此同時，由于目前電廠煤炭庫存已經較前期顯著回落，在經濟企穩回升、水電發電量季節性回落、大秦鐵路檢修以及應對冬季用煤高峰等多種因素影響下，未來幾個月電廠補庫需求可能均會比較強。因此，預計未來幾個月動力煤進口量有望持續處于高位。
綜合來看，如果未來幾個月國內外煤炭市場不出現重大非預期因素，月度煤炭進口量有望保持在2800萬噸左右。
進口回升在情理之中
雖然7月份煤炭進口大幅回升超出市場普遍預期，但也在情理之中。促使煤炭進口大幅回升的原因主要有以下幾點：
一是限制劣質煤進口擔憂消除。5月初，能源局印發商品煤質量管理辦法征求意見稿，提出對進口煤質量采取管理措施，部分貿易商因擔心政策實施給自己業務帶來風險而暫停了部分煤炭進口，從而導致6月份煤炭進口量減少。商品煤質量管理辦法征求意見稿下發后，引來貿易商和電廠的集體反對，經過博弈之后，最終沒了下文，貿易商和用煤企業的擔憂隨之消除，進而導致7月份煤炭進口量回升。
二是6月份國際市場動力煤價格連續回落。受中國采購需求減少、澳元和印度盧比對美元大幅貶值等因素影響，6月份國際市場以美元計價的動力煤價格連續回落。國際煤價大幅回落直接促使部分貿易商加大煤炭進口力度。
三是夏季用煤高峰期間電廠補庫需求增加。7月份以來，受大范圍高溫天氣影響，火電發電量和發電耗煤量增長較快。隨著日耗增加，加之國際煤價低位運行，印尼煤炭出口指導價不斷下調，電廠補庫需求有所升溫，這種情況下，部分電廠勢必會增加煤炭進口量。
四是鋼價開始止跌回升，鋼、焦企業原料采購積極性逐步提升。6月中旬開始，國內鋼材價格逐步顯現止跌企穩跡象，7月份鋼材價格更是連續拉漲。受此影響，鋼、焦企業煉焦煤采購需求開始逐步好轉，煉焦煤進口量勢必也會有所增加。
進口總量將繼續保持高位
預計煉焦煤進口量將繼續保持高位。7月份以來，受前期生鐵、粗鋼產量小幅壓縮，宏觀政策利好等因素影響，鋼材價格已經開始震蕩回升，鋼、焦企業原料補庫需求增加，近期國內部分地區煉焦煤價格也出現小幅反彈。這種背景下，預計8月份煉焦煤進口量仍將保持較高水平。
未來幾個月，隨著穩增長措施帶動基建投資力度進一步加大，鋼材需求形勢有望進一步向好。同時，考慮到經過3月份以來鋼材持續去庫存，目前主要城市鋼材庫存已經出現大幅下降，螺紋、線材等建材庫存已經低于去年同期。再加上鋼材市場逐步震蕩回升，后期生鐵、粗鋼產量穩步回升概率極大，煉焦煤等原料需求也將有所好轉。在煉焦煤需求好轉和價格回升兩方面帶動下，未來幾個月煉焦煤進口量有望持續處于高位。
但是，由于我國煉焦煤進口量占國際焦煤貿易量的比重已經超過25%，短期焦煤進口量大幅增加很可能推高國際市場焦煤價格，而價格上漲又會反過來制約焦煤進口量。與此同時，國內焦煤價格回升也會促使部分煤礦復產，進而帶動產量增加，制約焦煤價格繼續回升，并抑制焦煤進口量增長。因此，綜合考慮，預計未來幾個月煉焦煤進口量有望保持在600-700萬噸之間。
動力煤進口量也有望繼續保持高位。雖然隨著國內動力煤價格不斷回調，進口煤的風險在加大，但印尼作為我國第一大煤炭進口來源國，特別是動力煤進口主要來源地，由于其煤價下降，短期印尼煤進口量有望再度增加。再加上高溫天氣導致電廠發電量和耗煤量增加、庫存下降，電廠補庫需求逐步回升。因此，預計8月份動力煤進口量有望繼續保持高位。
受發電耗煤量回升、煤礦壓產、市場悲觀預期逐步改善等多種因素影響，國內動力煤價格已經快要止跌企穩。而對于進口煤來說，國內煤價止跌企穩無疑有助于降低市場風險。與此同時，由于目前電廠煤炭庫存已經較前期顯著回落，在經濟企穩回升、水電發電量季節性回落、大秦鐵路檢修以及應對冬季用煤高峰等多種因素影響下，未來幾個月電廠補庫需求可能均會比較強。因此，預計未來幾個月動力煤進口量有望持續處于高位。
綜合來看，如果未來幾個月國內外煤炭市場不出現重大非預期因素，月度煤炭進口量有望保持在2800萬噸左右。
