水泥行業：7月22日至7月26日，全國水泥平均價格與上周持平，其中華東地區上漲1元/噸，西北地區上漲2元/噸，中南地區下降3元/噸，其他地區價格與上周持平；本周全國水泥庫容比為68%，環比下降1%。煤炭價格：山西優煤、山西大混均下降10元/噸，大同混煤下降5元/噸。全國水泥煤炭價差較上周下跌2元/噸，其中東北地區下降3元/噸，華東地區下降5元/噸，中南地區下跌2元/噸，其余地區與上周持平。
玻璃行業：7月22日至7月26日，全國玻璃均價上升0.12元/重箱，全國各主要城市價格漲跌幅區間為-0.45至+0.63元/重箱，其中上海上升0.20元/重箱，北京上升0.63元/重箱，廣州下降0.13元/重箱，武漢下降0.45元/重箱；存貨：本周存貨2741萬重箱，環比上周減少17萬重量箱，同比上升0.48%；產線：本周總產線301條，同比增加27條，環比增加1條產線(臺玻東海改造一線，800噸/天)。
其他建材行業：工業萘價格有所上漲。
維持行業“買入”評級：
近期行業出現改善跡象，一是由于大企業熟料庫存較低，海螺連接兩次主動上調沿江熟料價格，其他企業也都跟進；二是近期水泥庫存也開始下降，本周江浙企業齊聚開會，決定8月份繼續停窯1/3，8月1日水泥出廠價上調30元/噸；三是6月份以來廣東、廣西水泥價格持續上調；四是玻璃價格7月27日起開始上調。整體來看，今年以來行業需求都不差，對于供給格局好的區域，價格存在上調基礎。而出于對宏觀經濟周期的擔憂，市場認為行業需求下半年將回落，目前行業估值處于歷史底部。
我們之前提出可以關注兩個信號：一是政策，二是8月底行業量價情況。目前來看，基本面信號有望提前(從8月底提前到7月底)；政策上，地方政府債務審計短期會影響預期，不過整體來看，下半年無論是“穩增長”、“城鎮化”還是“產能過剩治理”政策都是偏正面的，行業存在估值修復機會，看好海螺水泥，關注業績有彈性的華新水泥、江西水泥、旗濱集團。
行業步入低速增長時代，并不代表所有細分子行業和所有公司都步入低速增長階段，公司之間的增長分化將拉大；我們努力尋找潛在增長空間大、有核心競爭力或較好經營模式的公司。維持看好建研集團、東方雨虹、長海股份、南玻A。
風險提示
宏觀經濟繼續下行，新投產能超預期，原材料成本大幅上漲。
玻璃行業：7月22日至7月26日，全國玻璃均價上升0.12元/重箱，全國各主要城市價格漲跌幅區間為-0.45至+0.63元/重箱，其中上海上升0.20元/重箱，北京上升0.63元/重箱，廣州下降0.13元/重箱，武漢下降0.45元/重箱；存貨：本周存貨2741萬重箱，環比上周減少17萬重量箱，同比上升0.48%；產線：本周總產線301條，同比增加27條，環比增加1條產線(臺玻東海改造一線，800噸/天)。
其他建材行業：工業萘價格有所上漲。
維持行業“買入”評級：
近期行業出現改善跡象，一是由于大企業熟料庫存較低，海螺連接兩次主動上調沿江熟料價格，其他企業也都跟進；二是近期水泥庫存也開始下降，本周江浙企業齊聚開會，決定8月份繼續停窯1/3，8月1日水泥出廠價上調30元/噸；三是6月份以來廣東、廣西水泥價格持續上調；四是玻璃價格7月27日起開始上調。整體來看，今年以來行業需求都不差，對于供給格局好的區域，價格存在上調基礎。而出于對宏觀經濟周期的擔憂，市場認為行業需求下半年將回落，目前行業估值處于歷史底部。
我們之前提出可以關注兩個信號：一是政策，二是8月底行業量價情況。目前來看，基本面信號有望提前(從8月底提前到7月底)；政策上，地方政府債務審計短期會影響預期，不過整體來看，下半年無論是“穩增長”、“城鎮化”還是“產能過剩治理”政策都是偏正面的，行業存在估值修復機會，看好海螺水泥，關注業績有彈性的華新水泥、江西水泥、旗濱集團。
行業步入低速增長時代，并不代表所有細分子行業和所有公司都步入低速增長階段，公司之間的增長分化將拉大；我們努力尋找潛在增長空間大、有核心競爭力或較好經營模式的公司。維持看好建研集團、東方雨虹、長海股份、南玻A。
風險提示
宏觀經濟繼續下行，新投產能超預期，原材料成本大幅上漲。
